金价接近历史高位，鸽派美联储前景支撑需求

• 黄金在投资者重新评估美联储（Fed）到2026年的货币政策路径后，继续上涨，继今年第三次降息后。
• 疲软的美元和持续的地缘政治紧张局势继续支撑黄金。
• 从技术上看，黄金/美元在突破两周的盘整后，瞄准创纪录高点。

黄金（XAU/USD）在周五继续上涨，因市场对美联储（Fed）在本周降息后进一步放松货币政策的预期不断增强。撰写时，XAU/USD的交易价格约为4,337美元，距离10月20日创下的历史高点4,381美元仅一步之遥。

最新的上涨帮助黄金突破了两周的盘整区间，市场继续重新评估美联储到2026年的政策路径。情绪的转变是在周三决定将借贷成本下调25个基点（bps）之后，标志着今年的第三次降息。

尽管美联储没有明确提供前瞻性指引，但主席杰罗姆·鲍威尔表示，近期加息的可能性不大，重申了熟悉的数据依赖立场，同时强调了美联储双重任务两侧的风险。

相比市场预期的更鹰派前景，较为温和的展望促使交易者预计明年将有两次降息，尽管最新的点阵图仅指向一次降息。

此外，持续的地缘政治紧张局势继续为黄金提供稳定的支撑，黄金/美元有望录得稳健的周度涨幅。

市场驱动因素：美联储展望、机构需求和地缘政治推动情绪

• 黄金再次接近历史高点，今年迄今上涨超过60%，有望实现自1979年以来最佳年度表现。此次反弹受到强劲的中央银行需求、稳健的ETF流入、鸽派的美联储展望以及持续的地缘政治紧张局势的推动。主要银行预计这一趋势将延续至2026年，高盛在周三表示，预计其2026年底黄金价格预测4,900美元/盎司将有显著上行空间，而美国银行则预计价格将逼近5,000美元/盎司。
• 印度养老金基金对黄金的结构性需求上升，因为监管改革现在允许国家养老金系统（NPS）和其他养老金计划将部分资产分配给SEBI监管的黄金和白银ETF。这标志着印度养老金基金首次可以直接接触贵金属。
• 美元仍然承压，使得黄金对海外买家更便宜，市场对美联储的看法偏向鸽派。追踪美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）在周四跌至八周低点后，交易价格接近98.47，并有望实现第三周的下跌。
• 美联储的利率决定并非一致，以9-3的投票结果通过。理事斯蒂芬·米兰再次主张大幅降息50个基点，而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则倾向于维持利率不变。市场现在期待古尔斯比、施密德和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在周五晚些时候的讲话。
• 由于美国主导的俄罗斯-乌克兰和平谈判进展缓慢，地缘政治紧张局势依然高涨。乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基对美国提议将有争议的顿巴斯地区指定为“自由经济区”表示严重关切。美国总统唐纳德·特朗普对谈判进展缓慢表示沮丧，暗示他可能会跳过本周末在欧洲的和平谈判。

技术分析：黄金/美元在突破后瞄准创纪录高点

黄金/美元终于成功突破了近期的盘整阶段，之前的回调在4,250美元附近受到限制，价格走势恢复了更广泛的上升趋势，并在日线图上舒适地交易于关键移动均线之上。

在上行方面，4,350美元成为下一个短期阻力位，随后可能重新测试接近4,381美元的历史高点。如果持续突破该区域，可能会为新的创纪录高点打开大门，前提是看涨动能继续增强。

在下行方面，4,250美元现在作为强有力的初始支撑。更深的回调可能会在21日简单移动平均线（SMA）4,168美元附近找到买家，该水平仍然是多头需要捍卫的关键短期水平。

动能指标支持积极的前景。相对强弱指数（RSI）保持在70以上，指向强劲的上行动能，尽管它也警告近期可能出现超买情况。同时，移动平均收敛/发散（MACD）线延伸在信号线之上，并且位于零标记之上，而直方图积极扩展，表明看涨动能正在增强。