受Upbit 103亿美元收购案推动融资激增，11月份加密货币风险投资交易额下降28%。与此同时，加密货币风险投资交易额在11月份下降28%。

2025 年 11 月，加密货币风险投资活动放缓，公开披露的投资交易项目减少至 57 个。

根据 RootData 的数据，这一数字比 10 月份达成的 79 笔交易减少了 28%，比 2024 年 11 月的 96 个项目减少了 41%。

尽管交易量有所trac，但总融资额飙升至 145.4 亿美元，较 10 月份的 45.56 亿美元增长了 219%。这一显著增长主要来自 Naver 以 103 亿美元收购 Upbit 运营商 Dunamu 的单笔交易，这是加密货币领域有史以来规模最大的融资事件。

各行业的加密货币风险投资交易量均有所下降

11 月份加密货币风险投资活动的下滑延续了过去一年来的交易量下降趋势。2025 年 11 月公布的交易项目数量降至 57 个，比去年同期（2024 年）的 96 个项目减少了近 41%。

由于并非所有融资交易都会在当月上报，因此月度总数可能会增加。2025年10月共有79笔交易，而11月的交易量为57笔，环比下降28%。

从行业来看， DeFi 项目也占据了投资交易的最大份额，去中心化金融在 11 月份所有已披露的加密货币风险投资交易中占比 30.4%，是最活跃的类别。

中心化金融基础设施紧随其后，占交易总额的12.5%，其中包括交易所、借贷平台和其他中心化加密货币服务。人工智能加密项目以及RWA/DePIN项目合计占投资总额的7.1%。

工具和钱包开发项目获得了 5.4% 的交易额，而 Layer 1 和 Layer 2 区块链基础设施项目仅获得了 1.8% 的交易额。NFT 和 GameFi 项目的总交易额也只占 1.8%。

Naver以103亿美元收购Upbit的交易主导了融资市场。

Naver已同意以全股票交易方式收购Upbit运营商Dunamu，交易价值约103亿美元。交易完成后，Naver Financial的估值约为4.9万亿韩元，Dunamu的估值约为15.1万亿韩元。通过此次换股，Naver Finance将成为Dunamu的全资母公司。

2025 年前九个月，Dunamu 的合并收入同比增长 22%，达到 1.19 万亿韩元，其中交易平台运营（包括 Upbit）约占总收入的 97.9%。

此次收购规模远超11月份所有其他加密货币风险投资交易，占当月总融资额的70.8%。若不计入Upbit的这笔交易，11月份的融资总额约为42.4亿美元。

Kalshi以110亿美元的估值融资10亿美元。

Kalshi于11月融资10亿美元，估值达到110亿美元。红杉资本和CapitalG继续领投，Andreessen Horowitz、Paradigm、Anthos Capital和Neo也参与了投资。据彭博社报道，Kalshi最大的竞争对手Polymarket正在与投资者洽谈融资事宜，估值在120亿至150亿美元之间。

DRW Holdings 和 Liberty City Ventures 已签署认购协议，将通过上市公司 Tharimmune Inc. 进行约 5.4 亿美元的私募配售。Tharimmune 将存储来自 Canton 公共区块链的 Canton 代币，用于金融交易场景。DRW 和 Liberty City 此前曾参与 Digital Asset 于 6 月份进行的 1.35 亿美元融资。

Ripple 和 Kraken 完成多轮加密货币风险投资

Ripple 去年11月完成了一轮5亿美元的融资，公司估值达到400亿美元。Fortress Investment Group和Citadel Securities旗下实体领投了此轮融资，Pantera Capital、Galaxy Digital、Brevan Howard以及Marshall Wace管理的基金也参与了投资。

Citadel Securities 向 Kraken 投资 2 亿美元，成为其战略合作伙伴，使其投后估值达到 200 亿美元。此前，该交易所曾在 9 月份以 150 亿美元的估值融资 6 亿美元。这两轮融资合计 8 亿美元。

战略收购主导了11月份的活动。

Singh 的 MON 代币在 Coinbase 上公开发售，筹集了 1.88 亿美元。此次发售以每个代币 0.025 USDC 的价格出售了 MON 总供应量的 7.5%，如果全部售出，这款与以太坊兼容的 Layer 1 区块链的完全稀释估值将达到 25 亿美元。

美国上市的加密钱包公司Exodus Movement宣布以1.75亿美元收购W3C Corp，后者旗下拥有加密卡和支付业务Baanx和Monavate。此次交易的资金来源包括公司 cash 储备以及Galaxy Digital提供的以比特币为抵押的融资。该交易预计将于2026年完成，但需获得相关审批。

英国最大的零售银行劳埃德银行集团与数字钱包提供商Curve签署了一项价值1.2亿英镑的收购协议。Curve此前累计融资超过2.5亿英镑。

Paxos Trust Company以超过1亿美元的价格收购了加密钱包初创公司Fordefi Inc.。此次收购价格高于Fordefi 去年最近一轮融资后获得的8300万美元估值。

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