EUR/USD (EURUSD) Giảm 0.58% vào 7 thg 10: Điều gì đang thúc đẩy sự di chuyển này?

Lo ngại tài khóa gia tăng và sự phân rã chính trị tại các nền kinh tế nòng cốt thuộc Eurozone đã tạo ra áp lực bán tháo đáng kể lên đồng euro so với đồng USD. Lo ngại về nợ công của Pháp ngày càng gay gắt khi giới đầu tư cân nhắc rủi ro thực thi ngân sách và tình trạng bế tắc chính trị xung quanh các mục tiêu giảm thâm hụt. Cộng hưởng với những bất ổn bầu cử tại Nam Âu, các nhà đầu tư quốc tế đã yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn đối với các tài sản tài chính châu Âu. Chênh lệch rủi ro tài khóa ngày càng mở rộng này làm suy giảm niềm tin vào đồng tiền chung, dẫn đến dòng vốn tổ chức rút khỏi các tài sản có thu nhập cố định định giá bằng đồng euro.

Biến động trên thị trường năng lượng tiếp tục làm suy yếu nền tảng cơ bản của đồng euro so với đồng USD. Đà tăng trở lại của giá dầu thô, xuất phát từ căng thẳng địa chính trị gia tăng tại các hành lang vận tải biển quan trọng, đã củng cố cú sốc tiêu cực về tỷ lệ trao đổi thương mại (terms-of-trade) đối với Eurozone - khối kinh tế nhập khẩu ròng năng lượng. Chi phí đầu vào cao hơn đe dọa thu hẹp biên lợi nhuận của khu vực và hạn chế nhu cầu tiêu dùng, đồng thời làm dấy lên áp lực lạm phát ngoài mong muốn. Trái lại, Mỹ duy trì bức tranh vĩ mô mạnh mẽ hơn nhờ ít bị tổn thương bởi rủi ro năng lượng và hoạt động kinh tế duy trì sự bền bỉ, qua đó củng cố chênh lệch tăng trưởng cơ bản ủng hộ các tài sản định giá bằng USD.

Về phương diện chính sách tiền tệ, kỳ vọng lãi suất tiếp tục dịch chuyển theo hướng có lợi cho đồng USD. Phát biểu mang quan điểm diều hâu từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã nhấn mạnh rủi ro lạm phát dai dẳng và tái khẳng định lộ trình giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn, qua đó nâng đỡ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ trước khi biên bản họp quan trọng của ngân hàng trung ương được công bố. Ngược lại, kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vẫn bị kìm hãm bởi triển vọng tăng trưởng kinh tế mong manh trên toàn khối, khiến lợi suất trái phiếu châu Âu không thể tạo ra lớp đệm lợi suất hấp dẫn so với lãi suất tại Mỹ. Sự mở rộng chênh lệch lãi suất thực tế hệ quả là đã củng cố nhu cầu mua đồng USD trên diện rộng.

Xét từ góc độ vĩ mô, áp lực giảm giá đối với cặp tiền tệ này phản ánh sự kết hợp mang tính cấu trúc rộng lớn hơn giữa rủi ro tài khóa, áp lực tỷ lệ trao đổi thương mại và chênh lệch lợi suất tương đối, thay vì chỉ là một đợt sụt giảm kỹ thuật mang tính tạm thời. Mặc dù trạng thái kỹ thuật quá bán có thể dẫn đến giai đoạn củng cố ngắn hạn, hướng đi ít lực cản nhất của tỷ giá vẫn bị chi phối bởi các lộ trình chính sách phân hóa và những lực cản tài khóa. Giới đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các dự thảo ngân sách trong khu vực, biến động giá năng lượng và các thông điệp chính sách tiền tệ sắp tới nhằm đánh giá độ bền vững của các mức định giá hiện tại.

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD (EURUSD) có MACD (12,26,9) đạt -0.004, phát ra tín hiệu bán. RSI ở mức 23.593 cho thấy thị trường đang ở trạng thái bán, còn Williams %R tại 86.914 phản ánh trạng thái quá bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Tình trạng bất ổn tài khóa và áp lực lợi suất trái phiếu chính phủ tại Pháp: Căng thẳng chính trị gia tăng xung quanh dự thảo ngân sách của Pháp đã làm nới rộng chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Pháp và Đức, tạo ra mức bù rủi ro tài khóa gây áp lực trực tiếp lên tâm lý thị trường đối với đồng euro.
• Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Khu vực đồng Euro ngày càng nới rộng: Các chỉ báo tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn của Mỹ và lợi suất Trái phiếu Kho bạc tăng cao đã đẩy chênh lệch lãi suất hoán đổi kỳ hạn 2 năm tiếp tục nghiêng về phía đồng USD, làm giảm sức hấp dẫn giao dịch chênh lệch lãi suất của đồng euro.
• Cú sốc nguồn cung năng lượng và nguy cơ lạm phát đình đốn: Chi phí nhập khẩu dầu và năng lượng tăng cao tiếp tục gây áp lực lên cán cân thương mại và biên lợi nhuận doanh nghiệp tại Khu vực đồng Euro, làm gia tăng rủi ro lạm phát đình đốn trên toàn khối, đồng thời hạn chế sự linh hoạt trong chính sách tiền tệ của ECB.
• Sự lây lan rủi ro chính trị ở Nam Âu: Tình trạng bất ổn chính trị xuất hiện gần đây và sự mong manh về tài khóa tại các nền kinh tế ngoại vi Khu vực đồng Euro đang làm gia tăng mức bù rủi ro khu vực, đồng thời thúc đẩy dòng vốn phòng thủ tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn định giá bằng USD.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.