Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) Di chuyển mạnh vào 19 thg 8: Tồn kho, Đô la, hay Địa chính trị?

Đà tăng của giá ca cao tương lai chủ yếu được thúc đẩy bởi rủi ro nguồn cung trong tương lai gia tăng tại các quốc gia sản xuất lớn ở Tây Phi, lấn át nguồn cung giao ngay dồi dào trong ngắn hạn. Các bên tham gia thị trường ngày càng tập trung vào triển vọng sản xuất suy giảm cho vụ chính sắp tới. Dự báo từ các mô hình thời tiết củng cố rủi ro El Niño trên khắp Côte d'Ivoire và Ghana đã dấy lên lo ngại về tình trạng khô hạn và căng thẳng nhiệt trong các giai đoạn phát triển quả quan trọng. Điều này làm trầm trọng thêm các điểm yếu cơ cấu hiện hữu về nguồn cung, bao gồm tình trạng nhiễm bệnh thối đen quả và virus chồi sưng lan rộng, diện tích cây trồng già cỗi và suy thoái đất tại các vùng trồng trọng điểm.

Các ước tính sản lượng chính thức và tư nhân đã liên tục điều chỉnh giảm dự báo cân bằng sản xuất, dịch chuyển tâm lý thị trường sang kịch bản nguồn cung tương lai thắt chặt hơn. Các cơ quan quản lý và các nhà thương mại dự báo sản lượng tại các nguồn cung lớn ở Tây Phi sẽ giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước, khiến các nhóm nghiên cứu hàng hóa lớn cắt giảm mạnh dự báo thặng dư ca cao toàn cầu cho niên vụ tới. Ngoài ra, các rào cản tuân thủ quy định liên quan đến Quy định chống phá rừng của Liên minh Châu Âu đã gây ra rào cản vận hành, làm gia tăng lo ngại về nguy cơ chậm trễ xuất khẩu và tắc nghẽn nguồn cung giao hàng đến các thị trường tiêu thụ chính.

Về phía cầu, dữ liệu chế biến gần đây đã tạo nền tảng hỗ trợ, với số liệu xay nghiền nội địa khả quan ở Côte d'Ivoire cho thấy nhu cầu công nghiệp vẫn vững vàng bất chấp mặt bằng giá cao. Mặc dù tồn kho trên các sàn giao dịch ở mức cao và lượng hàng cập cảng mạnh mẽ trong mùa hiện tại từng kìm hãm đà tăng trước đó, sự phân hóa ngày càng lớn giữa lượng tồn kho dồi dào hiện tại và cán cân tương lai có nguy cơ thiếu hụt đã kích hoạt hoạt động mua bù thiếu của các tổ chức và lực mua đầu cơ. Động lực kỹ thuật càng làm tăng tốc đà tăng trong ngày khi các chiến lược giao dịch hệ thống phản ứng với kỳ vọng nguồn cung tương lai thắt chặt.

Nhìn về tương lai, thị trường ca cao vẫn nhạy cảm với sự giằng co giữa nguồn cung thực tế ngắn hạn và tình trạng thắt chặt cơ cấu dài hạn. Các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi sát sao lượng mưa tại Tây Phi, số lượng quả sớm của vụ chính và dữ liệu xay nghiền toàn cầu để tìm các dấu hiệu suy giảm nhu cầu. Bất kỳ hiện tượng thời tiết bất thường kéo dài nào trong giai đoạn quan trọng trước thu hoạch dự kiến sẽ duy trì mức bù rủi ro ở mức cao trên khắp các hợp đồng chuẩn.

Về mặt kỹ thuật, Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) có MACD (12,26,9) đạt 31.741, phát ra tín hiệu mua. RSI ở mức 61.600 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 17.665 phản ánh trạng thái quá mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Sự phục hồi vụ mùa ở Tây Phi và việc giảm mức bù rủi ro: Báo cáo về thời tiết thuận lợi và cây ra hoa trở lại trên khắp các vùng trồng chính ở Côte d'Ivoire và Ghana trước vụ thu hoạch chính tháng 9 đã khiến các nhà giao dịch tích cực tháo gỡ mức bù rủi ro thời tiết, đẩy giá giảm mạnh trong ngày.
• Lượng giao hàng thực tế tại cảng tăng cao và sản lượng gia tăng: Lượng hàng cập cảng tích lũy trong năm kinh doanh tại Côte d'Ivoire tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,11 triệu tấn, trong khi Ghana xác nhận sản lượng thu hoạch niên vụ 2025/26 đạt 750.000 tấn (+25,6% so với cùng kỳ năm ngoái), củng cố nguồn cung trên thị trường giao ngay trong ngắn hạn.
• Tồn kho kho bãi ICE tăng lên mức cao nhiều năm: Tồn kho ca cao được chứng nhận do ICE giám sát đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm với hơn 3,38 triệu bao, làm dịu bớt các hạn chế về nguồn cung giao ngay và gây áp lực kỹ thuật lẫn cơ bản liên tục lên các hợp đồng tương lai ngắn hạn.
• Nhu cầu công nghiệp sụt giảm kéo dài và sản lượng xay nghiền thấp hơn: Sản lượng xay nghiền ca cao của Châu Âu giảm 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống mức thấp nhất trong 6 năm là 316.366 tấn, phản ánh sự suy giảm nhu cầu hạ nguồn kéo dài khi chi phí hạt ca cao ở mức cao lịch sử buộc các nhà sản xuất sô-cô-la phải thay đổi công thức sản phẩm và cắt giảm sản lượng.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.