Cuộc họp công bố kết quả kinh doanh Q2 2026 của Waterdrop (WDH): Doanh thu tăng 72,8% nhờ tăng trưởng mảng bảo hiểm

Điểm chính

• Waterdrop Inc. (WDH) đã báo cáo doanh thu hoạt động thuần quý 2/2026 đạt 1,448 tỷ CNY, tăng 72,8% so với cùng kỳ năm ngoái, dẫn đầu là mức tăng 80,5% từ doanh thu bảo hiểm.
• Lợi nhuận hoạt động tăng 14,3% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 39,2% so với quý trước lên khoảng 111 triệu CNY. Lợi nhuận thuần thuộc về cổ đông giảm 10,3% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng tăng 27,9% so với quý trước lên khoảng 126 triệu CNY.
• Thu nhập liên quan đến bảo hiểm đạt 1,33 tỷ CNY. Số lượng khách hàng mới phát triển tăng 32,3% so với quý trước, trong khi phí bảo hiểm năm đầu tiên từ bảo hiểm dài hạn tăng 33,4%.
• Các tương tác người dùng được hỗ trợ bởi AI đã tạo ra gần 100 triệu CNY phí bảo hiểm năm đầu tiên. Ban lãnh đạo cho biết AI được kỳ vọng sẽ đóng góp thông qua tăng trưởng doanh thu và hiệu quả hoạt động thay vì là một mảng kinh doanh độc lập.
• Ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng trưởng tổng doanh thu cả năm 2026 đạt trên 40% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng trưởng lợi nhuận hoạt động đạt trên 10%.
• Hội đồng quản trị đã phê duyệt mức cổ tức 0,03 USD/ADS và một chương trình mua lại cổ phiếu mới với giá trị lên tới 50 triệu USD trong 12 tháng tới.

Dữ liệu tài chính cốt lõi

Kết quả kinh doanh và hoạt động

Bảo hiểm

Thu nhập liên quan đến bảo hiểm tăng 80,5% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 15,4% so với quý trước lên 1,33 tỷ CNY. Lợi nhuận hoạt động của phân khúc tăng 20% so với quý trước lên 180 triệu CNY.

Hoạt động phát triển khách hàng tiếp tục diễn ra tích cực. Số lượng khách hàng mới tăng 32,3% so với quý trước, trong khi phí bảo hiểm năm đầu tiên từ bảo hiểm dài hạn tăng 33,4%. Các sản phẩm dành cho khách hàng có bệnh lý từ trước đã tạo ra 310 triệu CNY phí bảo hiểm năm đầu tiên, và bảo hiểm thương tật đóng góp 84 triệu CNY.

Waterdrop tiếp tục mở rộng các sản phẩm có rào cản bảo vệ thấp hơn. Các sản phẩm mới bao gồm Rongyi Bao, được công ty mô tả là sản phẩm bảo hiểm bệnh hiểm nghèo dài hạn không yêu cầu khai báo sức khỏe và cam kết tái tục 5 năm. Công ty cũng mở rộng Jixing Gaozhao với phạm vi bảo hiểm bệnh chỉ định mang lại sự bảo vệ trọn đời mà không cần khai báo sức khỏe.

Các ứng dụng AI trong kịch bản tương tác với khách hàng đã tạo ra gần 100 triệu CNY phí bảo hiểm năm đầu tiên. Phí bảo hiểm năm đầu tiên do Chuyên gia Bảo hiểm Y tế AI hỗ trợ đã tăng 25,6% so với quý trước. KEYI.AI đã trả lời hơn 13.000 câu hỏi thẩm định bảo hiểm tính đến cuối quý, trong khi số lượng người dùng được phục vụ bởi Trợ lý Tiền Bán hàng AI Siêu cấp tăng gần 50% so với quý trước.

