Theo BofA, S&P 500 đang ở mức định giá quá cao so với mọi tiêu chí đánh giá

Investing.com -- Savita Subramanian của Bank of America đã nêu lên mối lo ngại về định giá hiện tại của S&P 500.

“Theo hầu hết mọi thước đo định giá, S&P 500 giao dịch ở mức đắt đỏ về mặt thống kê so với lịch sử”, Subramanian cho biết trong một lưu ý vào thứ Sáu.

Bà nhấn mạnh mức phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu (ERP), là mức lợi nhuận bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ cổ phiếu thay vì tài sản không rủi ro, đang ở mức thấp trong lịch sử.

Subramanian lưu ý rằng ERP hiện tại thấp hơn 200 điểm cơ bản, so với mức trung bình khoảng 500 điểm cơ bản trong thập kỷ qua.

"Nếu mức phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu quay trở lại mức trung bình dài hạn, chỉ số sẽ giảm 50%, nếu mọi thứ khác đều như nhau", bà cảnh báo.

Tuy nhiên, Subramanian lập luận rằng ERP nên thấp hơn trên thị trường ngày nay do sự thay đổi trong thành phần của S&P 500.

Không giống như các công ty sản xuất thâm dụng tài sản thống trị chỉ số trong những năm 70 và 80, BofA cho biết S&P 500 ngày nay có trọng số lớn vào các lĩnh vực ít tài sản như công nghệ, truyền thông và chăm sóc sức khỏe.

Hơn nữa, Subramanian đã quan sát thấy sự tương đồng giữa môi trường thị trường hiện tại và sự bùng nổ hiệu quả của những năm 80 và 90.

"Các công ty đã thích ứng với chi phí đầu vào đắt đỏ hơn bằng cách chi tiêu hiệu quả", bà giải thích, trích dẫn những cải thiện về năng suất và hiệu quả.

Subramanian cũng chỉ ra tiềm năng đạt được nhiều thành tựu hơn nữa về hiệu quả, đặc biệt là thông qua những tiến bộ công nghệ như tự động hóa và AI tạo ra.

Những cải thiện này có thể tăng cường khả năng hiển thị thu nhập và giảm biến động, vì thay thế con người bằng quy trình sẽ cải thiện khả năng hiển thị EPS.

Mặc dù định giá cao, Subramanian vẫn thấy tiềm năng tăng trưởng liên tục do hiệu quả thúc đẩy trong S&P 500, đặc biệt là trong các lĩnh vực như tài chính, những lĩnh vực sẽ được hưởng lợi từ việc nới lỏng quy định và đổi mới công nghệ.