这是铜牛市的开始吗？

近期金属市场情绪积极，铜价接近历史高点，其他金属也在上涨。ING商品专家Ewa Manthey指出，支持性的宏观背景、美元走弱、降息和低库存推动了金属价格的上涨。

短期需求指标仍然混合

“铜是基本金属中表现突出的品种。尽管人们担心贸易摩擦会削弱全球增长，但铜价年初至今已上涨超过20%。铜价的飙升正值美国联邦储备委员会开始其货币宽松周期之际。供应中断不断增加，最近自由港公司在其位于印度尼西亚的巨型格拉斯伯格矿山宣布不可抗力。格拉斯伯格是世界第二大铜矿，约占全球产量的4%。这一中断使得今年的供应中断数量进一步增加。”

“宏观不确定性，特别是关于美中贸易谈判及其对铜需求的影响，继续影响短期需求前景。然而，基本金属的长期看涨叙事依然存在，受到电网、电气化和可再生基础设施的结构性需求支持，越来越多地来自数据中心和人工智能基础设施。目前，中国显示出一些价格敏感迹象，彭博社最近报道，内地冶炼厂计划增加对外出口，因为更高的价格抑制了国内买家。”

“尽管短期需求指标仍然混合，供应中断将使价格在每吨约10,000美元的水平上保持支撑。然而，要进一步推动这一上涨，铜还需要看到强劲的需求增长，尤其是来自最大的消费国中国。但在短期内，价格可能会保持区间波动。”