Kế hoạch tài khóa của Canada có thể thay đổi mạnh sau bầu cử, CIBC cảnh báo

Investing.com — Với cuộc bầu cử liên bang Canada sắp diễn ra vào ngày 28 tháng 4, cử tri và thị trường đang xem xét kỹ lưỡng các cương lĩnh tranh cử để tìm kiếm tín hiệu về chi tiêu và thâm hụt. Tuy nhiên, Kinh tế trưởng của CIBC (TSX:CM), ông Avery Shenfeld cho rằng các nhà đầu tư không nên đặt quá nhiều kỳ vọng vào các dự báo tài khóa được đưa ra bởi cả hai đảng lớn.

"Có thể có khoảng cách khá lớn giữa những gì được viết ra... và những gì chúng ta có thể thấy vào ngày công bố ngân sách," ông Shenfeld viết trong một thông báo gửi khách hàng. Cả dự báo của đảng Tự do và đảng Bảo thủ đều dựa trên các dự đoán từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội, với giả định về việc giảm nhẹ rủi ro thương mại và tăng trưởng ổn định.

Những giả định này có thể đã lỗi thời. Ông Shenfeld nhấn mạnh rằng kịch bản cơ sở của PBO không tính đến tác động trực tiếp của thuế quan Hoa Kỳ đối với các mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Canada. "Chiến dịch tranh cử đã tập trung mạnh mẽ vào thuế quan Hoa Kỳ," ông lưu ý, nhưng cả hai đảng đều đang dựa vào doanh thu từ thuế quan trả đũa của Canada, những khoản doanh thu chỉ xuất hiện nếu Hoa Kỳ không leo thang thêm.

Ông cảnh báo rằng cả hai đảng đều không biết điều kiện kinh tế sẽ như thế nào trong vài tháng tới, chứ đừng nói đến năm tài khóa 2025-26. "Chúng ta thực sự không muốn một Thủ tướng đặt chính sách tài khóa vào khuôn khổ cứng nhắc," ông Shenfeld nói, đồng thời cảnh báo rằng tình hình vẫn còn biến động và rất nhạy cảm với các diễn biến thương mại toàn cầu.

Trong khi cả hai đảng đưa ra các cách tiếp cận trái ngược nhau về kích thích và thắt chặt, ông Shenfeld lập luận rằng điều kiện kinh tế cuối cùng sẽ là yếu tố quyết định cán cân tài khóa. Nếu tăng trưởng tăng tốc và căng thẳng thương mại giảm bớt, thâm hụt thấp hơn là hợp lý. Nhưng nếu "chiến tranh thương mại hoặc các diễn biến khác đẩy chúng ta vào suy thoái," thâm hụt lớn hơn sẽ là cần thiết.

Điều này không phải là chưa từng xảy ra: những đợt suy thoái trong quá khứ dưới thời cả chính phủ Bảo thủ và Tự do đều chứng kiến những thay đổi ngân sách giữa năm và chi tiêu kích thích. Ông Shenfeld chỉ ra việc mở rộng thâm hụt dưới thời ông Stephen Harper trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và ông Justin Trudeau trong đại dịch COVID-19.

Hiện tại, cả hai đảng đều nhằm kiềm chế thâm hụt trong các thông số khiêm tốn. Nhưng ông Shenfeld nhấn mạnh rằng tính linh hoạt trong chính sách sẽ là yếu tố quan trọng khi Ottawa đối mặt với các cú sốc thương mại và khả năng tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.

Ông cũng lưu ý rằng thị trường "có thể chưa định giá đầy đủ" cho sự gia tăng trong phát hành trái phiếu chính phủ Canada, đặc biệt là ở phần dài của đường cong lợi suất. Nếu rủi ro kinh tế gia tăng, các nhà đầu tư có thể bắt đầu tính đến phản ứng tài khóa mạnh mẽ hơn.

Cuối cùng, kết quả bầu cử sẽ không tự nó quyết định triển vọng tài khóa. "Chúng ta cần cho thủ tướng tiếp theo... không gian để điều chỉnh chính sách một cách linh hoạt," ông Shenfeld kết luận.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện&Điều Khoản của chúng tôi.