Lạm phát gia tăng: Hiệu ứng cơ sở giảm dần, nhưng giải pháp có thể đang đến

Lạm phát tiêu đề ở Ấn Độ đang chuẩn bị tăng trở lại trên 4% sau một thời gian ngắn tạm dừng, chủ yếu là do tác động cơ sở giảm dần đã giữ lạm phát ở mức dưới mức này trong ba tháng qua. Dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát có thể đạt 5,1%, với mức trung bình trong quý 3 năm 2024 là khoảng 4,1%, vẫn thấp hơn mức 4,9% được ghi nhận trong quý trước.

Mặc dù có sự gia tăng này, giá rau giảm mạnh và giá dầu giảm trong vài tháng tới có thể giúp ổn định lạm phát trong trung hạn. Nhìn chung, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tiêu đề dự kiến ​​sẽ đạt trung bình 4,2% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính 25.

Tuy nhiên, giá thực phẩm tăng đang làm tăng thêm một số nhiễu cho bức tranh lạm phát, đặc biệt là trong trường hợp của rau. Giá hành tây, khoai tây, tỏi và đậu Hà Lan đã tăng vọt và chi phí dầu ăn cũng tăng do thuế hải quan tăng đối với dầu cọ. Tuy nhiên, các loại thực phẩm chính khác, bao gồm gạo, đậu và sữa, đang chứng kiến ​​giá cả ở mức vừa phải.

Vụ lúa bội thu, nói riêng, đã dẫn đến giá gạo toàn cầu giảm đáng kể, mang lại một số sự hỗ trợ. Ước tính đầu tiên của Ấn Độ về sản lượng lương thực kharif (mùa hè), dự kiến ​​trong những tuần tới, dự kiến ​​sẽ xác nhận một vụ thu hoạch bội thu, cho thấy khả năng thặng dư có thể làm giảm thêm áp lực lạm phát lương thực.

Một yếu tố chính có thể giúp kiểm soát lạm phát là sự sụt giảm gần đây của giá dầu thô. Với giá dầu vẫn ở mức dưới 80 đô la Mỹ một thùng, rủi ro lạm phát do nhiên liệu vẫn ở mức thấp. Giá nhiên liệu bán lẻ cũng có thể giảm khi các công ty dầu mỏ tận hưởng biên lợi nhuận tiếp thị tăng. Ngay cả khi giá điện có khả năng tăng 7,5%, lạm phát nhiên liệu và lạm phát nhẹ dự kiến ​​vẫn ở mức thấp trong năm tài chính 2024-2025.

CPI cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và nhiên liệu, vẫn ở mức dưới 4%, cho thấy nền kinh tế trì trệ. Mặc dù lạm phát cốt lõi đã tăng nhẹ, một phần do giá viễn thông và vàng tăng, nhưng dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức thấp trong tương lai gần. Điểm yếu này còn được phản ánh trong các lĩnh vực như ô tô và FMCG, nơi chi phí đầu vào tăng không chuyển thành giá cao hơn, báo hiệu sự thiếu hụt quyền định giá trên diện rộng.

Tóm lại, trong khi lạm phát tiêu đề đang tăng lên, một số yếu tố chính—bao gồm giá dầu giảm và sản lượng lương thực mạnh—cho thấy áp lực lạm phát có thể được kiềm chế trong những tháng tới.