Gây quỹ cộng đồng y tế và Thử nghiệm lâm sàng

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Quỹ gây quỹ cộng đồng y tế Waterdrop đã huy động được 74,7 tỷ CNY cho 3,82 triệu bệnh nhân, với sự đóng góp từ khoảng 499 triệu nhà hảo tâm. Công ty tiếp tục nâng cấp hệ thống kiểm soát rủi ro dựa trên AI đối với hành vi che giấu tài sản, rủi ro danh tính và sự bất nhất trong hồ sơ nộp lên.

Mảng kinh doanh giải pháp thử nghiệm lâm sàng kỹ thuật số đã tuyển mộ hơn 1.500 bệnh nhân trong quý, tăng 54% so với cùng kỳ năm ngoái, nâng tổng số bệnh nhân tích lũy lên trên 17.000. Số lượng tuyển mộ cho các bệnh mãn tính tăng 80%, mặc dù ban lãnh đạo lưu ý rằng các nghiên cứu này thường có tỷ lệ sàng lọc thất bại cao hơn và yêu cầu kết nối bệnh nhân chính xác và nhanh hơn.

Nền tảng E-Find đã ký kết 167 dự án mới trong quý. Số lượng công ty dược phẩm và tổ chức nghiên cứu theo hợp đồng hợp tác với nền tảng đã vượt quá 255.

Lợi nhuận dành cho cổ đông

Hội đồng quản trị đã phê duyệt cổ tức bằng tiền mặt là 0,03 USD mỗi ADS, tương đương 0,003 USD mỗi cổ phiếu phổ thông, chi trả cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 9 tháng 10 năm 2026. Tổng số tiền chi trả dự kiến khoảng 10,8 triệu USD, với kế hoạch phân phối vào đầu tháng 11.

Waterdrop cũng thông qua một chương trình mua lại cổ phiếu trị giá lên tới 50 triệu USD trong 12 tháng tiếp theo. Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2026, công ty đã mua lại tích lũy 62,9 triệu ADS với tổng giá trị khoảng 120 triệu USD kể từ khi khởi chạy chương trình mua lại đầu tiên.

Dự báo của ban lãnh đạo

Cho cả năm 2026, ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng trưởng tổng doanh thu đạt trên 40% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng trưởng lợi nhuận hoạt động đạt trên 10%.

Công ty dự kiến sẽ duy trì nhịp độ phát triển khách hàng tích cực trong nửa cuối năm 2026 và cả năm 2027. Ban lãnh đạo kỳ vọng giá trị từ việc phát triển khách hàng hiện tại sẽ được hiện thực hóa dần dần thông qua gia hạn, bán thêm và bán chéo trong suốt vòng đời của khách hàng.

Waterdrop dự kiến tỷ lệ chi phí R&D tổng thể sẽ duy trì ổn định và nằm trong phạm vi mà ban lãnh đạo cho là hợp lý, đồng thời dịch chuyển thêm nhân tài và chi tiêu liên quan đến token sang AI. Chi tiêu có thể tăng lên khi quy mô sử dụng mở rộng, tuân theo kỷ luật về tỷ suất hoàn vốn đầu tư (ROI) theo từng ứng dụng.

Rủi ro và các điểm cần theo dõi

• Chi phí bán hàng và tiếp thị tăng mạnh do Waterdrop tăng cường đầu tư vào các kênh lưu lượng truy cập của bên thứ ba. Thời điểm và quy mô lợi nhuận từ các khoản chi phí phát triển khách hàng này vẫn là những yếu tố vận hành quan trọng cần cân nhắc.
• Lợi nhuận thuần thuộc về cổ đông giảm so với cùng kỳ năm ngoái mặc dù doanh thu và lợi nhuận hoạt động cao hơn, phản ánh các khoản mục liên quan đến thuế cùng các khoản lỗ lãi không thường xuyên.
• Ban lãnh đạo cho biết các báo cáo truyền thông liên quan đến việc thực thi các quy định thuế hiện hành đối với cổ tức hợp đồng bảo hiểm đã ảnh hưởng đến tâm lý khách hàng trong ngắn hạn đối với bảo hiểm Hồng Kông, mặc dù họ không coi đây là một chính sách mới nhắm cụ thể vào thị trường đó.
• Các nghiên cứu lâm sàng về bệnh mãn tính có tập bệnh nhân lớn hơn nhưng tỷ lệ sàng lọc thất bại cũng cao hơn, làm tăng yêu cầu về độ chính xác và tốc độ kết nối.
• Trợ lý văn phòng AI di động và sáng kiến phần cứng thông minh liên quan của Waterdrop vẫn đang ở giai đoạn bán hàng thử nghiệm ban đầu. Ban lãnh đạo cho biết tác động tài chính hiện tại của các dự án này còn hạn chế.

