Bây giờ không phải là lúc Trung Quốc hành động một cách rụt rè - Macquarie

Investing.com - Theo Macquarie, những thách thức kinh tế của Trung Quốc tương đương với những thập kỷ mất mát của Nhật Bản, cho thấy rằng hiện tại không phải là lúc để rụt rè với các phản ứng chính sách của mình.

Các nhà phân tích tại Macquarie cho biết trong một lưu ý có ngày 24 tháng 9, cuộc tranh luận về những thập kỷ mất mát của Nhật Bản đã diễn ra trong nhiều năm, nhưng điều không thể tranh luận là Nhật Bản chưa bao giờ thực sự phục hồi và chỉ gần đây mới bắt đầu cho thấy những dấu hiệu hồi phục mong manh.

Ngân hàng này cho rằng những thách thức mà Trung Quốc phải đối mặt nhìn chung tương đương với những thập kỷ mất mát của Nhật Bản - cả hai nền kinh tế đều trải qua một thời kỳ kéo dài với tỷ lệ tiết kiệm cao về mặt cấu trúc mà không có chính sách nhất quán để tiêu thụ khoản tiết kiệm đó.

Do đó, câu trả lời duy nhất trong cả hai trường hợp là sự phụ thuộc quá mức vào đầu tư và xuất khẩu, và những điều này dẫn đến tình trạng dư thừa năng lực sản xuất, giảm phát và lợi nhuận đầu tư giảm.

Khi giảm phát gia tăng và lợi nhuận giảm, các hộ gia đình và doanh nghiệp đã cắt giảm chi tiêu, kỳ vọng giá cả sẽ thấp hơn trong khi yêu cầu nhiều của cải và tiết kiệm hơn.

Tài khoản vốn bị đóng và tiền tệ không được chuyển đổi của Trung Quốc cung cấp nhiều không gian chính sách hơn, nhưng căn bệnh và triệu chứng tiềm ẩn có thể giống nhau, và càng kéo dài thì chúng càng ăn sâu và khó chữa.

Ngân hàng cho biết thêm, giống như Nhật Bản vào những năm 1990, Trung Quốc dường như miễn cưỡng giải quyết nghiêm túc những vấn đề này. Việc cắt giảm lãi suất 20 điểm cơ bản, RRR thấp hơn và các biện pháp khiêm tốn khác khó có thể đạt được nhiều thành quả: vấn đề không phải là chi phí hay nguồn cung tiền mà là thiếu cầu về tiền.

Macquarie gợi ý rằng chính quyền Trung Quốc nên tìm cách giảm mạnh rủi ro bất động sản, với sự hỗ trợ trực tiếp của nhà nước bằng ít nhất 5% GDP.

Ngài ra, họ nên chuyển một phần đáng kể nợ của địa phương và nợ SOE sang sổ sách của chính quyền trung ương, đưa chính quyền địa phương vào mục tổng doanh thu khả thi, đồng thời tăng và cân bằng thu nhập cơ bản phổ cập trên toàn Trung Quốc.

Ngân hàng cho biết: "Than ôi, ngày nay, những chính sách này được coi là quá cấp tiến. Sự nhút nhát và trì hoãn vẫn là kiểu của ngày hôm nay". “Cho đến khi có sự thay đổi chính sách sâu sắc hơn, chúng tôi tin rằng chứng khoán Trung Quốc sẽ tiếp tục mang lại những cơ hội giao dịch đột biến nhưng không có lợi nhuận ổn định”.