Định giá cổ phiếu cao không phải là trở ngại cho đà tăng tiếp theo, UBS cho biết

Investing.com – Sau một năm 2024 sôi động, UBS cho biết trong một ghi chú hôm thứ Ba rằng những lo ngại về định giá cao đang bắt đầu xuất hiện.

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) kỳ hạn của S&P 500 dự phóng là 21,5 lần, vượt mức trung bình 10 năm và 20 năm, lần lượt là 18 lần và 16 lần. Tuy nhiên, các nhà phân tích của UBS cho rằng mức định giá cao này không phải là nguyên nhân đáng lo ngại.

Theo UBS, “định giá cao phản ánh bối cảnh kinh tế vĩ mô tích cực.”

Họ chỉ ra các yếu tố như kỳ vọng lạm phát thấp, tỷ lệ thất nghiệp giảm, và tăng trưởng kinh tế ổn định, những yếu tố góp phần vào mức định giá cao hơn trung bình.

Ngân hàng đầu tư này tin rằng các điều kiện hỗ trợ này sẽ tiếp tục duy trì trong năm 2025, được củng cố bởi tăng trưởng kinh tế ổn định, lạm phát giảm, và đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).

Dữ liệu lịch sử cho thấy định giá cao không luôn có mối liên hệ chặt chẽ với lợi nhuận thị trường. UBS nhận xét: “Định giá thường có rất ít tương quan với lợi nhuận trong 12 tháng tiếp theo.”

Trong khi cổ phiếu có thể giảm khi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp không như kỳ vọng, UBS cho biết chúng không thường xuyên giảm chỉ vì định giá cao.

Thay vào đó, UBS khuyến nghị tập trung vào sự thay đổi trong kỳ vọng lợi nhuận như một chỉ báo đáng tin cậy hơn về hướng đi của thị trường.

“Chúng tôi cho rằng kỳ vọng lợi nhuận dự phóng sẽ tiếp tục tăng, điều này thường gắn liền với các giai đoạn thị trường cổ phiếu tăng trưởng,” ngân hàng viết.

UBS dự báo tăng trưởng lợi nhuận 9% trong năm 2025, hỗ trợ dự đoán rằng chỉ số S&P 500 sẽ đạt 6.600 điểm vào cuối năm.

“Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi kỳ vọng thị trường giá lên sẽ tiếp tục, với S&P 500 đạt 6.600 điểm vào cuối năm, chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng lợi nhuận lành mạnh ở mức 9%,” UBS nhận định. “Với một số rủi ro thị trường đã biết phía trước, chúng tôi thấy cơ hội cho các nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu thấp sử dụng các biến động ngắn hạn tiềm năng để tăng cường tiếp cận cổ phiếu Mỹ, bao gồm cả thông qua các chiến lược cấu trúc.”