Điểm nhấn phần Hỏi & Đáp với các chuyên gia phân tích

Bảo hiểm Hồng Kông và thuế cổ tức hợp đồng bảo hiểm: Ban lãnh đạo nhận định sự chú ý gần đây phản ánh việc thực thi các quy định thuế hiện hành hơn là một chính sách mới nhắm cụ thể vào bảo hiểm Hồng Kông. Họ thừa nhận có ảnh hưởng ngắn hạn đến tâm lý khách hàng nhưng khẳng định các yếu tố thúc đẩy nhu cầu như phân bổ đa tiền tệ, tiếp cận nguồn lực y tế toàn cầu và kế hoạch thừa kế vẫn duy trì nguyên vẹn.

Bảo hiểm cho người có bệnh lý từ trước: Waterdrop coi danh mục này là một cơ hội tăng trưởng do nhu cầu dẫn dắt. Chiến lược của công ty kết hợp cấu trúc thẩm định và bồi thường phân hóa với sự kết nối dựa trên AI theo tình trạng sức khỏe, độ tuổi và kịch bản khách hàng. Ban lãnh đạo xác định bảo hiểm cho người có bệnh lý từ trước, bảo hiểm y tế trung và cao cấp, cùng các sản phẩm đi kèm dịch vụ quản lý sức khỏe hoặc chăm sóc người cao tuổi là những lĩnh vực có tiềm năng lớn.

Thương mại hóa AI: Ban lãnh đạo không có kế hoạch thương mại hóa AI chủ yếu như một mảng kinh doanh độc lập. Họ kỳ vọng giá trị của AI sẽ thể hiện thông qua tỷ lệ chuyển đổi cao hơn, tăng trưởng doanh thu và hiệu quả hoạt động trong các khâu phát triển khách hàng, sàng lọc rủi ro, dịch vụ tư vấn và giải quyết bồi thường.

Chi tiêu cho việc phát triển khách hàng: Ban lãnh đạo cho biết mục tiêu không chỉ đơn thuần là cắt giảm chi phí phát triển khách hàng, mà là cải thiện sự phù hợp giữa sản phẩm với khách hàng và nâng cao tỷ lệ chuyển đổi thông qua AI. Waterdrop có kế hoạch tiếp tục mở rộng phạm vi tiếp cận trong khi tìm kiếm lợi nhuận dài hạn hơn từ việc tái tục và bán chéo.

Toàn văn Biên bản Cuộc họp Báo cáo Kết quả Kinh doanh

Toàn văn cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh

Phần trình bày của ban lãnh đạo

Operator

Good morning, ladies and gentlemen, and thank you for standing by for Waterdrop Inc.'s Second Quarter 2026 Financial Results Earnings Conference Call. [Operator Instructions] As a reminder, today's conference call is being recorded.

I would now like to turn the meeting over to Ms. Tracy Lee. Please proceed, Ms. Lee.

Tracy Lee

Thank you, operator. Dear investors and analysts, this is Tracy Lee from Waterdrop Investor Relations. Please note that discussion today will contain forward-looking statements made under the safe harbor provision of U.S. Private Securities and the Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements are subject to risks and uncertainties that may cause actual results to differ materially from our current expectations. Potential risks and uncertainties include, but not limited to those outlined in our public filings with the SEC. The company does not undertake any obligation to update any forward-looking statements, except as required under applicable law.

