俄罗斯卢布飙升，但此轮上涨掩盖了更深层次的经济压力。

去年，Cryptopolitan报道称，俄罗斯货币卢布赢得了一场出乎所有人意料的竞赛。今年以来，卢布兑美元的表现优于其他所有主要货币，自去年年初以来已上涨45%。.

目前金价接近 78 比 1，这是自俄罗斯近四年前全面入侵乌克兰以来从未见过的水平。.

这是卢布自1994年以来最快的年度涨幅。但此次上涨并非源于经济本身的强劲表现，而是经济难以填补金融漏洞的副产品。.

在幕后，该国的战时经济已捉襟见肘。经历了石油收入疲软、增长目标未能实现以及制裁力度加大的一年后，政府正竭力维持现状。.

根据彭博社对财政部数据的解读，官员们12月份的预算支出比去年同期削减了19%。尽管年度支出仍增长了7%，但这与去年同期24%的增幅相比，增速大幅放缓。.

油价暴跌和制裁重创俄罗斯收入

俄罗斯最终实现了修订后的预算赤字defi，即占GDP的2.6%，最终赤字达到5.6万亿卢布（约合716亿美元）。但这并非最初的计划。在石油和天然气收入创五年新低之前，预算原本的目标是将赤字控制在GDP的0.5%以内。

全球原油价格下跌、俄罗斯石油大幅折扣以及tron强势等多重因素导致能源收入同比暴跌24%。12月，在美国对俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）和卢克石油公司（Lukoil PJSC）实施新制裁后，石油和天然气收入在一个月内下降了43%。.

“我们完全明白，我们不能长期依赖高水平的石油和天然气收入，”财政部长安东·西卢阿诺夫去年底在接受俄罗斯国家电视台Rossiya 24频道采访时表示。.

根据内部估计，俄罗斯今年的经济增长可能低于 1%，完全低于所有官方预测，并且远远低于 2024 年 4.3% 的增长率。.

因此，尽管今年的 defi并非近年来最严重的，但2020年的赤字仍创下GDP 3.8%的纪录；现在的形势感觉更加脆弱。.

借贷也成了噩梦。央行基准利率目前高达16%，远高于当时的4.25%。由于外国投资者大多撤离，筹集资金变得更加困难和昂贵。.

俄罗斯财政部增加每日外汇抛售

为避免卢布暴跌，俄罗斯财政部正向市场注入更多外汇。从周五开始，每日外汇投放量将从56亿卢布增至128亿卢布（约合1.64亿美元）。.

加上央行的抛售，1月16日至2月5日期间，每天将抛售174.2亿卢布，高于此前每天145.4亿卢布的抛售量。.

总计，该部计划在此期间抛售价值1921亿卢布的外汇。上个月，该部仅售出1234亿卢布。这些外汇来自国家财富基金，该基金以外币计价，主要为人民币。中央银行代表该部进行外汇买卖，以帮助维持市场稳定。.

这一策略在2025年奏效，当时高利率、外汇抛售和进口疲软等因素共同支撑了卢布汇率。但路透社最新调查显示，分析师认为，未来一年卢布兑美元汇率可能回落至96.7。.

央行此前曾表示：“高企的通胀预期可能会阻碍通胀的持续放缓。我们将重点关注价格以及消费者和企业的预期如何对增值税和关税的提高做出反应。”

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