黄金：数据风险和CTA抛售 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，即将公布的美国非农就业报告（NFP）以及美联储重新转向鹰派的基调对黄金至关重要，金价接近大宗商品交易顾问（CTA）的卖出门槛，约为每盎司 4,300 美元。他们的模拟显示，若金价进一步跌向每盎司 4,200–4,100 美元，CTA 持仓可能回落至接近平仓，不过他们认为，从更长期来看，随着贵金属背景改善，实质性下行空间有限。

黄金逼近关键 CTA 卖出触发位

"经济数据对贵金属的重要性日益上升，黄金面临 CTA 卖盘风险。"

"鉴于美联储重新转向鹰派的基调以及能源市场的最新升级，本周五公布的非农就业数据将成为贵金属市场高度关注的下一项数据。"

"若数据意外强于预期，价格反应可能更偏向下行，因为黄金正接近每盎司 4,300 美元附近的一些 CTA 卖出水平，而我们的定价模拟显示，若进一步下行至每盎司 4200-4100 美元，持仓将在下周前被削减回接近平仓。"

"对加息的定价再次上升至 2027 年超过两次加息，我们一直认为，考虑到这些持续存在的通胀担忧，近期这轮黄金融涨过早。"

"不过，展望未来，我们并不预期会出现实质性下跌，因为在美元贬值主题重新升温的背景下，贵金属的环境已经改善，而美联储加息仍远未确定。"

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