Also, this call includes discussion of certain non-GAAP measures. Please refer to our earnings release for a reconciliation between non-GAAP and GAAP.

Joining us today on the call are Mr. Shen Peng, our Founder, Chairman and CEO; Mr. Ran Wei, Director and GM of Insurance Business; Mrs. Li Jieru, Finance VP, Head of Strategy and Capital Markets.

Certain members of our management team will deliver their remarks in Mandarin, followed by an English translation. Moreover, a webcast replay will be available on our Investor Relations website.

I will now turn the call over to our CEO, Shen Peng. Please go ahead.

Peng Shen

Dear investors and analysts, thank you for joining Waterdrop's Second Quarter 2026 Earnings Conference Call. In this quarter, we maintained growth momentum and achieved a total revenue of CNY 1.45 billion, up 72.8% year-over-year and the net profit attributable to our ordinary shareholders of CNY 130 million. Since the first quarter of 2022, we have maintained profitability for 18 consecutive quarters.

Segment-wise, our insurance business continued to optimize user acquisition and conversion, driving 80.5% year-over-year revenue growth. Waterdrop Medical Crowdfunding had accumulated [indiscernible] medical funds for 3.82 million patients as of the quarter end. Our digital clinical trial solution business performed strongly with quarterly patient enrollment up over 50% year-over-year. This growth trend were underpinned by deep integration of AI across our core business scenarios. As of the end of June, the company has filed 88 large language model patents, including 10 of them overseas.

With strong performance and cash reserves, we continue to prioritize shareholder returns. Our Board recently approved 2 new initiatives. Firstly, the Board has approved a cash dividend of $0.03 per ADS or $0.003 per ordinary share payable to holders of record on October 9, 2026. The aggregate dividend payment is approximately $10.8 million with payments to be made in early November.

Second, the Board approved a share repurchase program of up to $50 million over the next 12 months. Since the initial program launched in 2021, we have repurchased approximately 62.9 million ADS for $121 million as of August 31, 2026.

The company remains committed to sustainable development and to getting back to society in meaningful ways. As of June 30, 2026, Waterdrop Charity platform has partnered with 119 public charitable organizations and launched more than 15,600 charity programs.

Waterdrop remains focused on growth and investment in core businesses. We expect our current incremental investment to continue translating into solid user base and future product potential. We always regard technology as a core driver of this company's growth. Today, our AI capabilities are actively expanded across the platform, enabling us to better capture growth opportunities in our existing businesses and further sharpen our competitive edge. At the same time, we are actively piloting new AI-driven initiatives for global markets and have made early progress in [indiscernible] markets. For full year of 2026, Waterdrop targets more than 40% year-over-year growth in total revenue and over 10% growth in operating profit.

This concludes our overview of Waterdrop's business performance. Now we will walk you through each of our business segments in more detail.

Wei Ran

Hello, everyone. This is Ran Wei. Let me first update you on our insurance business. In the second quarter, insurance-related income reached CNY 1.33 billion, up 80.5% year-over-year and 15.4% quarter-over-quarter. Operating profit was CNY 180 million, up 20% from the previous quarter. With continued refinement in our AI-driven user insight and conversion capabilities, newly acquired customers rose 32.3% sequentially. The first year premiums of long-term insurance grew 33.4% sequentially as we capture market demand for insurance this quarter.

On the product side, our core strategy remains improving the affectability of insurance products. This quarter, we delivered several new products in line with this direction, including the launch of Rongyi Bao, the market's first long-term critical illness insurance product that requires no health disclosure and offers 5-year guaranteed renewability. We also expanded our Jixing Gaozhao product metrics, which now includes the market first specified disease insurance offering lifetime coverage with no health disclosure. During this quarter, products for users with pre-existing conditions contributed CNY 310 million FYP and disability insurance at CNY 84 million.

