Tether CEO回击标普和批评人士对USDT的质疑

Tether首席执行官Paolo Ardoino强烈tron了标普全球及其批评者，称该机构的评估基于“过时的传统模型”。他认为，标普全球下调该稳定币评级是基于不完整的信息，未能准确反映公司的真实财务实力。

Ardoino 坚称，标普未能充分考虑 Tether 的资产规模、利润额以及整个集团的股权价值。他表示，这些因素进一步强化了 Tether 的论点，并表明 USDT 的资产规模远超批评者的预期。

对于众多交易所和用户而言，USDT 是日常交易中可靠的主力货币。因此，任何对其疲软的迹象都可能引发担忧，即便支撑其基本面依然tron。

标普下调USDT与美元挂钩评级

11月26日，标普将USDT的所谓“挂钩稳定性”评级从4级（“受限”）下调至5级（“弱”），这是其2023年推出的1-5级评级体系中的最低级别。该机构指出，USDT在其所谓的“高风险”资产中的储备不断增长，这些资产包括比特币等加密 Bitcoin、贵金属、公司债券、担保贷款以及其他会带来信用风险、市场风险、利率风险或外汇风险的资产。 

该机构将USDT的美元挂钩稳定性评级下调至最低水平，这是自3月份以来的第二次下调。这一决定令业内许多人士感到意外，因为多年来USDT已证明其能够在市场剧烈波动中维持其美元挂钩地位。

此次评级下调迅速引起了分析师的警觉，他们表示，该评级可能会削弱人们对这种代币的信心，而这种代币支撑着整个加密货币市场价值数十亿美元的每日交易活动。

Ardoino对该报告，称其未能准确反映Tether的财务状况。他表示，截至2025年第三季度末，Tether拥有约70亿美元的超额权益，此外还有约1845亿美元的稳定币储备，以及作为Tether集团权益一部分的230亿美元留存收益。

Ardoino表示，还有大约70亿美元的储备金作为USDT持有者的第二道缓冲，但这些储备金是以其他形式保留的，而且“风险水平不同”。

阿多伊诺还声称，标普掩盖了Tether强大的收入来源。仅从美国国债收益率来看，Tether每月就能获得约5亿美元的收入，这得益于其持有的大量政府债券。随着公司规模的扩大以及更多储备投资于短期美国证券，其收入也随之增长。

他认为，评级机构没有考虑到Tether集团的整体结构。该集团旗下拥有多个创收部门，以及大量与稳定币储备无关的股权。

专家仔细审查Tether的资产配置及其潜在风险

此次评级下调再次引发了关于Tether储备金的旧争议。一些分析师质疑Tether是否过度依赖非传统资产。

BitMEX创始人亚瑟·海耶斯暗示，Tether可能会增持黄金和Bitcoin。他表示，在利率下降的背景下，这些资产也可以用来抵消美国国债收益的减少。

海耶斯警告说，如果黄金和 Bitcoin 的价格暴跌，比如跌幅达到30%甚至更多，Tether的股权可能会被彻底抹去。他表示，理论上讲，这种情况可能使USDT面临破产的风险。

但其他专家驳斥了这种观点。花旗集团前高级数字资产分析师约瑟夫·阿尤布表示，他对Tether进行了深入分析，认为该公司比许多批评者声称的tron大得多。

阿尤布指出，Tether的储备金超过其债务，其中大部分债务并未在公开的财务报表中披露。他还表示，该公司拥有金融领域最赚钱的商业模式之一。他说，Tether仅凭不到150名员工就能创造数十亿美元的利息收入。此外，他还指出，Tether的抵押品比大多数传统银行都要充足。