金价预测：黄金/美元短期区间震荡，后期看涨 - 汇丰银行

汇丰银行的Willem Sels和Lucia Ku观察到，尽管黄金今年早些时候创下历史新高，但在中东冲突期间黄金未能上涨，反而走低。他们认为美国收益率和美元走强是主要阻力，短期内使价格维持区间震荡，但预计多元化需求、央行买入和ETF资金流入将支持年底前的进一步上涨。

收益率限制黄金上涨但支撑逐步形成

“黄金在中东冲突期间未能上涨，整体走势与股市大致同步。我们的分析显示，美国收益率是黄金价格的主要驱动因素。我们认为，在实际收益率居高不下和美元走强的背景下，黄金短期内可能维持区间震荡。然而，投资组合多元化需求、央行买入和稳定的ETF资金流入应在中期内支撑黄金价格。我们继续认为黄金是对抗更广泛投资组合风险的有效多元化工具。”

“我们的分析显示，美国收益率是黄金价格的主要驱动因素。当收益率上升时，持有无收益资产的机会成本增加，给黄金价格带来压力。此外，2026年黄金作为股市对冲工具的效果减弱，整体走势与股市大致同步。”

“鉴于实际收益率居高和美元强势，我们认为黄金短期内可能维持区间震荡。然而，投资组合多元化需求、央行买入和稳定的ETF资金流入继续支撑我们对黄金的看涨观点及其作为对抗更广泛投资组合风险的多元化工具的角色。我们预计黄金年底前将进一步上涨。”

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