既非偏鹰派美联储押注，也非中东风险：这些人工智能资本支出计划正在打压白银
- 白银因美国超大规模云服务商释放人工智能支出加速信号而跌至接近 52.60 美元的 11 个月新低。
- Alphabet 周三表示，预计 2027 年资本支出将大幅增加。
- 美联储几乎可以确定将在 12 月加息。
周四欧洲交易时段，白银价格（XAG/USD）跌至接近 52.60 美元的 11 个月新低。由于多重利空因素，白色金属面临强劲抛售压力，包括市场对美联储（Fed）12 月会议持鹰派预期、中东冲突可能再次升级的风险，以及 Alphabet 上调人工智能（AI）支出计划。
对美联储前景的看法
MUFG/BTMU 分析师指出，美联储将联邦基金利率维持在 3.75–4.00% 不变，这是在 9 月加息后的广泛预期中的暂停，但他们强调，该决定“包括两票反对，支持再次加息”，凸显出委员会内仍存鹰派倾向。他们指出，美联储主席凯文-沃什“重申了美联储将通胀拉回 2% 的承诺”。
MUFG/BTMU 补充称，“市场继续计入 12 月加息约 87% 的概率”，这表明投资者仍预期今年会有进一步行动。
从技术角度看，美联储提高利率对白银等无收益资产不利。
不过，金融市场数周来一直对央行 12 月加息充满信心，这意味着白银价格不太可能立即受到负面影响。
美国-以色列准备对伊朗发动新一轮袭击
德意志银行策略师在一份报告中表示，“《华尔街日报》（WSJ）报道称，美国总统唐纳德-特朗普政府警告海湾国家，在中期选举后要为针对伊朗的新行动做好准备。”丹斯克银行研究团队补充称，鉴于以色列总理本雅明-内塔尼亚胡在选后讲话中提到了“与特朗普总统针对伊朗展开新的联合行动”的前景，地缘政治风险买盘进一步增强。
对中东风险可能再次升级的担忧提振了对油价看涨前景的预期。不过，截至发稿时，WTI 油价下跌 0.5%，至接近 100.74 美元，这排除了白银立即受到看跌影响的预期。
超大规模云服务商上调 AI 资本支出计划，似乎正在实时打压白银价格
周三，Alphabet 在第二季度（Q2）将指引上调至 1950 亿美元至 2050 亿美元后，维持了全年资本支出预期，此前其在第三季度财报电话会议上将指引从 1900 亿美元上调。预计年度资本支出将在 2027 年超过 3000 亿美元之前先突破 2000 亿美元。Alphabet 首席财务官 Anat Ashkenazi 在财报电话会议上告诉分析师：“我们继续预计 2027 年我们的资本支出将大幅增加，并将在第四季度电话会议上提供更多细节，”CNBC 报道。
美国超大规模云服务商上调 AI 支出计划，可能会改善政府支持证券的收益率。在这种情况下，无收益资产，如白银的吸引力将减弱。
上周，Meta 也重申了其在 AI 基础设施方面的大规模支出计划。德意志银行在一份报告中表示，Meta “将其 2026 年资本支出计划从 1300 亿至 1450 亿美元区间小幅上调至 1350 亿至 1450 亿美元”，凸显其对 AI 相关投资的持续承诺。
白银技术分析
在日线图上，XAG/USD 交投于 52.91 美元，延续看跌的短期偏向，因为现货价格明显低于 20 日指数移动平均线（EMA）57.10 美元。价格位于这一短期趋势指标下方，表明反弹仍可能受到限制，而相对强弱指数（RSI）报 30.01，滑入超卖区域，暗示下行动能已过度拉伸，但尚未逆转。
上行方面，初步阻力位于 20 日 EMA 的 57.10 美元，若买家无法确保价格持续收于这一障碍上方，任何反弹都可能面临卖压。下行方面，如前所述，RSI 徘徊在 30 附近，显示超卖状况，可能会为看跌趋势提供一些暂时支撑，但在 XAG/USD 收复 57 美元区域之前，技术面基调仍将偏向于在修正性反弹中进一步走弱。
（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。了解更多。）
白银常见问题（FAQ）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
