铜价在周五大幅下跌后反弹约2%。

铜价上涨约 2%，扭转了上周五的暴跌局面，交易员们重新认为市场可能在 2026 年收紧。

在上海午盘交易时段，伦敦金属交易所的金属价格一度触及每吨11,656.50美元，此前该金属价格在前一交易日暴跌3%。此次下跌是由于与人工智能相关的科技股在华尔街崩盘，拖累了整体需求前景。

今日金属价格反弹迅速且强劲，此前金属价格在抛售潮到来前曾触及每吨近12,000美元的历史高位。锌价上涨1.1%，铝价上涨0.4%。

分析人士警告称，供应缺口和需求上升将构成威胁。

铜价已上涨超过30%。矿山问题导致供应减少，而贸易商们一直在将大量铜运往美国，以应对唐纳德·特朗普总统2025年贸易政策dent

对绿色能源和电网的投资提振了tron对长期需求强劲的预期。花旗分析师表示，由于矿产供应紧张以及美国境内持续的“囤积”行为，这种金属可能面临严重短缺。

花旗银行表示：“我们预计美国将囤积全球铜库存，并且在乐观的情况下，还会进一步消耗美国以外地区已消耗殆尽的库存。”花旗银行还表示，铜价可能在 2026 年初达到每吨 13,000 美元，甚至到明年第二季度达到每吨 15,000 美元。

Avatar Commodities 首席执行官 Andrew Glass 表示，目前的形势预示着价格将创下“新高”，这是由于美国的囤货行为减少了国外的供应。

格拉斯表示，此次上涨反映出一种“高度不规则的扭曲”，主要由关税担忧而非正常的供需关系推动，并补充说，中国需求依然疲软。荷兰国际集团策略师伊娃·曼西表示，明年油价可能达到每吨12000美元，并警告称，油价上涨将冲击能源密集型行业的利润率。

周五现货价格达到每吨 11,816 美元，而 3 个月 LME 期货收于每吨 11,515 美元，今年以来全球基准价格上涨了约 36%，过去一个月上涨了 9%。

关税推动美国资金流入，消耗全球库存。

铜价上涨主要是由于全球担忧特朗普将从 2027 年起对精炼铜进口加征关税，因此买家现在正争相将货物运往美国。StoneX 的数据显示，今年美国铜流入量增加了约 65 万吨，使库存量上升至约 75 万吨。

在伦敦金属交易所（LME），三个月交割的铜期货价格最新报每吨11,515美元左右，而纽约商品交易所（COMEX）3月交割的铜期货价格约为每吨11,814美元，这造成了tron套利机会。这种拉动导致LME的库存减少，而LME作为最后的交易市场，其铜期货供应受到限制。

库存数据显示，铜库存约为16.5万吨，其中约6.665万吨（约占40%）被取消的认股权证锁定，这意味着这部分金属已被预留用于交割，无法在公开市场上交易。伦敦金属交易所（LME）的铜库存较年初下降了近40%。

与此同时，德意志银行称，由于主要矿商削减产量目标，2025年将是“严重受干扰的一年”。大型生产商更新后的产量预期将2026年的供应量减少了约30万吨。该银行表示，市场将处于供应defi状态，预计2025年第四季度和2026年第一季度供应最为紧张。

由于与英美资源集团共同拥有的科拉瓦西矿产量减少，嘉能可将2026年的产量预期下调至81万至87万吨。力拓告诉路透社，明年的产量可能降至80万至87万吨，低于今年86万至87.5万吨的目标。

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