Fed lo ngại lãi suất trung lập cao, MRB cảnh báo ít giảm lãi suất năm tới

Investing.com -- Fed có khả năng điều chỉnh dự báo cắt giảm lãi suất vào năm tới khi các thành viên gợi ý về mức lãi suất trung lập cao hơn, dẫn đến chu kỳ giảm lãi suất nông hơn, theo MRB Partners.

"Các nhà đầu tư nên kỳ vọng rằng dự báo trung bình của Fed về lãi suất chính sách trung hạn (hoặc trung lập) sẽ tăng," các chiến lược gia tại MRB Partners nhận định. "Điều này cho thấy Fed sẽ giảm lãi suất ít hơn vào năm tới so với tín hiệu trong biểu đồ dot-plot tháng 9 và so với dự báo của thị trường trái phiếu."

Fed đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 11, sau khi bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 9 với mức giảm mạnh 50 điểm cơ bản. Tại cuộc họp tháng 9, Fed dự báo lãi suất sẽ giảm xuống 3,4% vào năm 2025 và 2,9% vào năm 2026.

Tuy nhiên, sau một loạt dữ liệu kinh tế tích cực và rủi ro rằng tiến trình kiềm chế lạm phát có thể chậm lại, một số thành viên Fed đã gợi ý rằng mức lãi suất trung lập — không kích thích cũng không kìm hãm tăng trưởng kinh tế — có thể cao hơn và bày tỏ sự thận trọng về triển vọng cắt giảm lãi suất.

Đầu tuần này, Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, đã thừa nhận khả năng mức lãi suất trung lập danh nghĩa có thể cao hơn đáng kể, ở mức 4,5%.

Theo Logan, 'Trong các mô hình thường được tham khảo, ước tính điểm cho lãi suất thực trung lập hiện dao động từ 0,74% đến 2,60%. Thêm mục tiêu lạm phát 2%, các con số này tương ứng với lãi suất quỹ Fed trung lập từ 2,74% đến 4,60%.'

Điều này khác biệt rõ rệt với ước tính hiện tại của Fed về lãi suất trung lập là 2,9%, mà các chiến lược gia cho rằng 'rõ ràng là quá thấp.'

Các chiến lược gia nhận định rằng ước tính 'thực tế' cho lãi suất chính sách trung lập của Mỹ nên ít nhất ở mức 4,5% hoặc cao hơn, dựa trên mục tiêu lạm phát 3% và tăng trưởng kinh tế 2%.

Lãi suất trung lập cao hơn được dự đoán sẽ 'có tác động đáng kể đến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và hình dạng của đường cong lợi suất,' các chiến lược gia cảnh báo. Họ kỳ vọng lợi suất sẽ tăng và đường cong lợi suất sẽ dốc hơn, với lợi suất trái phiếu 10 năm có thể đạt mức 5,25% đến 5,5%.