Bạch kim (XPTUSD) Tăng 2.21% vào 3 thg 7: Liệu triển vọng cầu có thay đổi không?

Giá bạch kim đã tăng mạnh, phục hồi đáng kể từ mức thấp trong nhiều tháng gần đây, chủ yếu nhờ sự thay đổi đột ngột trong các kỳ vọng kinh tế vĩ mô sau khi dữ liệu việc làm của Mỹ được công bố yếu hơn dự báo. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 cho thấy tăng trưởng việc làm chậm lại ở mức chỉ 57.000, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo chung, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2%. Dữ liệu thị trường lao động yếu kém này đã lập tức kích hoạt sự đánh giá lại đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khiến các nhà đầu tư tổ chức giảm bớt kỳ vọng về lộ trình lãi suất diều hâu hoặc các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Kết quả là, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sụt giảm và đồng USD suy yếu đáng kể, tạo động lực tăng giá ngay lập tức cho nhóm kim loại quý nói chung nhờ giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời.

Bên cạnh hoạt động mua bù thiếu do yếu tố vĩ mô dẫn dắt trong ngắn hạn, đợt tăng giá này về mặt cơ bản còn được hỗ trợ bởi các rào cản nguồn cung kéo dài. Thị trường bạch kim toàn cầu vẫn thắt chặt về mặt cấu trúc, trong đó Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới dự báo tình trạng thâm hụt nguồn cung sẽ kéo dài sang năm thứ tư liên tiếp. Các nước sản xuất lớn, đặc biệt là Nam Phi và Nga, tiếp tục đối mặt với những thách thức vận hành dai dẳng, bao gồm cơ sở hạ tầng khai thác cũ kỹ, chi phí sản xuất gia tăng, và các gián đoạn liên quan đến địa chính trị hoặc thương mại. Những hạn chế này ngăn cản sản lượng toàn cầu mở rộng, khiến lượng tồn kho trên mặt đất luôn ở mức cạn kiệt, chỉ tương đương với vài tháng nhu cầu của thế giới.

Bối cảnh nguồn cung thắt chặt này diễn ra đồng thời với các động lực nhu cầu dài hạn bền bỉ, tiếp tục nâng đỡ cán cân thị trường vật chất của kim loại này. Mặc dù nhu cầu từ ngành ô tô phải đối mặt với những khó khăn trong giai đoạn chuyển đổi, lĩnh vực này vẫn giữ được sự ổn định do tốc độ chuyển sang xe điện chậm hơn dự báo, trong khi nhu cầu công nghiệp tiếp tục cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ nhờ việc mở rộng công suất sản xuất thủy tinh và các ứng dụng hydro xanh mới nổi. Khi áp lực kinh tế vĩ mô gay gắt từ đồng USD mạnh và kỳ vọng tăng lãi suất tạm thời hạ nhiệt sau dữ liệu việc làm yếu kém, tình trạng thắt chặt nguồn cung vật chất cốt lõi của thị trường đã nhanh chóng thể hiện rõ, thúc đẩy đà tăng giá mạnh mẽ hơn khi các nhà đầu tư quay lại để bảo vệ các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.

Về mặt kỹ thuật, Bạch kim (XPTUSD) có MACD (12,26,9) đạt 11.320, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 43.355 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 59.003 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Hạ mục tiêu giá và rủi ro thặng dư ngày càng tăng:Các ngân hàng đầu tư, bao gồm cả UBS, gần đây đã cắt giảm dự báo giá bạch kim bớt 300 USD/ounce, với lý do rủi ro thặng dư thị trường gia tăng vào cuối năm 2026. Sự thay đổi mạnh mẽ này trong kỳ vọng của các nhà phân tích từ trạng thái cân bằng thị trường thắt chặt sang khả năng dư cung tiếp tục làm giảm tâm lý nhà đầu tư và hạn chế đà phục hồi của giá giao ngay trong ngày.
• Dòng vốn ETF rút ra tăng tốc và sự tháo chạy của vốn đầu tư:Lượng nắm giữ của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) bạch kim toàn cầu đã trải qua đợt thanh lý lớn, với khoảng 500.000 ounce bị rút ra trong năm 2026. Sự sụt giảm nghiêm trọng này trong nhu cầu đầu tư đã góp phần tạo ra mức thặng dư hằng quý ghi nhận ở mức 268.000 ounce, đảo ngược tình trạng thâm hụt vật chất sâu sắc trong vài quý trước đó và giảm bớt tình trạng thắt chặt nguồn cung ngay lập tức.
• Nhu cầu giao ngay từ ngành công nghiệp và chất xúc tác ô tô chậm lại:Bất chấp những đợt phục hồi kỹ thuật tạm thời, mức tiêu thụ trên thị trường giao ngay vật chất vẫn rất trì trệ, đặc trưng bởi vòng quay vốn thấp và tâm lý chờ đợi mạnh mẽ của các doanh nghiệp công nghiệp hạ nguồn. Nhu cầu trong lĩnh vực chất xúc tác ô tô quan trọng phải đối mặt với những rào cản dài hạn từ việc giảm tốc độ sản xuất xe động cơ đốt trong bên ngoài Trung Quốc, trong khi giá bán lẻ cao khiến tiêu thụ trang sức toàn cầu yếu đi.
• Các rào cản vĩ mô từ kỳ vọng diều hâu của Fed:Bạch kim giao ngay (XPTUSD) vẫn rất dễ bị tổn thương trước đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao, những yếu tố làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản vật chất không mang lại lợi suất. Với việc dữ liệu thị trường lao động phi nông nghiệp (NFP) quan trọng của Mỹ sắp được công bố, bất kỳ số liệu vĩ mô nào mạnh hơn dự kiến đều có nguy cơ thúc đẩy kỳ vọng lãi suất diều hâu và kích hoạt một đợt suy giảm kỹ thuật xuống dưới mức hỗ trợ chính gần 1.500 USD/ounce.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.