国际货币基金组织发布了超越正式规则的稳定币风险监管原则

国际货币基金组织发布了一份关于不断增长的稳定币行业的全面分析报告，评估了当前的全球监管能否有效应对相关挑战。

国际货币基金组织周四发布的题为“了解稳定币”的简报中，研究了美国、英国、日本和欧盟等国家如何着手制定稳定币的监管框架。

国际货币基金组织的报告强调，新兴监管措施可能有助于降低宏观经济和金融稳定面临的风险。然而，报告也指出dent监管环境不平衡，监管方法和发行结构多种多样。

国际货币基金组织（IMF）在社交媒体平台上表示，桌面货币可以扩大金融渠道并推动创新，但也可能导致货币替代和市场波动。全球监管合作至关重要。IMF补充说，基金组织正与金融稳定理事会（FSB）、国际清算银行（BIS）及其他机构合作，“以弥合差距并加强监管”。

稳定币的扩张是否会导致市场效率低下和风险增加？

国际货币基金组织表示，不同区块链和交易所中新型稳定币的激增引发了人们对互操作性不足可能导致效率低下的担忧。该组织指出，由于监管框架和交易障碍的差异，这种增长可能会在各国之间造成差距和障碍。

尽管对稳定币的监管有助于当局应对[某些]风险，但tron的宏观政策和健全的制度[…]才是第一道防线[…]国际协调仍然是解决这些问题的关键。

国际货币基金组织

报告指出，市值最大的稳定币——Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC——主要由短期美国国债、以美国国债为抵押的逆回购交易以及银行存款支持Bitcoin储备。

全球绝大多数稳定币都与美元挂钩。然而，也有少数发行方以其他货币（例如欧元）计价。截至去年12月，稳定币市场总规模已超过3000亿美元。

美国《GENIUS法案》和欧盟《MiCA法案》创建了截然不同的稳定币框架

美国总统dent签署《GENIUS法案》，监管机构一直在努力为美国的支付稳定币建立一个全面的框架。该法案规定了严格的准备金要求，禁止发行收益型稳定币，并将稳定币发行机构正式纳入美国金融体系。

区块链安全审计机构 CertiK 的一份新报告显示，美国对稳定币监管的新方法正在重塑全球流动性流动，并导致与欧盟加密资产市场 (MiCA) 制度出现严重的结构性分裂，实际上创建了独立的美国和欧盟稳定币流动性池。

报告指出，2025 年美国数字资产市场进入了监管清晰的新阶段，联邦立法和行政改革在数字资产的发行、交易和托管方面已基本达成一致。

虽然该框架为美国发行方提供了期待已久的监管确定性，但该报告警告说，它也加深了与欧盟 MiCA 制度的全球差距，创建了一个独立的美国流动性池，并有效地分割了全球稳定币市场。

因此，CertiK 预计稳定币流动性将因司法管辖区而高度分散，这将引发新的跨境结算问题，并可能导致区域性稳定币套利。

尽管欧盟的 MiCA 制度效仿了美国 GENIUS 法案，要求按面值全额赎回并禁止稳定币的收益，但由于增加了银行集中风险，该制度遇到了阻力，因为规则规定发行人储备的很大一部分必须存放在欧盟境内的银行中。 

Tether 的首席执行官 Paolo Ardoino 警告说，这种结构可能会给发行人带来“系统性风险”，因为在部分准备金制度下，银行通常会将相当一部分存款贷出去。

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