美国PPI公布前黄金承压，美联储加息风险仍存
- 黄金在美国生产者通胀数据公布前回吐早前涨幅，因美元企稳。
- 一份更热的 PPI 报告可能强化市场对美联储下周加息的预期。
- 日线图显示动能中性，而黄金/美元仍受制于 200 日简单移动平均线（SMA）下方。
周四，黄金（XAU/USD）带有下行偏向，在美国生产者价格指数（PPI）数据于 GMT12:30 公布前，美元（USD）企稳，金价回吐早前涨幅。截至发稿时，黄金/美元交投于 4383 美元附近，此前曾触及盘中高点 4434 美元。
经济学家预计，美国生产者通胀将在 8 月再次回升。预计总体 PPI 月率将上升 0.4%，7 月为持平；年率预计将从 4.7% 加速至 5.3%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心 PPI 预计将环比上升 0.3%，高于前值 0.2%。按年计算，核心生产者通胀预计将从 4.2% 升至 4.6%。
油价上涨已在加剧通胀担忧，因此，强于预期的 PPI 数据可能进一步强化市场对美联储（Fed）将在 9 月 15-16 日会议上加息的预期。不过，周五公布的美国消费者物价指数（CPI）报告可能在形成最终决定方面具有更大分量。
根据 CME 美联储观察工具，交易员目前定价下周加息的概率约为 62%。不过，路透社调查的大多数经济学家预计，央行将把利率维持不变直至年底。作为一种不生息资产，黄金通常在利率较低时受益，因为这会降低持有这种贵金属的机会成本。
星展银行（DBS）策略师警告称，“由能源驱动的挤压代表着一个更艰难的选择，可能需要美联储在压制通胀预期的同时，给增长带来压力”，但他们补充说，“可信的美联储回应可能支撑美元，并缓解长期通胀担忧。”
美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，目前交投于 98.90 附近，较盘中低点 98.71 回升。美国国债收益率走高也对黄金构成压力。基准 10 年期收益率交投于 4.85% 附近，接近自 2023 年 11 月以来的最高水平，此前财政部更大规模的债券回购计划未能令市场感到满意。
荷兰国际集团（ING）分析师重申对美元持建设性立场，强调他们“继续看到美元的上行风险”。他们认为，只要“前端美元利率维持在当前水平附近，且全球情绪依然脆弱”，就几乎没有“美元持续表现不佳的基本面理由”。在他们看来，除非“今天或明天”公布的通胀数据出现任何“实质性下行意外”，否则当前背景应足以令“DXY回升至99.0”。
短期内，黄金仍易受美联储加息预期升温和美国国债收益率走高的影响，而中东紧张局势几乎没有提供直接支撑。
技术分析：空头在200日SMA下方仍占主导
从日线图看，XAU/USD维持在50日和100日简单移动平均线（SMA）上方，表明底层趋势仍有支撑，但其仍低于接近4,538美元的200日SMA，这限制了更广泛的上行空间。
相对强弱指数（RSI）在49附近，显示动能中性，而移动平均线趋同/背离（MACD）指标仍位于零轴下方，读数为负且柱状图较弱，暗示尽管底层结构仍具建设性，反弹仍可能面临卖压。
上行方面，初步阻力位于约4,538美元的200日SMA，若突破该位，将进一步暴露接近4,700美元水平阻力位的下一关键障碍。下行方面，近期收盘附近的价格枢轴区构成即时支撑，其后是约4,340美元的100日SMA和接近4,266美元的50日SMA。若进一步下跌，4,000美元这一主要水平底部将成为下一重要需求区域。
（本报道的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。）
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