On the service side, we adopted differentiated scenario-based operations across customer touch points. In this quarter, AI applications across our user-facing interaction scenarios helped generating nearly CNY 100 million in FYP. Among them, AI Pro insurance generates FYP in millions each month. FYP facilitated by our AI Medical Insurance Expert rose by 25.6% sequentially. In WeCom scenario, we executed our strategies directly from the demand identification and user profiling to key moment engagement and batch operation contributing over CNY 10 million in FYP during this quarter.

Long-term insurance sales, the value of AI ultimately comes down to expanding what our life planners can do. As of quarter end, our underwriting assistant KEYI.AI had answered more than 13,000 underwriting questions. Since its launch, our AI Super Pre-Sales Assistant has constantly outperformed human life planners on annual premium per lead. And the number of users it served grew nearly 50% sequentially. Powered by multi-agent collaboration, our AI conversion model captures user preference from natural language interaction, turning them into durable profiles we can draw on over time and proactively surface topics tailored to each user, effectively extending the reach of every life planner we have.

That concludes our update on the insurance business for the second quarter.

Next, let me briefly update on Waterdrop Medical Crowdfunding and Healthcare businesses. As of the end of June 2026, Waterdrop Medical Crowdfunding had cumulatively contribution from around 499 million donors up to 3.82 million patients and raised a total of CNY 74.7 billion. This quarter, we continue to upgrade our AI driven risk control models, further improving asset concealment detection and sensitive identity detection. By combining semantic analysis of ID information, medical materials and user-generated content, the upgraded engine can better identify heating inconsistency and improve risk control efficiency.

In our health care business, our performance exceeding expectations across several key metrics. We enrolled more than 1,500 patients in this quarter, up 54% year-over-year and cumulative patient surpassing 17,000. Growth was driven by the higher matching efficiency and stronger enrollment capability. Oncology projects remain our core focus, while chronic disease projects are growing most of the sequential growth this quarter. Although chronic disease studies have a larger patient pool, they typically carry a high screening failure rates and place greater demand on matching precision and speed.

Chronic disease enrollment increased 80% year-over-year in the second quarter, further validating our enrollment ability in high screening failures enrolling. Meanwhile, our proven enrollment track record is translating into deeper and broader trust among patient partners. In this quarter, E-Find Platform signed 167 new products and the number of pharmaceutical companies and CROs we partnered with surpassed 255. Going forward, we will continue to optimize operational efficiency and work with our partners to advance digitalization across the clinical business progression.

This concludes our update on the Crowdfunding and Healthcare businesses.

Jieru Li

Hello, everyone. This is Li Jieru. Next, I will walk you through our financial highlights for the second quarter of 2026. Before I go into details, please be reminded that all the numbers quoted here will be in RMB. And please refer to our earnings release for detailed information on our financial performance on both the year-over-year and quarter-over-quarter basis, respectively.

In the second quarter of 2026, Waterdrop delivered net operating revenue of CNY 1,448 million, up 72.8% year-over-year, maintaining a strong growth momentum. Our insurance business contributed about CNY 1,333 million in revenue, representing an 80.5% increase year-over-year. Net insurance businesses accounted for around 7.9% of total revenue, including CNY 63.6 million from Medical Crowdfunding service fees and CNY 35.2 million from our digital clinical trial solutions.

Total operating costs and expenses came in at about CNY 1,337 million in the second quarter, up 80.5% year-over-year. Operating costs were CNY 537 million, increasing 29% year-over-year. The increase was primarily driven by business scale expansion, including an increase of around CNY 63.8 million in cost of referrals and service fees as well as an increase of CNY 21.4 million in short message service costs and CNY 11.2 million in personnel costs, respectively.

Sales and marketing expenses reached nearly CNY 638 million compared with CNY 199 million in the same quarter of 2025. The year-over-year increase mainly reflect -- the year-over-year increase mainly reflected our active step-up in public domain traffic investment with marketing expenses for third-party traffic channels increasing by about CNY 450 million and marketing-related professional technical service fees increasing by around CNY 21.8 million. G&A expenses were CNY 93.4 million, up 27.2% year-over-year, mainly due to an increase of CNY 33.3 million in allowance for credit losses. This was partially offset by decreases of nearly CNY 10.5 million in personnel costs and share-based compensation expenses.

