分析师指出，Strategy近期的收购将给其股票带来巨大的稀释压力。

分析师们强调，Michael Saylor 的策略存在严重的股权稀释问题，这是由于其激进的融资策略旨在收购更多加密货币。 

虽然其策略手册催生了许多模仿者，但Strategy 的长期定位和财务状况一直备受关注。

MSTR股票为何下跌？

根据 CryptoQuant 近期发布的报告，分析师认为Strategy抛售7 亿美元股票引发了股权稀释，并导致股价持续下跌。该股目前较历史最高点下跌了 70%，据报道，随着市场供应的增加，股价仍在持续下跌。

过去12个月，该公司股价下跌约55%，今年迄今下跌36%，而 Bitcoin 今年同期跌幅为3.6%。Strategy的市值也已跌至约450亿美元，而其持有的比特币价值约为600亿美元。.

写道： “资产负债表杠杆是有代价的。

除了股票面临的抛售压力外，影响 Strategy 股票的另一个因素是该公司利用市价发行 (ATM) 股票和可转换债券为其 Bitcoin 购买提供资金。.

该模式已使该公司从 ATM 销售中获利超过 9 亿美元，用于购买更多 Bitcoin。.

截至 2025 年 12 月，已发行普通股数量今年迄今增长约 20%，分析师继续警告称，如果该公司继续发行股票或债务，资本市场收紧可能会加剧股权稀释。.

最近该公司斥资 10 亿美元购买 Bitcoin ，部分资金来自股权和债务，这也导致了该公司股价表现不佳，因为该公司市值曾短暂跌破其 Bitcoin 持有量的价值，这凸显了投资者对杠杆和未来股票发行的担忧。.

MSCI会剔除Strategy and Co吗？

Strategy 最初是一家软件公司，名为 MicroStrategy，但在 2020 年转型为Bitcoin投资公司。去年 12 月，该公司被纳入纳斯达克科技子类别，这一决定受到一些市场观察人士的质疑，他们认为这种开创性的商业模式更接近于投资基金。

本月初，有传言称纳斯达克将把战略股从纳斯达克100指数中剔除。琼斯交易公司首席市场策略师迈克·奥罗克等分析师认为，战略股被纳入纳斯达克100指数只是出于技术原因，而这正是“纳斯达克纠正去年错误的绝佳机会”。

Saini估计，如果该公司被剔除，可能会导致被动型基金流出约 16 亿美元；然而，该公司最终并未被剔除。

存在表示担忧。该公司将于1月份决定是否将Strategy及类似公司剔除，但Saylor对最终结果持乐观态度。

本月初，他曾表示Strategy正在与MSCI接洽，但即便最终被排除在外，也无关紧要。一些人认为他的信心源于市场估值仍然相对较高，但鉴于近期的市场波动，这种情况可能会发生变化。.

尽管赛勒信心满满，但如果MSCI真的将Strategy排除在外，那将是一场艰苦的斗争，会引发投资者恐慌，导致资金外流。这一决定还将在全球范围内引发ripple，影响超过200家数字资产管理公司（DAT），阻碍新投资者进入市场，并迫使现有公司调整策略、剥离持仓或限制配置以避免处罚。

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