Thị trường Mỹ đang đắt đỏ và khó có khả năng tiếp tục lập các mức đỉnh mới: BCA

Investing.com -- Mặc dù tâm lý về chính sách thương mại đã cải thiện và thị trường chứng khoán đã phục hồi, BCA Research đã cảnh báo trong một báo cáo hôm thứ Tư rằng thị trường Mỹ có thể khó duy trì đà tăng do định giá cao và những trở ngại liên quan đến thuế quan.

BCA Research viết: "Thị trường đang bớt lo ngại về những tin tức tiêu cực nhất về chính sách thương mại. Chúng tôi đồng ý - triển vọng kinh tế đã được cải thiện."

S&P 500 đã tăng vọt 18,1% kể từ mức thấp ngày 7 tháng 4, hoàn toàn phục hồi các khoản lỗ từ Ngày Giải phóng, được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh các cuộc đàm phán thuế quan và việc Mỹ tạm thời giảm thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc.

Tuy nhiên, BCA cho biết "thị trường đang ở mức định giá cao và khó có thể tiếp tục lập đỉnh mới."

Họ giải thích rằng mô hình giá trị hợp lý của họ cho thấy S&P 500 nên giao dịch ở mức khoảng 17,6 lần lợi nhuận kỳ vọng, do biên lợi nhuận giảm và lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng.

Công ty lưu ý rằng hiện tại, dự báo lợi nhuận đang được điều chỉnh giảm, với kỳ vọng tăng trưởng năm 2025 giảm từ 14% xuống 8,7% kể từ đầu năm.

Mặc dù nỗi lo về suy thoái đã giảm bớt, BCA cho biết thuế quan vẫn là gánh nặng mang tính cấu trúc.

Các nhà phân tích cho biết: "Thuế quan sẽ còn tồn tại", gọi đây là "một đợt tăng thuế được chia giữa các quốc gia xuất khẩu, các nhà nhập khẩu Mỹ và người tiêu dùng."

Ngay cả với việc cắt giảm thuế quan 90 ngày đối với hàng hóa Trung Quốc, BCA cho biết tỷ lệ thuế quan bình quân đã tăng từ 2,4% lên 16,4% dưới nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump.

Công ty dự kiến điều này sẽ làm giảm biên lợi nhuận 1% và tăng trưởng lợi nhuận 10%.

Mặc dù sự hỗ trợ từ Fed có thể giảm bớt tác động, công ty vẫn thận trọng. BCA viết: "Thuế quan sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận."

Do đó, họ đã điều chỉnh vị thế theo ngành để phản ánh sự xoay vòng tiếp diễn: hạ bậc cổ phiếu Giá trị (Value) và Hàng tiêu dùng thiết yếu (Consumer Staples), đồng thời nâng hạng cổ phiếu Tăng trưởng (Growth), Bán dẫn (Semiconductors) và Vận tải (Transportation).

BCA kết luận rằng mặc dù lạc quan trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn vẫn bị ảnh hưởng bởi định giá cao và áp lực cấu trúc đang diễn ra.