R&D expenses were CNY 68.8 million, up 32.4% year-over-year. The increase was mainly driven by cloud server fees, token fees and other IT support expenses, which rose by about CNY 11.1 million as well as an increase of CNY 6.3 million in personnel costs and share-based compensation expenses.

For this quarter, operating profit reached about CNY 111 million, up 14.3% year-over-year and 39.2% quarter-over-quarter. However, due to tax-related items and nonrecurring gains and losses, net profit attributable to shareholders was around CNY 126 million, down 10.3% year-over-year, but up 27.9% quarter-over-quarter.

As of June 30, 2026, cash and cash equivalents, short-term investments and other cash positions totaled about CNY 2.653 billion. Our cash reserves maintains ample and provide solid support for both business investment and shareholder returns.

In terms of shareholder returns, since the launch of our first share repurchase program, we have cumulatively repurchased 62.9 million ADS for approximately USD 120 million as of August 31, 2026. And recently, the Board approved the sixth share repurchase program under which we plan to repurchase up to $50 million over the next 12 months and also approved the sixth cash dividend of approximately USD 10.8 million.

Overall, both the quality and scale of growth in our core businesses improved this quarter. The continued deployment of AI across every scenario in our business is becoming an important driver of efficiency gains. Meanwhile, we are expanding proactively while investing prudently in new initiatives in global markets, which for now have very limited impact on our current period financial results. As these initiatives reach a larger scale, we will keep the capital markets informed in a timely manner. In the future, the company will remain committed to disciplined strategic investments and continue creating long-term value for users and shareholders.

That concludes the company's financial results for the second quarter of 2026. We will now move on to the Q&A session.

Tracy Lee

[Operator Instructions] We now proceed to take our first question, and it comes from the line of Amy Chen of Citi. Her question is, in terms of the Mainland Chinese business in Hong Kong, media have reported that Mainland tax authorities may tax policy dividends. Has management seen any change either in the international business or domestic business?

Wei Ran

Regarding recent market attention, our reading that what we are seeing reflects the enforcement of tax rules that have long been in place rather than a new policy specifically targeting Hong Kong insurance. In the near term, the media coverage have some effect on our customer sentiment as the differentated value of Hong Kong insurance products like multicurrency allocation, access to global health care resources and inheritance planning are clear and fundamental drivers of the Hong Kong insurance market has not changed.

Turning to the drivers of Mainland China insurance market today, the growth is driven by a rising health protection awareness, policy tailwinds for commercial health insurance, continued product innovation and the structural shift of household savings into long-term assets such as insurance in the current low interest rate environment.

Waterdrop serves as diversifying the customer base across multiple markets and multiple service models and our business mix remains solid, and we're confident in serving user demand wherever it rises.

Tracy Lee

We will now take our next question from [indiscernible] of CICC. The question is, we have noticed that several insurers have recently launched health insurance products targeting customers with preexisting conditions. How does management evaluate this opportunity in this category? And what is product strategy in this area?

Wei Ran

As checkups become more common, the chronic illness and living with pre-existing conditions are far more typical. So a clean standard life is actually quite rare. And traditional health care insurance have a long focus on healthy lives and moving the people with pre-existing conditions still go unprotected. The industry consensus is clear, we're shifting from ensuring more healthy people to protecting the health of more people. This is both the real demand side opportunity and a clear path of commercial insurance expanding its coverage. And early practice with federal-level inclusive health plans, that logic is moving to more the commercial medical insurance, critical illness insurance, disability insurance and others. This is not simply diluting underwriting, it is segmenting the disease risk and building differentiated underwriting and claims. So the certain risk can actually be written and paid. For Waterdrop, lowering coverage threshold is central to our product strategy.

On the supply side, we break the demand down by scenario, age and condition, and co-design terms and coverage with our insurer partners. On the acquisition side, we use platform and AI insights to match the right products to the right customer. So people with pre-existing conditions can actually find something that works for them.

