长期 Bitcoin 持有者利用备兑看涨期权策略压低市场价格。

杰夫·帕克（Jeff Park）是一位知名的市场分析师和投资经理，目前担任ProCap BTC的首席投资官（CIO）。他表示，长期持有 Bitcoin 投资者（通常被称为“巨鲸”或“老大”）越来越多地卖出备兑看涨期权。在这种策略中，他们卖出针对其现有大量比特币和以太坊等资产的看涨期权，以获得额外的收入或收益。

这些期权赋予买方在未来以预定价格购买资产的权利（而非义务），而卖方则保留利润。朴先生认为，这种做法会导致现货比特币价格暴跌。

Park将近期加密货币市场价格下跌归咎于BTC OGs。 

针对朴的观点，消息人士强调，这些Bitcoin大户通过备兑看涨期权策略施加了巨大的卖盘压力。另一方面，他们指出，做市商在购买这些备兑看涨期权中扮演着重要角色，他们则站在交易的另一边。

因此，投资者亟需采取措施保护自身利益，例如出售现货比特币来平仓。这反过来又会压低市场价格，尽管分析师发现传统ETF投资者对此表现出浓厚的兴趣。

与此同时，近期报告显示，用于支持这些期权的比特币已被持有数年，并未显示出市场存在新的需求或流动性。因此，这些期权交易导致价格下跌。

为了进一步阐述这一点，Park提到，“当你已经拥有 Bitcoin 超过10年，并开始卖出针对它的看涨期权时，只有卖出看涨期权这一行为才会给市场增加新的delta值——而且这个delta值是负的——所以当你卖出看涨期权时，你最终会成为delta值的净卖方。” 

他的分析表明，期权市场对 Bitcoin价格有显著影响。他还指出，只要巨鲸继续通过卖出备兑看涨期权等方式从其持有的比特币中获取短期利润，比特币价格就极有可能继续波动。 

与此同时，值得注意的是，加密货币在2025年下半年与股票市场脱钩。当时，一些分析师认为 Bitcoin 与科技股密切相关。此外，尽管股票价格持续攀升至高位，但比特币价格却大幅下跌至约9万美元。 

分析师们表示，他们相信 Bitcoin 将会再次开始上涨。 

多位分析师预测，随着美联储继续降息并向金融体系注入更多资金， Bitcoin 将再次迎来上涨行情。他们认为，此举可能预示着高风险投资的利好。 

根据他们的预测，芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具的数据显示，约 24.4% 的交易员预计美联储可能会在明年 1 月举行的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上考虑再次降息。

然而，一些分析师推测，比特币可能会下跌至 76,000 美元的历史低点，认为其上涨趋势已经结束。

分析师们做出这一假设，是因为交易员 Roman（用户名 @Roman_Trading）在本周四一条X 帖子Bitcoin价格再下跌 17% 的准备。

在他发表声明后，消息人士承认，BTC/USD 在触及近期接近 80,000 美元的低点后，一直难以反弹。他们认为，BTC/USD 相反是在一个向上倾斜的通道内运行。 

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