尽管美元和美债收益率回落，黄金仍难以站上4,200美元下方
- 金价在美元和美债收益率回落的支撑下整固涨幅。
- 由于美联储加息预期仍构成阻力，金属难以延续反弹。
- 交易员等待周三美国 CPI 报告，以获取有关利率前景的新线索。
周二欧洲交易时段，黄金（XAU/USD）维持小幅涨幅，因美元（USD）和美国国债收益率回落为这类贵金属提供支撑。发稿时，黄金/美元交投于4185美元附近，当日上涨0.35%。
美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于102.29附近，周一曾触及102.61，为2025年4月以来最高水平。与此同时，随着人工智能相关股票遭抛售后空头回补和政府债券需求回升，收益率曲线各期限美债收益率正在下行。基准10年期收益率跌破5.20%，较上周创下的5.36%高点回落，后者为2002年以来最高水平。
不过，黄金缺乏强劲上行动能，仍受制于4200美元关口下方，因为更广泛的基本面背景令买家保持谨慎。与中东紧张局势相关的能源驱动型通胀风险强化了市场对美联储（Fed）可能需要在更长时间内维持较高利率的预期，因此美元和美债收益率的进一步下跌空间可能仍然有限。
克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）周一表示，她倾向于较小幅度的利率调整，但希望美联储“相对迅速”采取行动。哈马克补充称，趋势通胀处于“2%中高位区间”，尽管货币政策适当，但预计通胀回到央行2%的目标仍需时间。
能源价格仍在高位剧烈波动，且美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡达成协议的外交努力尚无突破迹象。沙特阿拉伯与也门胡塞武装之间不断升级的战事，也加剧了市场对地区安全和能源供应的担忧。
地缘政治紧张局势和通胀风险通常会支撑黄金。然而，较高的借贷成本促使投资者转向有利息收益的资产。交易员现在关注周三公布的美国消费者物价指数（CPI）报告，以获取有关美联储利率路径的新线索。
MUFG/BTMU分析师指出，“近期美国数据走弱（8月PCE平减指数报告和9月非农就业报告），以及美联储领导层对是否需要再次连续加息的谨慎表态，已经削弱了市场对本月就再次加息的预期。”他们表示，“市场对美联储本月维持利率不变的预期，将受到周三公布的9月最新美国CPI报告的考验”，该报告被视为近期利率定价的关键催化剂。
MUFG/BTMU补充称，“除非核心通胀出现明显超预期上行，否则我们预计美联储本月将维持利率不变”，同时强调，“这很可能只是暂时的暂停，因为美联储目前计划在今年12月结束前再次加息。”
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
