Hợp đồng tương lai Đậu nành (SOYBEAN-F) Di chuyển mạnh vào 6 thg 7: Tồn kho, Đô la, hay Địa chính trị?

Giá đậu tương giao dịch kỳ hạn trên Sàn Giao dịch Thừa số Chicago Board of Trade đã tăng điểm khi thị trường tiếp nhận sự kết hợp giữa các chỉ báo nhu cầu nội địa ngày càng tăng và những lo ngại về thời tiết cục bộ, điều này đã lấn át triển vọng dài hạn về một vụ thu hoạch đạt sản lượng cao sắp tới. Động lực tăng giá này thể hiện sự điều chỉnh quan trọng đối với bảng cân đối kế toán trong ngắn hạn, đảo ngược phần nào tâm lý giảm giá tích lũy trong những tuần trước đó.

Chất xúc tác chính cho đà tăng giá xuất phát từ phía nhu cầu. Trong khi các báo cáo diện tích gieo trồng của Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ báo hiệu lượng cung nội địa dồi dào, báo cáo Tồn kho Ngũ cốc Hàng quý đi kèm lại cho thấy mức tiêu thụ đậu tương nội địa mạnh mẽ trong lịch sử. Lượng tiêu thụ đậu tương nội địa trong quý 3 của niên vụ đạt mức cao đặc biệt. Tốc độ tiêu thụ nhanh chóng này được hỗ trợ mạnh mẽ bởi biên lợi nhuận ép dầu trong nước tăng vọt. Nhu cầu công nghiệp đối với dầu đậu tương — chủ yếu được thúc đẩy bởi vai trò ngày càng mở rộng của nó trong sản xuất nhiên liệu tái tạo — đã đẩy nhanh đáng kể các hoạt động chế biến trong nước, làm thắt chặt nguồn cung hạt đậu tương vật chất ngay lập tức.

Về phía cung, các rủi ro thời tiết theo mùa ở Bắc Bán cầu đã xuất hiện trở lại như một chất xúc tác giao dịch lớn. Khi cây trồng bước vào giai đoạn phát triển quan trọng vào giữa mùa hè, các nhà giao dịch ngày càng nhạy cảm với những gián đoạn thời tiết cục bộ. Dự báo nhiệt độ cao và lượng mưa không đều tại các khu vực trọng điểm của vùng Trung Tây Hoa Kỳ đã dẫn đến những lo ngại về cây trồng ở một số địa phương. Do giai đoạn gieo trồng về cơ bản đã hoàn thành, sự tập trung của thị trường đã chuyển hoàn toàn sang tiềm năng năng suất. Khả năng căng thẳng do nhiệt làm hạn chế sự phát triển tối ưu của quả và hiệu suất năng suất đã thúc đẩy các nhà bán khống giảm bớt vị thế vị thế và khiến các nhà quản lý tài sản tái thiết lập phí bù rủi ro.

Hơn nữa, mặc dù số liệu doanh số xuất khẩu hàng tuần cho thấy một số biến động và gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất trong niên vụ, nhu cầu nội địa tiềm ẩn và tốc độ cạn kiệt kho dự trữ trong nước nhanh chóng đã tạm thời che mờ triển vọng nguồn cung dồi dào hơn cho niên vụ sắp tới. Các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các bản cập nhật sản lượng sắp tới của chính phủ và các yếu tố vĩ mô, bao gồm cả biến động của đồng USD và các chính sách lãi suất rộng hơn của ngân hàng trung ương, vốn ảnh hưởng đến dòng vốn tổ chức chảy vào các mặt hàng nông nghiệp. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch hiện tại, sự hội tụ của nhu cầu ép dầu nội địa cao và phí bù rủi ro thời tiết mùa hè vẫn là những động lực chính dẫn đến biến động tăng giá.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Sự mở rộng đáng kể về diện tích và sản lượng: Báo cáo diện tích gieo trồng ngày 30 tháng 6 năm 2026 của USDA đã xác nhận rằng diện tích gieo trồng đậu tương của Mỹ đã mở rộng 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 85,37 triệu mẫu Anh. Điều này giúp các nhà trồng trọt của Mỹ có cơ hội đạt được một vụ thu hoạch kỷ lục khoảng 4,473 tỷ giạ, làm hạn chế về mặt cấu trúc tiềm năng tăng giá dài hạn và tạo ra rủi ro giảm giá sâu đối với các hợp đồng tương lai.
• Tích lũy kho dự trữ hàng quý mang tính giảm giá: Báo cáo Tồn kho Ngũ cốc Hàng quý của USDA tiết lộ rằng lượng tồn kho đậu tương vụ cũ của Mỹ tính đến ngày 1 tháng 6 năm 2026 đã tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,061 tỷ giạ. Con số này vượt quá kỳ vọng trung bình của các nhà phân tích là 1,046 tỷ giạ, cho thấy một vùng đệm cung nội địa dồi dào đang gây áp lực trực tiếp lên các hợp đồng giao ngay và hợp đồng tương lai gần hạn.
• Nhu cầu xuất khẩu suy yếu và việc hủy đơn hàng: Dữ liệu xuất khẩu hàng tuần được công bố trước kỳ nghỉ lễ ngày 4 tháng 7 đã chạm mức thấp nhất trong năm niên vụ. Doanh số xuất khẩu vụ cũ bị đè nặng bởi làn sóng hủy hàng loạt các chuyến hàng từ các "điểm đến không xác định", làm nổi bật nhu cầu mua toàn cầu yếu và làm tăng sự phụ thuộc vào nhu cầu quốc tế đang trì trệ.
• Áp lực vĩ mô và trở ngại tiền tệ: Hợp đồng tương lai đậu tương đối mặt với những rào cản dai dẳng từ đồng USD mạnh hơn, được thúc đẩy bởi kỳ vọng tăng lãi suất trong nước. Sự mạnh lên của đồng tiền này khiến nông sản xuất khẩu của Mỹ trở nên đắt đỏ hơn đáng kể đối với người mua nước ngoài, đe dọa đẩy nhanh sự dịch chuyển khối lượng xuất khẩu sang các đối thủ cạnh tranh Nam Mỹ rẻ hơn như Brazil.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.