Thị trường trái phiếu doanh nghiệp 2025: Áp lực đáo hạn tăng cao, bất động sản dẫn đầu

Năm 2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam dự báo sẽ đối mặt với áp lực lớn khi lượng trái phiếu đến hạn tăng mạnh, đặc biệt vào các quý cuối năm. Theo FiinRatings, trong quý II/2025, tổng giá trị trái phiếu đáo hạn ước tính lên đến 40.600 tỷ đồng, với lĩnh vực bất động sản chiếm tỷ trọng cao nhất (16.500 tỷ đồng), tiếp theo là tổ chức tín dụng (8.200 tỷ đồng) và các ngành khác (11.900 tỷ đồng). Một số tổ chức phát hành đáng chú ý trong quý này bao gồm VietinBank, WinCommerce, TNR Holdings và Công ty Cho thuê tài sản TNL.

Áp lực thanh toán sẽ tiếp tục gia tăng vào quý III và quý IV, khi riêng tháng 8 và tháng 12 đã có khoảng 35.000 tỷ đồng trái phiếu đến hạn. Bên cạnh đó, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp năm 2025 được dự báo tăng 15-20%, chủ yếu do các ngân hàng thương mại phát hành trái phiếu để bổ sung vốn cấp 2, đảm bảo yêu cầu an toàn vốn trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng cao. Các doanh nghiệp phi tài chính, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, xây dựng và năng lượng, cũng phải đối mặt với áp lực tái tài trợ và tái cấu trúc vốn lớn.

Tuy nhiên, thị trường có thể đón nhận tín hiệu tích cực khi việc sửa đổi Nghị định 155 kỳ vọng sẽ giúp các doanh nghiệp lớn tái khởi động hoạt động phát hành trái phiếu ra công chúng vào nửa cuối năm 2025. Điều này không chỉ giúp cải thiện chất lượng trái phiếu mà còn thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư, tạo động lực phục hồi cho thị trường tài chính.