尽管亏损创历史新高，OpenAI 仍荣获雅虎财经年度最佳公司奖。

2025 年，OpenAI 成了大家经常会遇到的那个人，既有好的方面，也有坏的方面，它既赢得了赞赏，也受到了批评。

而现在，这家有史以来亏损最大的公司（1.4 万亿美元）却成为了雅虎财经的年度最佳公司。

投资者们见证了 OpenAI 转型为营利性公司，建立自己的数据中心和硬件，与微软、甲骨文、AMD 和英伟达签署巨额协议，并朝着可能达到万亿美元的 IPO 迈进。

今年，OpenAI 的私募股权股价飙升 153%，使其估值达到 5000 亿美元。首席财务官 Sarah Friar 告诉雅虎财经的 Brian Sozzi：“过去一年，我们真正迈入了 OpenAI 的下一个阶段。”她还补充说，整个生态系统“已经开始向我们靠拢，帮助我们创造未来”。

该奖项是在 ChatGPT 3.5 发布三年后颁发的，ChatGPT 3.5 的发布引发了最新一波人工智能浪潮。

TracOpenAI 在市场的崛起

10 月 6 日，OpenAI 首席执行官 Sam Altman 宣布与 AMD 达成一项数十亿美元的交易，AMD 股价在一天之内飙升了 24%，而就在此时，AMD 首席执行官 Lisa Su 表示，此次合作将为人工智能世界奠定“基础”。

Oracle 股价在 7 月份宣布与 OpenAI 达成 3000 亿美元的数据中心协议后上涨了 38%，而 CoreWeave 股价在 3 月至 10 月期间上涨了两倍，原因是该公司获得了三项供应协议。

汇丰银行预测，到 2030 年，OpenAI 的消费者 LLM 收入将达到 1290 亿美元，企业 LLM 收入将达到 3860 亿美元。

OpenAI 目前公布的数据显示，其每周活跃用户达 8 亿，企业客户达 100 万，预计 2025 年营收将达到 130 亿美元。但 Cryptopolitan 此前报道称，OpenAI 最早可能在 2026 年底实现 1 万亿美元的 IPO，其内部目标是到 2030 年营收达到 2000 亿美元。要实现这些目标，就需要进行大规模的资金投入。

该公司已承诺向 Oracle 投资 3000 亿美元，向微软投资 2500 亿美元，向亚马逊投资 380 亿美元，向 CoreWeave 投资 224 亿美元，并计划以 1500 亿美元的芯片成本购买高达 6 吉瓦的 AMD GPU，以约 3000 亿美元的芯片成本购买 10 吉瓦的英伟达 GPU，而全面建设的总成本约为 5000 亿美元。

与博通公司的合作将为该项目增加 10 吉瓦的定制芯片。

萨拉为这一策略辩护，她指出这是几年前做出的增长决策。“我们在2025年使用的计算方法，并非是我们在2025年才找到的，”她说。

计算能力从2023年的200兆瓦增长到2025年的2吉瓦，而年度经常性收入（ARR）也从20亿美元增长到超过200亿美元。她补充道：“就计算需求而言，我们认为目前没有理由停止增长。”

但这些数字令投资者感到不安。该公司已筹集近500亿美元资金，而汇丰银行预计到2030年将出现2070亿美元的资金缺口。投资者布拉德·格斯特纳问萨姆：“一家年收入130亿美元的公司，怎么可能做出1.4万亿美元的支出承诺？”萨姆回答说：“如果你想出售你的股份，我会帮你找到买家。”

萨拉后来表示，美国政府应该为人工智能相关的债务提供担保，这引发了强烈反对，并很快导致她的态度转变。

关注OpenAI的新竞争对手及其风险

DA Davidson 的首席分析师 Gil Luria 认为，OpenAI 必须专注于其最擅长的领域：机器学习和聊天机器人。他表示，当该公司试图涉足芯片、硬件和完整的数据中心时，事情就走上了歧途。对人工智能泡沫的担忧也波及到了其主要合作伙伴。

甲骨文股价11月下跌23%，财报发布后又下跌11%。AMD股价下跌15%。CoreWeave股价暴跌45%。微软股价下跌5%。卢里亚表示，甲骨文股价跌破交易宣布时的水平，表明投资者怀疑该公司能否最终获得付款。

英伟达透露，其芯片订单积压额高达 5000 亿美元，一直持续到 2026 年底，这表明尽管存在泡沫担忧，但tron需求依然强劲。

竞争也日趋激烈。谷歌的Gemini 3模型达到了行业标杆水平。Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫和前英特尔首席执行官帕特·盖尔辛格都对该模型赞不绝口。Anthropic公司从英伟达和微软筹集了150亿美元资金，并计划进行首次公开募股（IPO）。

山姆发布了一份“红色警报”备忘录，并将资源转移到 ChatGPT 项目上。12 月 11 日，该公司发布了 ChatGPT 5.2 版本，并与迪士尼达成了一项授权协议，外加 10 亿美元的投资。莎拉表示，目前的重点是加快模型更新。她预计未来将推出更多个性化功能、应用链接和“超级代理”功能。

分析人士表示，由于微软拥有所有权，因此在任何裁员计划中，微软都可能优先获得批准。加拿大皇家银行估计，甲骨文公司超过一半的人工智能积压订单来自OpenAI，这使其面临风险。CoreWeave在为扩张而大量举债后，面临的风险更大。

英伟达和博通仍然依靠多元化的客户群体保持领先地位，而AMD则将早期对OpenAI的投资视为吸引新买家的筹码。Benchmark的科迪·阿克里表示，AMD采取了稳扎稳打的策略来逐步扩大服务器市场份额。

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