Hiệu ứng DOGE: Cổ phiếu chính phủ hiện giao dịch với mức chiết khấu 30-40% so với thị trường

Investing.com – Cổ phiếu dịch vụ chính phủ hiện đang giao dịch với mức chiết khấu lớn nhất so với thị trường chung kể từ năm 2012-13, do lo ngại về các sáng kiến DOGE (Cục Hiệu quả Chính phủ) cùng với sự suy giảm trong tăng trưởng hoạt động và bảo trì (O&M), theo các nhà phân tích của Barclays (LON:BARC).

Lĩnh vực này, đã hoạt động kém hơn S&P 500 đến 40% kể từ cuộc bầu cử và 20% kể từ khi bắt đầu mùa báo cáo lợi nhuận, hiện giao dịch ở mức chiết khấu 30% so với thị trường dựa trên chỉ số EBITDA dự phóng 12 tháng tới (N12M EBITDA).

Trên cơ sở hệ số giá trên thu nhập (P/E), mức chiết khấu đã mở rộng lên 40%, tăng từ phạm vi 10-20% trước bầu cử.

Đây là mức chiết khấu lớn nhất kể từ năm 2012-13, khi ngân sách Bộ Quốc phòng Mỹ (DoD) sụt giảm, Barclays nhận định. Trong 5 năm qua, lĩnh vực này thường giao dịch với mức chiết khấu từ 5-10%.

Ngân hàng cũng cho biết so với cổ phiếu quốc phòng, các công ty dịch vụ chính phủ hiện giao dịch với mức chiết khấu 20% trên cả EV/EBITDA và P/E, tương tự mức từng thấy trong các giai đoạn bất ổn ngân sách vào năm 2012-13 và 2017-18.

Trong số các cổ phiếu riêng lẻ, Barclays cho biết Booz Allen (NYSE:BAH) giao dịch ở mức 13 lần N12M EV/EBITDA, thấp hơn 20% so với S&P 500, so với mức trung bình 5 năm là 15 lần.

Ngoài ra, họ tuyên bố rằng CACI International, Leidos và Science Applications (NASDAQ:SAIC) International Corp, đều giao dịch ở mức 10 lần N12M EV/EBITDA, chiết khấu 35% so với S&P 500, so với mức chiết khấu lịch sử 10-15%.

Mặc dù định giá bị nén lại, Barclays nhấn mạnh rằng tăng trưởng hữu cơ đã tăng tốc trong hai năm qua và biên lợi nhuận mở rộng, đặc biệt là đối với Leidos (LDOS) nhờ vào mảng kinh doanh kiểm tra VBA có biên lợi nhuận cao.