Fed sẽ buộc phải nới lỏng 'hơn 50 điểm cơ bản' vào năm tới: BCA

Investing.com - BCA Research dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất hơn 50 điểm cơ bản (bps) vào năm 2025, khác với dự báo trung bình của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Kỳ vọng về việc nới lỏng sâu hơn bắt nguồn từ các dự báo rằng lạm phát sẽ thấp hơn mục tiêu của Fed, trong khi tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng cao hơn dự báo.

"Trung bình bên tham gia FOMC hiện dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào năm 2025, đưa phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ giảm từ 4,25%-4,50% xuống 3,75%-4,00%", BCA cho biết trong một báo cáo. Tuy nhiên, công ty nghiên cứu đầu tư tin rằng "sẽ cần phải nới lỏng hơn 50 điểm cơ bản" khi lạm phát PCE lõi có xu hướng thấp hơn và thị trường việc làm suy yếu.

Lạm phát PCE lõi, một thước đo quan trọng của Fed, được dự đoán sẽ đạt 2,5% vào đầu năm 2025 nếu các xu hướng gần đây vẫn tiếp diễn. "Nếu lạm phát PCE cơ bản hàng tháng ở mức trung bình 3 tháng, tỷ lệ 12 tháng sẽ đạt 2,5% vào tháng 3. Nếu lạm phát PCE cơ bản hàng tháng ở mức trung bình 6 tháng, lãi suất 12 tháng sẽ đạt 2,5% vào tháng Hai", báo cáo lưu ý. Điều này cho thấy lạm phát có thể phù hợp hoặc giảm xuống dưới dự báo của Fed sớm hơn dự đoán.

Đồng thời, thị trường lao động đang mất đà. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,2%, tăng từ mức thấp nhất của chu kỳ là 3,4% và BCA đặt câu hỏi về dự báo cuối năm 4,3% của Fed.

"Đạt được mức đó sẽ đòi hỏi sự cải thiện đáng kể trong động lực thị trường lao động, một sự thay đổi xu hướng mà chúng tôi không cho là đặc biệt có khả năng xảy ra", BCA lưu ý.

Trong bối cảnh này, BCA vạch ra một lộ trình tiềm năng để cắt giảm lãi suất, với khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản ban đầu vào tháng Ba. Chủ tịch Jerome Powell đã chỉ ra vào tuần trước rằng Fed sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, nhấn mạnh rằng các quyết định lãi suất vào năm tới "sẽ không phải vì bất cứ điều gì chúng tôi đã viết ra hôm nay, chúng tôi sẽ phản ứng với dữ liệu".

BCA tin rằng nếu lạm phát PCE ba lần liên tiếp đạt trung bình 0,2% hoặc thấp hơn, Fed có thể thực hiện cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản, có khả năng dẫn đến việc nới lỏng tổng mức lên đến 100 điểm cơ bản vào cuối năm 2025.

Báo cáo cũng đề cập đến tác động của các mức thuế tiềm ẩn từ chính quyền ông Trump sắp tới, cho thấy rằng mặc dù thuế quan có thể tạm thời đẩy lạm phát lên cao hơn, nhưng lực cản đối với sản xuất có thể sẽ buộc Fed phải đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm.

Thắt chặt định lượng (QT) dự kiến sẽ chậm lại vào giữa năm 2025 và dừng hoàn toàn vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026.