黄金难以在年内低点反弹基础上进一步走高，突破 3900 美元上方受阻，因美联储加息押注限制涨幅
- 周一黄金吸引了一些买盘，因伊朗外交希望削弱了避险美元。
- 乌克兰对俄罗斯的袭击以及美国进一步军事行动的威胁，限制了最新的乐观情绪。
- 美联储加息押注进一步限制美元跌幅，并在本周美国宏观数据公布前限制该商品。
黄金（XAU/USD）在新一周开局表现积极，结束了连续两日的下跌，并收复了周五大幅跌势的一部分，回升至 3900 美元下方，或创下自 2025 年 10 月以来的最低水平。市场对通过外交突破结束美伊战争的乐观情绪限制了避险美元（USD），并为该商品提供了一定支撑。与此同时，受石油驱动的通胀担忧影响，美联储（Fed）加息押注仍牢牢存在，这可能会对这种不生息的黄色金属构成逆风。
据报道，伊朗谈判代表周日连续第三天与卡塔尔调解人举行会谈，以推动达成结束美以对伊朗战争的协议。进一步的发展是，伊朗提出了一项为期两天（48小时）的计划，以重新开放霍尔木兹海峡，前提是美国满足一系列条件，包括解除在伊斯兰堡备忘录之后实施的制裁，并减少美国在该地区的兵力。除此之外，美国总统唐纳德-特朗普表示，与伊朗的谈判进展顺利，伊朗希望达成协议。
不过，特朗普补充称，他并未排除在 11 月 3 日中期选举后采取进一步军事行动的可能性。此外，伊朗最高领袖莫塔巴-哈梅内伊命令其最高军事指挥官为与美国和以色列的重新对抗做好准备，并扩大德黑兰的报复选项。这一点，加上乌克兰对俄罗斯炼油厂的新一轮袭击，使地缘政治风险溢价持续存在，并令美元空头处于守势，因此在为黄金价格进一步上涨建仓前有必要保持谨慎。
与此同时，上周四公布的美国宏观数据表明，经济增长具有韧性且价格压力持续存在，这巩固了市场对美联储进一步收紧政策的押注。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的 FedWatch 工具，交易员目前定价美联储在 12 月再次提高借贷成本的概率约为 75%。因此，XAU/USD 货币对要确认短期底部，还需要强劲的跟进买盘，因为市场焦点现在转向新月份开始时安排的重要美国宏观数据公布。
美国 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）将于今天晚些时候公布，随后是周三的 ISM 服务业 PMI，之后是备受关注的美国月度就业数据——即周五公布的非农就业报告（NFP）。与此同时，上述基本面背景表明，任何后续反弹都更可能遭遇抛售，并受到限制。
XAG/USD 4小时图
技术分析
周五跌破并确认守住 4,000 美元心理关口下方，被视为看跌交易者的关键触发因素。此外，这种贵金属在 4 小时图上明显低于 100 周期指数移动平均线（EMA），验证了短期负面前景。移动平均线趋同/背离（MACD）仍处于负值区域，MACD 线位于其信号线下方，且柱状图疲弱。话虽如此，相对强弱指数（RSI）位于 28.94，徘徊在超卖区域，暗示尽管下行压力占主导，但近期跌势在短期内可能已经过度延伸。
不过，后续任何上行走势都更可能吸引新的卖盘，并在 4,068.55 美元附近的 100 周期 EMA 受限，该水平是多头需要重新夺回的关键位，以缓解当前的看跌倾向。下行方面，交易者现在会关注周五的波段低点，约在 3,870 美元区域，寻找潜在需求区；如果该区域失守，则应为延续已确立的下行轨迹铺平道路。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
