美国通胀压力飙升，黄金连续4日下跌近200美元，金价或将跌至4360美元

最新数据显示，5月12日公布的美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.7%，创2023年5月以来最高纪录；紧接着，5月13日公布的美国4月PPI环比更是飙升1.4%，为四年来最大月度涨幅，且6.0%的同比增幅也是两年多来最强。

数据公布后，市场迅速把年内降息预期往后推，甚至开始重新计价年底前加息的可能性。在这种背景下，黄金价格连续4天下跌，截至周五欧盘时段，金价累计跌幅近200美元，报4565.50美元，周跌幅接近3%。

从近期行情走势来看，市场关注点聚焦于CPI和PPI数据显示出的美国通胀压力显著提升。4月PPI的上行并不只来自商品，服务和商品价格都在走高，说明输入型通胀和成本传导都在发力；同时，4月CPI与PPI的年率差距扩大到2.2个百分点，创下2022年以来最大，意味着上游价格压力正在重新向下游传导。

对黄金而言，通胀压力的上升会推高美债收益率，也会增强美元，持有无息资产的机会成本随之上升。数据显示，10年期美债收益率接近一年高位至4.53，美元本周也上涨超过1%。

据CME美联储观察工具显示，美联储2026年年内降息的概率已经大幅压缩，同时把年底加息的概率提升至38.4%。

美联储利率预期，来源：CME美联储观察工具  

美联储堪萨斯城联储主席Schmid 5月14日表示，通胀仍是美国经济最紧迫的风险，他甚至提到PCE在3月已经达到3.5%，4月可能进一步接近4%。这意味着美联储或将更长时间维持高利率（3.5%-3.75%）。

黄金价格日线图，来源:TradingView

从日线图来看，黄金近期于4500美元获得支撑持续反弹，但仍未能有效突破4800美元，且在此压力位下持续走弱，进而使得黄金日线图的K线结构形成头肩顶形态，这意味着黄金短期的市场情绪已经转向于空头，第一目标将跌破形成左肩的起点，即跌至4360美元附近。

技术指标上方面，均线系统显示金价目前已跌破144日均线，显示中长期看涨趋势被破坏，市场做空动能得到显著增强，黄金将陷入更长的高位震荡向下整理阶段。

相对强弱指数RSI显示目前位于40.30附近，显示出市场情绪偏向于空头，同时还未进入超卖区域，意味着黄金短期内可能将继续下跌。

目前来看，黄金短期内将维持下跌趋势，首先将向下测试4500美元关键支撑位，在此位置黄金可能会有些许反弹；若放量跌破此位置，黄金的下跌空间将得到进一步打开，有望向下测试4360美元支撑位。

操作上建议逢高做空为主。

支撑位：4500、4360

压力位：4588、4638