今年锂、铜、铝和钢的表现与黄金一样出色。

由于黄金的惊人表现和白银同样令人瞩目的上涨，2025 年的金属市场可谓相当疯狂。

但由于tron的需求（而非恐慌性抢购）、人工智能的普及和能源转型，锂、铜、铝和钢铁也最终赶上了它们，而不是落后。

彭博社大宗商品指数产品经理吉姆·维德霍尔德表示，世界正在“从化石燃料经济转向以金属技术为驱动的经济。未来属于金属。”

人工智能和清洁能源的需求推高了工业金属价格。

今年迄今为止，铜价上涨超过 34%，钢铁上涨 27%，铝上涨 14%，锂价飙升 30%。

每个科技驱动型行业似乎都依赖于这些金属的混合物，这使得金属价格持续稳步上涨。

然而，令人遗憾的是，供应问题对铜市场的冲击比其他任何因素都更为严重。今年5月，艾芬豪矿业公司位于刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉铜矿发生洪水，导致这座全球最大的铜矿之一停产。

几个月后，智利的一条隧道坍塌，破坏了另一座大型矿山；随后，自由港麦克莫兰公司位于印度尼西亚的格拉斯伯格矿山发生泥石流，进一步切断了供应。

当中国政府暂时关闭宁德时代旗下一个主要矿场的运营时，锂交易商也感受到了压力。价格迅速做出反应。

由于乌克兰战争和人工智能对电力的巨大需求导致能源价格上涨，铝和钢铁生产商也面临各自的问题。荷兰国际集团表示，中国的铝产量上限已接近，这将限制中国向市场投放的额外供应量。

维德霍尔德说：“当出现地缘政治风险，或者政府为了提高价格而实施出口禁令时，价格上涨将直接使这种产品受益。”

关税和供应担忧加剧了市场波动，生产商纷纷做出应对。

白宫此举无疑是火上浇油，唐纳德·特朗普dent 批准对钢铁和铝进口征收50%的关税。同样的关税也波及到电线和管道等铜密集型产品，但不包括铜矿石。

特朗普7月首次宣布关税计划时，交易商争相将海外仓库中的实物铜取出，赶在关税生效前运入美国。铜价随即飙升。但政府澄清原矿将继续免税后，铜价才得以回落。

即使经过那次调整，供应焦虑依然没有消失。LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特表示，不断增加的从伦敦金属交易所（LME）仓库提取铜的请求“加剧了人们对全球供应短缺的担忧”。

金属交易商迅速做出反应。据杰富瑞（Jefferies）的研究显示，全球最大的大宗商品公司之一嘉能可（Glencore）正准备将其铜产量从2025年的85万吨提高到2028年的100万吨，并在2035年达到160万吨。在东南亚，印尼的铝冶炼厂也开始扩大精炼产能以满足不断增长的需求。

表示，交易部门正在增加实物持仓，因为“能源和工业金属是持仓量较大的关键商品”。

这一切都与人工智能蓬勃发展的电力需求息息相关。铝精炼厂需要廉价能源，而人工智能不断增长的电力消耗已经侵蚀了他们的利润，并推高了运营成本。新的电网扩建、更多的数据中心以及人工智能芯片内部的布线，都在持续推高对铜和钢的需求。

由于中国控制着全球大部分锂供应，锂价持续紧张。电动汽车、储能系统以及能源转型的其他领域不断将锂纳入长期trac。维德霍尔德表示，世界正日益“依赖金属技术”，并补充道，“我们根本无法满足预计的需求。”

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