尽管经济疲软，中国科技股仍跑赢国际竞争对手。

当世界其他地区还在摸索究竟发生了什么时，中国的科技股却一路飙升。距离DeepSeek发布其震撼人心的AI模型已经过去一年了，中国正以新一轮的科技里程碑迈入2026年，而其市场似乎并不在意经济形势的疲软。.

本月， trac在港上市的中国科技公司的另一项指数也上涨了6%。这两项指数的表现均已超越纳斯达克100指数。而这一切的发生，正值中国经济停滞不前之际。房地产市场依然低迷，消费者支出也十分疲软。.

投资者押注中国取得突破性进展，人工智能股票飙升

真正的风暴始于去年1月，当时DeepSeek发布了其低成本人工智能模型。该模型性能与西方同类产品不相上下，成本却低得多。这一发布震动了全球市场，并点燃了中国整个科技生态系统的活力。

自此之后，本土企业便一发不可收拾。腾讯和阿里巴巴等巨头迅速拥抱生成式人工智能。其他企业也竞相开发各自的版本。如今，这项技术已无处不在。.

中国的人工智能公司不只是在开发聊天机器人。他们还将大型语言模型嵌入到机器、工具，甚至是飞行汽车中。一些机器人已经跑过马拉松，参加过拳击表演，还在民间表演中跳过舞。.

在工厂里，人工智能正应用于精密机床和新一代设备中。投资者不再仅仅将中国视为廉价劳动力中心，它现在看起来已成为美国科技领域强劲的竞争对手。.

这种转变在数据中显而易见。杰富瑞 trac33家中国人工智能公司，它们的市值在过去一年里飙升了7320亿美元。杰富瑞认为，这一数字还有很大的增长空间，因为中国人工智能公司的市值目前仅占美国同行市值的6.5%。.

公开上市市场也日趋火热。许多人工智能相关的新IPO都取得了巨大成功，这鼓励了更多公司上市。正在排队等待上市的公司包括小鹏汽车的飞行汽车部门、火箭制造商蓝空科技以及被认为是Neuralink潜在竞争对手的BrainCo。

北京试图遏制投机行为，科技公司估值普遍偏高。

当然，并非所有人都对此感到兴奋。有些股票看起来估值过高。寒武纪科技（Cambricon Technologies）的市盈率约为120倍。trac中国机器人行业的另一项指数的市盈率为40倍，高于纳斯达克100指数的25倍左右。

监管机构正在密切关注。北京刚刚收紧了融资融券规则，这清楚地表明他们担心投机活动失控。目前，科技板块受到的冲击最大。监管机构传递的信息很简单：他们不希望出现泡沫。.

尽管如此，一些投资者仍然坚持立场。他们认为，低廉的劳动力成本、tron的中央计划经济以及政府的支持，是他们继续长期投资中国科技股的理由。.

除了科技行业之外，其他行业形势黯淡。预计周一公布的新经济数据可能证实，投资正在萎缩，消费支出疲软，尽管出口依然tron。.

彭博社的一项调查预测第四季度GDP增长率为4.5%，这将是自中国在新冠疫情封锁后重新开放以来最糟糕的情况。

预计全年经济增长率为5%，达到北京官方设定的目标。但这个数字掩盖了真相。剔除物价变动因素后，名义增长率可能仅为4%，受到通货紧缩的拖累。这将是半个世纪以来最慢的增速，仅次于2020年。.

澳新银行集团经济学家杨瑞明上周表示，GDP平减指数为负值意味着供给远超需求。他在一份研究报告中指出：“GDP平减指数为负值表明经济中总供给过剩。”.

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