Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) Biến động tăng cường vào 16 thg 7: Điều cần theo dõi

Áp lực giảm giá đối với giá ca cao tương lai chủ yếu bắt nguồn từ sự cải thiện đáng kể trong điều kiện canh tác trên khắp Tây Phi, cụ thể là tại Bờ Biển Ngà và Ghana. Các dữ liệu vệ tinh và báo cáo khu vực gần đây chỉ ra rằng lượng mưa ổn định và nhiệt độ tối ưu đã thúc đẩy sự phát triển của vụ phụ, làm giảm bớt những lo ngại trước đó về tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Sự thay đổi trong hình thái thời tiết này đã dẫn đến việc đánh giá lại tình trạng thâm hụt nguồn cung toàn cầu - yếu tố vốn trước đó đã nâng đỡ cho các mức định giá cao kỷ lục.

Về phía cầu, các nhà đầu tư tổ chức đang phản ứng với những dấu hiệu về độ co giãn theo giá trong ngành bánh kẹo. Dữ liệu mới xuất hiện từ các nhà máy nghiền lớn cho thấy sản lượng chế biến ca cao đang bị thu hẹp khi các nhà sản xuất chuyển chi phí nguyên liệu thô tăng cao sang người tiêu dùng. Sự suy giảm nhu cầu này ngày càng rõ rệt trong các báo cáo kết quả kinh doanh quý, khiến các bên tham gia thị trường phải điều chỉnh giảm dự báo tiêu thụ dài hạn. Nhu cầu hạ nhiệt, cùng với kỳ vọng về một vụ thu hoạch bội thu hơn, đã kích hoạt một làn sóng thanh lý vị thế mua của các quỹ đầu cơ và các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA), những bên hiện đang tìm cách giảm thiểu rủi ro cho danh mục đầu tư của họ.

Các yếu tố kỹ thuật cũng đang đóng một vai trò nhất định khi thị trường phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng. Việc tăng yêu cầu ký quỹ và mức độ biến động cao được ghi nhận trong những tháng trước đó đã làm giảm thanh khoản chung, khiến thị trường dễ bị điều chỉnh mạnh hơn khi các yếu tố cơ bản phía nguồn cung chuyển sang xu hướng giảm giá. Ngoài ra, các báo cáo về lượng hàng cập cảng gia tăng ở San Pedro và Abidjan đã cung cấp bằng chứng thực tế cho thấy các điểm nghẽn logistics ghi nhận vào đầu mùa vụ đang bắt đầu được khơi thông, giúp nới lỏng hơn nữa các hạn chế về nguồn cung trước mắt.

Các bên tham gia thị trường hiện đang theo dõi sát sao triển vọng sơ bộ cho chu kỳ vụ chính tiếp theo. Mặc dù các vấn đề mang tính cấu trúc như tình trạng già hóa cây trồng và dịch bệnh vẫn là những mối lo ngại dài hạn, sự tập trung trước mắt đã chuyển sang các điều kiện độ ẩm thuận lợi trên khắp vành đai ca cao. Trừ khi có sự đảo chiều lớn về hình thái thời tiết hoặc rủi ro địa chính trị leo thang trở lại ảnh hưởng đến các tuyến đường vận tải, thị trường dường như đang chuyển sang giai đoạn tích lũy giá khi phần bù rủi ro cực đoan từ phía nguồn cung tiếp tục giảm bớt.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Điều kiện canh tác tại Tây Phi được cải thiện:Lượng mưa lớn gần đây tại các vùng sản xuất ca cao trọng điểm ở Bờ Biển Ngà và Ghana đã cải thiện độ ẩm đất cho vụ chính 2024/25 sắp tới, kích hoạt một làn sóng bán kỹ thuật khi triển vọng nguồn cung trung hạn chuyển từ mức nghiêm trọng sang ổn định.
• Bằng chứng về sự suy giảm nhu cầu:Dữ liệu nghiền ca cao hàng quý và các báo cáo phân tích cho thấy sản lượng chế biến ca cao tại châu Âu và Bắc Mỹ sụt giảm đáng kể, cho thấy mức giá giao dịch trên sàn cao kỷ lục cuối cùng đã gây ra sự suy giảm mạnh mẽ của nhu cầu công nghiệp và sự phản ứng từ phía người tiêu dùng.
• Khoảng cách chênh lệch lượng hàng về cảng thu hẹp:Dữ liệu mới nhất từ các nhà xuất khẩu Bờ Biển Ngà cho thấy mức thâm hụt lượng hàng về cảng so với cùng kỳ năm ngoái đang thu hẹp nhanh hơn dự kiến, khiến các thành viên thị trường phải đánh giá lại mức độ nghiêm trọng của tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong niên vụ hiện tại và làm gia tăng áp lực lên các nhà đầu cơ đang nắm giữ vị thế mua.
• Căng thẳng về thanh khoản và ký quỹ:Yêu cầu ký quỹ duy trì ở mức cao và khối lượng hợp đồng mở giảm trên sàn ICE đã tạo ra một môi trường thanh khoản thấp, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước những biến động giảm giá "chớp nhoáng" và tình trạng thanh lý bắt buộc nếu các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng bị phá vỡ.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.