USD/CHF (USDCHF) Giảm 0.51% vào 15 thg 7: Dữ liệu vĩ mô mang đến tín hiệu gì?

Áp lực giảm giá đối với tỷ giá USD/CHF chủ yếu phản ánh việc thị trường định giá lại đáng kể lộ trình lãi suất của Mỹ sau khi dữ liệu lạm phát hạ nhiệt hơn so với dự kiến. Áp lực giá cả tại Mỹ hạ nhiệt đã khiến các thành viên thị trường tăng cường đặt cược vào một chu kỳ nới lỏng sớm hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dẫn đến sự sụt giảm rõ rệt của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Khi lợi thế về lợi suất của đồng USD suy yếu, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Thụy Sĩ đang thu hẹp lại, thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức thoái vốn khỏi đồng bạc xanh để chuyển sang đồng franc Thụy Sĩ.

Sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ đang được củng cố bởi vai trò truyền thống của nó là một tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu trong bối cảnh tâm lý chấp nhận rủi ro trên toàn cầu có sự thay đổi rộng lớn hơn. Mặc dù đồng USD cũng đóng vai trò là một nơi trú ẩn, nhưng câu chuyện của thị trường hiện tại đang bị chi phối bởi sự suy giảm lợi thế 'kinh doanh chênh lệch lãi suất' (carry) của Mỹ. Trong bối cảnh Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ duy trì lập trường chính sách tương đối ổn định và tiếp tục sẵn sàng tận dụng sức mạnh của đồng franc như một công cụ phòng ngừa tự nhiên chống lại lạm phát nhập khẩu, đồng định giá này đang nhận được sự hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ. Đồng franc đang thể hiện hiệu suất vượt trội khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong một môi trường mà 'sự tăng trưởng vượt trội của Mỹ' bắt đầu đối mặt với những lực cản.

Từ góc độ vĩ mô, xu hướng dịch chuyển này đang trở nên trầm trọng hơn bởi cơ cấu vị thế của các tổ chức. Việc phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng có khả năng đã kích hoạt một loạt lệnh cắt lỗ liên tiếp, làm gia tăng mức độ biến động trong ngày. Ngoài ra, dòng vốn đang ưu tiên các tài sản định giá bằng đồng franc Thụy Sĩ trong bối cảnh các thị trường chứng khoán toàn cầu xuất hiện dấu hiệu suy yếu, dẫn đến sự dịch chuyển sang các đồng tiền có hệ số beta thấp. Thị trường cũng đang ngày càng giảm bớt kỳ vọng vào khả năng Fed duy trì lập trường diều hâu hơn nữa, yếu tố vốn trước đây là bệ đỡ chính cho đà tăng của USD/CHF.

Nhìn về tương lai, tính bền vững của xu hướng này sẽ phụ thuộc vào việc liệu các dữ liệu hoạt động kinh tế sắp tới của Mỹ, đặc biệt là doanh số bán lẻ và các chỉ báo thị trường lao động, có xác nhận xu hướng hạ nhiệt hay không. Nếu sự giảm tốc của kinh tế Mỹ diễn ra rõ rệt hơn so với kịch bản 'hạ cánh mềm', đồng USD có thể đối mặt với áp lực thanh lý mạnh mẽ hơn so với đồng franc. Ngược lại, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ vẫn là một yếu tố then chốt; bất kỳ sự tăng giá quá nhanh nào của đồng franc cuối cùng có thể kích hoạt các biện pháp can thiệp bằng lời nói nếu các nhà hoạch định chính sách nhận thấy tỷ giá hối đoái này là mối đe dọa đối với nền kinh tế hướng về xuất khẩu của Thụy Sĩ. Hiện tại, sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu Mỹ sụt giảm và tâm lý ưu tiên phòng thủ tiếp tục kéo tỷ giá của cặp tiền này xuống thấp hơn.

Về mặt kỹ thuật, USD/CHF (USDCHF) có MACD (12,26,9) đạt -0.001, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 51.907 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 71.771 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Dòng vốn trú ẩn an toàn địa chính trị: Căng thẳng leo thang tại Trung Đông và khả năng xảy ra xung đột trực tiếp trong khu vực đã làm tăng đáng kể nhu cầu đối với đồng Franc Thụy Sĩ với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu. Xu hướng chuyển dịch sang tài sản an toàn này tạo ra áp lực giảm giá mạnh mẽ lên USDCHF, thường lấn át sự chênh lệch lãi suất trong những giai đoạn tâm lý né tránh rủi ro diễn ra gay gắt.
• Chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Thụy Sĩ thu hẹp: Các dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt đã dẫn đến sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài. Khi các thành viên thị trường đánh giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), bất kỳ sự thu hẹp kéo dài nào về lợi thế lợi suất của đồng USD cũng khiến USDCHF dễ bị tổn thương trước hoạt động tất toán vị thế mua (long-unwinding) mạnh mẽ và cắt giảm các giao dịch carry trade.
• Tính không chắc chắn trong chính sách can thiệp của SNB: Mặc dù Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) trước đây đã từng hành động để kiềm chế đà tăng giá của đồng Franc, nhưng các phát ngôn gần đây cho thấy cơ quan này có mức độ chấp nhận cao hơn đối với việc đồng CHF tăng giá nhằm chống lại lạm phát nhập khẩu. Việc SNB không có những can thiệp bằng lời nói rõ ràng hoặc không tham gia tích cực vào thị trường trong 48 giờ qua đã tiếp thêm động lực cho phe đầu cơ giá lên CHF (CHF bulls), làm tăng rủi ro xảy ra một đợt phá vỡ giảm mạnh trong ngày dưới các mức hỗ trợ quan trọng.
• Sự bất ổn tài khóa và chính trị của Mỹ: Mối lo ngại ngày càng tăng về thâm hụt tài khóa của Mỹ và các diễn biến chính trị nội bộ sắp tới đã tạo ra phí bù đắp rủi ro cho đồng Bạc xanh. Các nhà đầu tư tổ chức lo ngại rằng bất kỳ sự suy giảm nào trong tâm lý đối với xếp hạng tín dụng quốc gia của Mỹ sẽ làm nổi bật danh tiếng về kỷ luật tài khóa của đồng Franc Thụy Sĩ, từ đó có khả năng kích hoạt một đợt giảm đòn bẩy nhanh chóng đối với USDCHF.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.