USD/JPY (USDJPY) Tăng 0.51% vào 23 thg 7: Điều gì đứng sau sự biến động của đồng tiền?

Đà tăng giá của cặp USD/JPY chủ yếu được thúc đẩy bởi sự nới rộng chênh lệch lợi suất giữa Trái phiếu Kho bạc Mỹ và Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản, trong bối cảnh các nhà đầu tư trên thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về lộ trình chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Bất chấp lạm phát dai dẳng tại Nhật Bản, các thông điệp gần đây từ các quan chức BoJ đã phát đi tín hiệu về một cách tiếp cận thận trọng hơn đối với việc thắt chặt định lượng và tăng lãi suất so với dự kiến trước đó. Quan điểm ôn hòa này đã kích hoạt làn sóng thanh lý các vị thế mua đồng Yên của các nhà đầu tư tổ chức vốn trước đó đã phòng ngừa rủi ro chống lại kịch bản bình thường hóa chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn của Nhật Bản.

Đồng thời, đồng USD đang tìm thấy bệ đỡ mới từ các dữ liệu kinh tế vĩ mô khả quan, đặc biệt là trong thị trường lao động và lĩnh vực dịch vụ, dẫn đến việc thị trường định giá lại theo hướng diều hâu về mức lãi suất cực đỉnh của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Khi các nhà đầu tư lùi kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới tại Mỹ, khoảng cách chênh lệch ngày càng nới rộng giữa lãi suất quỹ liên bang và lãi suất chính sách của BoJ tiếp tục tạo lợi thế cho các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade). Dòng vốn chảy ra khỏi đồng Yên để chuyển sang các tài sản định giá bằng USD có lợi suất cao hơn này vẫn là một lực cản cơ bản đối với đồng nội tệ của Nhật Bản.

Xu hướng này càng được khuếch đại bởi những thay đổi trong tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu. Sự phục hồi trên thị trường chứng khoán và giá năng lượng ổn định đã làm giảm nhu cầu đối với đồng Yên với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn. Ngoài ra, các yếu tố kỹ thuật cũng đang đóng một vai trò nhất định khi cặp USD/JPY vượt qua các mức kháng cự tâm lý quan trọng, kích hoạt các lệnh dừng lỗ và làn sóng mua theo đà. Dù giới chức Nhật Bản trước đó đã bày tỏ lo ngại về sự biến động tỷ giá quá mức, song việc thiếu các biện pháp can thiệp bằng lời nói ngay lập tức hoặc các bước đi cụ thể hướng tới hoạt động mua vào đồng Yên đã cho phép cặp tiền này duy trì quỹ đạo đi lên.

Trong thời gian tới, thị trường vẫn rất nhạy cảm với các cuộc họp chính sách sắp tới của các ngân hàng trung ương. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ liệu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có đưa ra một lộ trình rõ ràng hơn cho việc cắt giảm quy mô mua trái phiếu hay không, vốn vẫn là rủi ro chính đối với đà tăng hiện tại của cặp USD/JPY. Tuy nhiên, chừng nào nền kinh tế Mỹ còn cho thấy sức mạnh nội tại mang tính cấu trúc và Fed vẫn duy trì lập trường thắt chặt, hướng đi ít kháng cự nhất cho cặp tiền này dường như vẫn nghiêng về phía tăng giá, được hỗ trợ bởi các dòng vốn mang tính cấu trúc và hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY (USDJPY) có MACD (12,26,9) đạt 0.141, phát ra tín hiệu mua. RSI ở mức 71.708 cho thấy thị trường đang ở trạng thái mua, còn Williams %R tại 0.337 phản ánh trạng thái quá mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Rủi ro can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản: Các cảnh báo bằng lời nói ngày càng gia tăng từ các quan chức Nhật Bản về những biến động tiền tệ "quá mức" đã làm tăng mối đe dọa tức thời về sự can thiệp trực tiếp vào thị trường của Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF), tạo ra rủi ro đuôi giảm giá đáng kể cho các vị thế mua USDJPY và tiềm ẩn nguy cơ xảy ra các cú sốc thanh khoản đột ngột với biên độ lớn.
• Đồn đoán về thắt chặt định lượng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Các báo cáo mới xuất hiện cho thấy các nhà hoạch định chính sách của BoJ đang cân nhắc cắt giảm chính thức quy mô mua JGB hàng tháng tại cuộc họp chính sách sắp tới đã gây áp lực tăng lên lợi suất của Nhật Bản, đe dọa thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản và kích hoạt làn sóng đảo ngược hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade).
• Sự suy yếu của kinh tế Mỹ và sự thu hẹp lợi suất: Những dữ liệu kém khả quan hơn dự kiến gần đây về hoạt động sản xuất và thị trường lao động của Mỹ đã làm dấy lên lo ngại về một cuộc "hạ cánh cứng" hoặc một sự xoay trục chính sách mạnh mẽ hơn của Fed, tạo ra sự biến động khi các nhà giao dịch tái định vị vị thế trước xu hướng giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, điều này làm suy giảm yếu tố hỗ trợ chính của đồng USD so với đồng yên.
• Dòng vốn tìm kiếm tài sản an toàn do địa chính trị: Căng thẳng leo thang tại các điểm nóng địa chính trị toàn cầu đã làm gia tăng rủi ro xuất hiện đột ngột tâm lý né tránh rủi ro; với tư cách là một đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống, bất kỳ sự bất ổn toàn cầu gia tăng nào thường kích hoạt đà tăng giá nhanh chóng của đồng yên và sự phá vỡ kỹ thuật mạnh mẽ của cặp USDJPY.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.