Longer term, our view is that health cover for people with pre-existing conditions can become more like auto insurance, people can actually buy it, claim on it and renew it. Accessibility and sustainability will have to move together.

Tracy Lee

We will now take our next two questions from [indiscernible] of Guotai Junan International. The question is, is there a clear time line for AI agent to start generating commercial value? And how will AI investment impact on R&D expenses ratio going forward? And what other new initiatives is the company currently exploring?

Peng Shen

As previously introduced, our AI is planning across four value chains: acquisition, risk screening, and claims, and it grows series by stage. We are not commercializing AI as a strong stand-alone business and its value will show up in our top line growth and bottom line growth we deliver. And as we introduced earlier in the user targeting and conversion, our AI directly support the user computation and the purchase decision, giving nearly CNY 100 million in FYP.

And in our long-term insurance advisory tools like our KEYI.AI and our AI Pre-Sales Assistant can help our life planners work more efficiently and efficiently and close more cases. On our operation, our AI customer service and quality inspection application have fully absorbed the actual volume as we scale.

In our R&D side, the overall R&D ratio is stable, but we are actively shifting resources towards AI, both in the talent and in token cost. As usage scales, the spend will grow naturally, but we are disciplined about ROI under each scenario, and we will keep the overall ratio to a reasonable range.

And turning to our new initiatives, we are incubating a portable AI office assistant, a smart hardware product that leverage our AI know-how, in-house R&D and China's supply chain strength. It is in pilot sales across major global markets with some encouraging early feedback that said it's still an early stage and its financial impact is limited for now. And the experience we are gaining along the way, both for the business and for the company overall is generally valuable.

Tracy Lee

We will now take our next question from Kate Liu of UOB Kay Hian. Her question is, from product and supply perspective, which insurance category does the management view as having strongest growth potential?

Wei Ran

There are two forces that reshaping our health insurance like the raising health protection awareness and aging population. So the market is shifting from standardized products to more tailored to actual needs. Demand driven coverage, including our insurance for pre-existing conditions, mid- to high-end medical insurance and products bundled with health management and elderly care services. A demand that traditional products never really served is being unlocked. We will keep building in this area. And this category play right into the strength we have built through our online platform. We can reach broadly and target precisely leveraging our AI capability and spot protection gap and specific customer groups, matching them with the right products and deliver better, faster service at the point of user consultation. So we will keep building on what we are uniquely good at.

Tracy Lee

Okay. We will now take our next question from [ Xinyu Mo ] of China Securities. The question is, noticing the strong growth in Q2, could you walk us through your recently customer acquisition investment outcomes and what we can expect on the cost side for the rest of 2026 and into 2027?

Peng Shen

We are still in an investment circle in the user acquisition in Q2, and that speed is already show up in the numbers like insurance revenue and operating profit both grew further from the last quarter. And the new users were actually up more than 30% sequentially. This is a combined result of better reach out and conversion and product supply.

And in terms of the user acquisition strategy, we are -- actually we are not simply pursuing the cost reduction. What matters most for us is how we leverage AI capability to better align our product supply with our user profile and improving conversion efficiency. So currently, AI has been embedded across the entire process from our customer acquisition to service and is continually improving our efficiency across our core scenarios.

For the second half of 2026 and the full year 2027, our strategy direction remains consistent. We continue to expect to maintain an active user acquisition pace, exceeding our reach to target customer segments and broadening user acquisition coverage. And at the same time, we expect the user value generated by the current period acquisition to be gradually realized through renewals and upsells and cross-sells over the sequential user life cycle.

Tracy Lee

We have received no further questions online, and this concludes our Q&A session for today. Thank you to all the investors and analysts for joining us today.

Betsy, operator, back to you.

Operator

We are now approaching the end of the conference call. Thank you for your participation in today's conference. You may now disconnect. Have a good day.

[Statements in English on this transcript were spoken by an interpreter present on the live call.]