Triển vọng diều hâu của Fed làm rung chuyển thị trường

Investing.com - Cục Dự trữ Liên bang đã gửi một món quà diều hâu tới các thị trường tại cuộc họp tháng 12 trước kỳ nghỉ lễ vì việc cắt giảm lãi suất được mong đợi rộng rãi vào tháng 12 đã được đưa ra cùng với kế hoạch trước đó khiến thị trường bất ngờ, làm tăng nguy cơ đợt cắt giảm vào tháng 1 hiện đã không còn nằm trong chương trình chính sách tiền tệ của Fed.

"Sau kết quả của cuộc họp FOMC tháng 12, rõ ràng là có nhiều sự diều hâu hơn chúng tôi dự đoán, chúng tôi thay đổi triển vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang để bao gồm cắt giảm lãi suất hai lần 25 điểm cơ bản vào năm 2025, vào tháng 3 và tháng 6", các nhà phân tích của Morgan Stanley (NYSE:MS) cho biết trong một lưu ý.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, hay FOMC, đã cắt giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản xuống phạm vi từ 4,25% đến 4,5%, đánh dấu đợt cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm kể từ lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 9. Tuy nhiên, các thành viên Fed hiện nhận thấy lãi suất chuẩn giảm xuống còn 3,9% cho năm tới, cho thấy chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất, so với dự báo trước đó vào tháng 9 cho bốn lần cắt giảm.

Dự báo lạm phát mạnh mẽ hơn của Fed có cho thấy chính sách tài khóa định kiến của họ không? 

Morgan Stanley cho biết, khuynh hướng diều hâu của Fed dường như "phản ánh sự kết hợp của những thay đổi tiềm năng đối với chính sách thương mại, nhập cư và tài khóa của một số thành viên dẫn đến một con đường lạm phát vững chắc hơn và do đó, một con đường lãi suất chính sách vững chắc hơn."

Tại cuộc họp báo vào tháng 12, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho rằng một số thành viên đã lọc ra tác động có thể xảy ra của những thay đổi chính sách tài khóa từ chính quyền ông Trump sắp tới. 

"Một số người đã thực hiện một bước rất sơ bộ và bắt đầu kết hợp các ước tính có điều kiện cao về tác động kinh tế của các chính sách tài khóa vào dự báo của họ tại cuộc họp này", ông Powell nói. 

Điều đó mờ nhạt so với cuộc họp tháng 11 khi ông Powell nhấn mạnh rằng Fed không chuẩn bị suy đoán về chính sách tài khóa vì có sự không chắc chắn về các chính sách cuối cùng mà Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể chọn ban hành.  

Triển vọng diều hâu của Fed làm rung chuyển thị trường

Sự bất ngờ diều hâu của Fed đã làm rung chuyển các tài sản rủi ro khi chứng khoán giảm mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt. Vì dự báo chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất cho năm 2025 được dự kiến phần nào, ING cho biết họ tin rằng đợt bán tháo lớn đối với các tài sản rủi ro sau cuộc họp phản ánh sự sụt giảm niềm tin của Fed đối với việc giảm lạm phát.    

Trong bản tóm tắt các dự báo kinh tế, các thành viên Fed dự báo lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2% muộn hơn dự kiến trước đó, với lạm phát PCE cơ bản được điều chỉnh lên 2,5% cho năm tới, tăng từ ước tính trước đó vào tháng 9 là 2,2%.  

"Ít tin tưởng hơn về lạm phát chậm lại đủ và thực tế là chúng tôi có một thành viên FOMC bất đồng - Chủ tịch Fed Cleveland bà Beth Hammack không muốn thay đổi - có nghĩa là thị trường không định giá đầy đủ một đợt cắt giảm khác cho đến tháng 7 với tổng cộng chỉ 35 điểm cơ bản cho năm 2025", ING cho biết.

Chu kỳ cắt giảm lãi suất được thiết lập để tạm dừng vào tháng Giêng?

ING cho biết, Fed có khả năng sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất vào tháng Giêng, mặc dù họ tiếp tục kêu gọi ba lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản cho năm tới trong bối cảnh không chắc chắn về chính sách tài khóa và triển vọng kinh tế. 

"Có một lượng lớn sự không chắc chắn do thiếu rõ ràng về việc Tổng thống Trump sẽ thực hiện chính sách bao xa và nhanh như thế nào, cộng với thị trường việc làm thực sự hạ nhiệt nhanh như thế nào và điều này có ý nghĩa gì đối với lạm phát", ING nói.

Wells Fargo (NYSE:WFC) đồng ý, nói rằng "trừ một số diễn biến bất ngờ đáng kể, Ủy ban có thể sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào ngày 29 tháng 1".