USD/CHF (USDCHF) Rớt 0.80% vào 14 thg 7: Những gì bạn cần theo dõi

Sự sụt giảm của cặp tỷ giá USD/CHF chủ yếu bắt nguồn từ việc thị trường định giá lại một cách mạnh mẽ kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ thấp hơn dự kiến. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hạ nhiệt đã kích hoạt một đợt sụt giảm trên diện rộng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đặc biệt là ở kỳ hạn ngắn của đường cong lợi suất, qua đó thu hẹp đáng kể chênh lệch lãi suất giữa đồng Đô la Mỹ và đồng Franc Thụy Sĩ. Khi các nhà đầu tư tổ chức chuyển hướng sang kịch bản Fed đẩy nhanh chu kỳ nới lỏng chính sách, đồng Đô la Mỹ đã mất đi bệ đỡ lợi suất vốn là yếu tố củng cố sức mạnh của đồng tiền này trước đó.

Đồng thời, đồng Franc Thụy Sĩ ghi nhận nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng mạnh mẽ. Căng thẳng địa chính trị tái diễn và những lo ngại về ổn định tài khóa tại các nền kinh tế phát triển lớn đã thúc đẩy dòng vốn dịch chuyển sang các tài sản chất lượng cao và có hệ số beta thấp. Đồng Franc Thụy Sĩ vẫn là đối tượng hưởng lợi chính từ tâm lý né tránh rủi ro này. Ngoài ra, việc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) được cho là đang chuyển hướng sang ưu tiên ổn định giá cả hơn là làm mất giá đồng nội tệ đã làm giảm nguy cơ can thiệp ngay lập tức, từ đó thúc đẩy các nhà tham gia thị trường tăng vị thế nắm giữ đồng Franc.

Động thái này cũng phản ánh làn sóng đảo ngược các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) rộng lớn hơn. Với việc lợi suất của Mỹ bị thu hẹp và đồng Franc Thụy Sĩ thể hiện động lượng mạnh mẽ, tỷ suất sinh lời điều chỉnh theo rủi ro của việc duy trì các vị thế bán đồng Franc đã suy giảm. Điều này dẫn đến một làn sóng tất toán vị thế đầu cơ, gây thêm áp lực giảm giá lên cặp tỷ giá này. Sức chống chịu tương đối của nền kinh tế Thụy Sĩ, với đặc trưng là lạm phát trong nước thấp hơn so với các quốc gia khác trong nhóm G10, càng hỗ trợ cho đà tăng giá của đồng Franc khi chênh lệch lãi suất thực tế chuyển dịch theo hướng có lợi cho đồng tiền này.

Trong bối cảnh hiện tại, xu hướng đi xuống của cặp tỷ giá USD/CHF dường như được thúc đẩy bởi sự chuyển dịch căn bản trong các kỳ vọng vĩ mô, chứ không phải là một đợt điều chỉnh kỹ thuật tạm thời. Thị trường hiện đang định giá cho một giai đoạn phân kỳ chính sách, nơi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) buộc phải phản ứng rõ rệt hơn trước đà tăng trưởng chậm lại và lạm phát hạ nhiệt, trong khi SNB vẫn duy trì lập trường trung lập và phòng thủ hơn. Các nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ tiếp tục thận trọng, tập trung vào các thông điệp sắp tới từ ngân hàng trung ương để đánh giá liệu sự dịch chuyển mang tính cấu trúc của dòng vốn này có thể duy trì trong trung hạn hay không.

Về mặt kỹ thuật, USD/CHF (USDCHF) có MACD (12,26,9) đạt -0.001, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 55.492 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 55.328 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh rủi ro chính trị tại châu Âu: Tình trạng không chắc chắn kéo dài liên quan đến cuộc bầu cử quốc hội Pháp đã kích hoạt xu hướng tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn, mang lại lợi ích vượt trội cho đồng Franc Thụy Sĩ như một công cụ phòng ngừa rủi ro khu vực và gây áp lực giảm giá lên cặp tỷ giá USD/CHF.
• Dữ liệu kinh tế vĩ mô suy yếu của Mỹ: Các báo cáo gần đây về doanh số bán lẻ yếu hơn dự kiến và hoạt động sản xuất thấp hơn kỳ vọng của Mỹ đã làm gia tăng kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 9, từ đó thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa đồng bạc xanh và đồng Franc.
• Sự mơ hồ trong chính sách của SNB và rủi ro can thiệp: Sau khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) cắt giảm lãi suất xuống 1,25% vào tháng 6, những phát biểu của Chủ tịch SNB Thomas Jordan về việc sẵn sàng điều chỉnh các hoạt động can thiệp ngoại hối đã khiến các nhà tham gia thị trường tiếp tục thận trọng trước khả năng đồng CHF tăng giá đột ngột nếu ngân hàng này chuyển trọng tâm trở lại việc kiềm chế lạm phát nhập khẩu.
• Hoạt động tất toán các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (Carry Trade): Sự sụt giảm gần đây trong khẩu vị rủi ro toàn cầu và việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi xuống đã thúc đẩy các nhà giao dịch giảm vị thế nắm giữ đối với các tài sản có lợi suất cao hơn, dẫn đến việc tất toán các vị thế bán khống đồng CHF trong hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) và khiến đồng Franc tăng mạnh trong ngày so với đồng USD.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.