中国唯一一只纯银基金停止接受新投资者后，中国白银交易活跃起来。

在白银价格暴涨，远远超过其所持金属价值之后，中国采取行动阻止向其唯一的纯白银基金注入新的资金。.

据中国人民银行官员称，瑞银国投白银期货基金LOF将从周一起停止接受其C类份额的新认购。.

周五，在多次风险预警未能遏制社交媒体交易推动的需求后，该决定正式宣布。基金经理表示，目前的涨幅已不再稳定，并警告称，如果价格逆转，损失可能会迅速扩大。.

此举正值中国年底贵金属市场迎来一波强劲的抢购潮之际。白银、黄金和铂金价格均已逼近历史高位。由于本地投资选择有限，资金纷纷涌入上市基金，导致中国散户投资者大量买入贵金属。.

该白银基金的市场价格飙升至其基础资产（在上海期货交易所交易的白银期货）价值的60%以上。基金经理表示，这一水平使买家面临巨大的下行风险。

零售交易和在线指南助长了极高的溢价。

中国是全球最大的白银消费国，但长期以来，白银一直被视为工业原料而非投资品。然而，今年随着全球白银价格飙升约150%，这种观点发生了改变。.

社交媒体放大了这一举动。小红书（又名Rednote）上的帖子流传着分步指南，向交易员展示如何利用该基金交易所交易单位与其场外交易股票之间的价格差距。.

资金大量涌入。该基金连续三个交易日触及10%的每日涨幅限制。周四，瑞银国投基金管理有限公司将C类基金的最高申购额从500元人民币（约合14.26美元）下调至100元人民币。随后，该基金再次触及10%的每日涨幅限制。.

即便股价下跌，溢价依然居高不下，跌至44%，仍远高于12月初7%的水平。周五，基金经理宣布C类股认购全面停止，并将A类股的认购上限下调至100元，自周一起生效。.

该公司表示，早前的措施未能抑制需求，并称这种价格走势“不可持续”。

中国也曾出现过类似的上市开放式基金（LOF）投机交易热潮，这些基金像股票一样交易，但也可以通过基金公司直接认购。.

供应紧张和全球政策压力推高白银价格

白银基金并非孤例。本周早些时候，随着金属价格上涨，多只流动性基金（LOF）也出现大幅上涨。瑞银国投白银基金今年以来已上涨187%，而上海上市白银期货的涨幅约为145%。.

周三限制措施生效后，这一差距急剧缩小。由于国内渠道有限，散户资金追逐潮流，中国仍然扮演着重要角色。.

正如你可能知道的那样，在2025年，黄金占据了主导地位，dent的经济政策下寻求避险。特朗普今年重返白宫。

在投资需求和供应压力的双重支撑下，白银价格紧随其后。到12月初，白银价格上涨了100%，黄金价格上涨了60%。投资者买入这两种金属是为了对冲通货膨胀、货币贬值和政治动荡的风险。.

与黄金不同，白银也直接用于制造业。它被用于tron产品、可再生能源设备和其他工业产品中。.

库存接近历史低位，增加了可能影响多个行业的短缺风险。需求通常会随着工厂产量、利率和能源政策的变化而变化。当经济增长加速时，工业买家会推高价格。当经济衰退担忧加剧时，投资者会介入。.

流动性增加风险。白银市场规模远小于黄金市场。日成交量较低，库存也更为紧张。伦敦持有的白银价值略低于500亿美元，而黄金价值约为1.2万亿美元。.

其中约有7000亿美元的黄金由各国央行存放在英格兰银行，可在市场承压时借出。而白银则没有类似的保障措施。如今，由于零售需求与有限的供应不匹配，中国正处于这种供需失衡的中心。.

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