Thái Lan Đối Mặt Khó Khăn: Cổ Phiếu AoT Giảm Hơn 50% Do Sụt Giảm Khách Du Lịch Trung Quốc

• Dòng khách du lịch từ Trung Quốc vào Thái Lan giảm mạnh, ảnh hưởng nghiêm trọng đến doanh thu của Airports of Thailand Plc (AoT).
• Cổ phiếu AoT đã mất hơn một nửa giá trị trong năm 2025, tạo áp lực lớn lên thị trường.
• Chính phủ Thái Lan đã phải điều chỉnh mục tiêu khách quốc tế xuống do sự suy giảm sự hiện diện của du khách Trung Quốc.

TradingKey - Ngành du lịch Thái Lan đang trải qua giai đoạn khó khăn khi dòng khách du lịch từ Trung Quốc giảm mạnh, dẫn đến tổn thất đáng kể cho Airports of Thailand Plc (AoT) - đơn vị điều hành sân bay lớn nhất quốc gia. Cụ thể, cổ phiếu AoT đã "bốc hơi" hơn 50% trong năm 2025, trở thành cổ phiếu có mức giảm giá mạnh nhất trong số những nhà điều hành sân bay có vốn hóa trên 100 triệu USD, theo dữ liệu từ Bloomberg. Tình trạng này đã khiến vốn hóa thị trường của AoT suy giảm tới 460 tỷ Baht (tương đương 14.2 tỷ USD), là gánh nặng lớn nhất trong chỉ số MSCI châu Á - Thái Bình Dương.

Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự suy giảm này liên quan tới một vụ bắt cóc diễn viên Trung Quốc hồi tháng Giêng, khiến nhiều khách Trung Quốc lo ngại về vấn đề an ninh và thận trọng hơn trong việc chi tiêu khi đến Thái Lan. Theo chuyên gia Denise Wong từ Bloomberg Intelligence: "Khách Trung Quốc đến ít hơn và chi tiêu ít hơn - chủ yếu vì lo sợ về an ninh". Điều này không chỉ tạo áp lực cho doanh thu bán hàng miễn thuế mà còn làm chính phủ Thái Lan phải hạ thấp mục tiêu đón tiếp 37.5 triệu du khách quốc tế xuống mức thấp hơn.

Trong bối cảnh này, mặc dù "hiệu ứng White Lotus" - ảnh hưởng tích cực từ bộ phim HBO về đảo Koh Samui không đủ sức cứu vãn tình hình hiện tại, nhưng vẫn có hy vọng rằng nếu Chính phủ Thái Lan nỗ lực thu hút lại lượng khách Trung Quốc, con số sẽ tăng trở lại vào nửa cuối năm nay.

Ngoài ra, AoT cũng đang đối mặt với yêu cầu hủy bỏ nhượng quyền tại năm sân bay từ King Power Duty Free - công ty chuyên cung cấp hàng miễn thuế lớn nhất nước. Đây là động thái xuất phát từ tình trạng thiếu hụt lượng khách đến từ Trung Quốc. Khi ao T đang tìm kiếm CEO mới sau khi ông Kerati Kijmanawat rời bỏ vị trí vào tháng Tư vừa qua thì việc King Power yêu cầu như vậy càng làm phức tạp thêm tình hình kinh doanh của đơn vị này.

Kể từ khi nhận được yêu cầu này tuần trước, ít nhất bốn công ty chứng khoán đã hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu AoT. Trên thực tế, doanh lợi quý ba của AoT ghi nhận sụt giảm 13%, phản ánh tác động ngay tức thì của tình hình nguồn khách du lịch bất lợi hiện nay.