USD/JPY (USDJPY) Rớt vào 2 thg 7: Những lý do chính là gì?

Đà giảm của tỷ giá USD/JPY chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các chỉ báo thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt, sự thay đổi chiến thuật từ các cơ quan quản lý tiền tệ Nhật Bản, và dữ liệu kinh tế nội địa khả quan giúp củng cố kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Áp lực ban đầu lên đồng USD xuất hiện sau khi các số liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ được công bố yếu hơn dự báo. Báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP tháng 6 không đạt kỳ vọng chung, chỉ tăng 98.000 việc làm so với mức dự báo là 110.000 việc làm. Tình hình này càng thêm áp lực khi Chỉ số PMI sản xuất của ISM cũng sụt giảm. Những số liệu này đã khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi xuống, dẫn đến việc các nhà tham gia thị trường giảm bớt kỳ vọng vào lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trước thềm báo cáo bảng lương phi nông nghiệp chính thức. Với việc báo cáo việc làm tháng 6 được dời lên sớm vào thứ Năm do kỳ nghỉ lễ sắp tới tại Mỹ, các nhà đầu tư tỏ ra ngần ngại trong việc gia tăng vị thế mua USD trong môi trường trước kỳ nghỉ lễ vốn có thể bị thiếu hụt thanh khoản.

Ở chiều ngược lại của cặp tỷ giá, đồng Yên Nhật đã nhận được lực đỡ mạnh mẽ từ rủi ro can thiệp ngày càng gia tăng và sự thay đổi chiến lược trong nỗ lực bảo vệ đồng nội tệ của Tokyo. Sau khi vừa chạm mức thấp nhất mới trong vòng 40 năm qua gần ngưỡng 162,84, tỷ giá USD/JPY đã bước vào vùng mà các biện pháp can thiệp trực tiếp vào thị trường được dự báo rộng rãi sẽ diễn ra. Các báo cáo thị trường cho thấy Bộ Tài chính Nhật Bản đang chuyển sang chiến thuật can thiệp "phục kích" không báo trước, thay vì dựa vào các cảnh báo bằng lời nói truyền thống, từ đó làm tăng đáng kể rủi ro đối với các vị thế bán khống đồng Yên. Bằng cách sử dụng sự im lặng như một công cụ chính sách, giới chức trách đã tạo ra rủi ro hai chiều lớn hơn, buộc các nhà giao dịch đầu cơ phải tất toán các vị thế bán khống trước khi dữ liệu thị trường lao động Mỹ được công bố.

Sự thận trọng về mặt chiến thuật này càng được củng cố bởi các yếu tố nền tảng hỗ trợ trong nước. Khảo sát Tankan tháng 6 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy niềm tin của các doanh nghiệp đã chạm mức cao nhất trong 8 năm, trong khi kỳ vọng lạm phát dài hạn của các doanh nghiệp đã vượt qua các mức kỷ lục trước đó. Những phát biểu mang tính diều hâu từ các quan chức ngân hàng trung ương, bao gồm cả thành viên hội đồng quản trị mới được bổ nhiệm Ayano Sato khi bà nhấn mạnh mối đe dọa lạm phát từ sự suy yếu của đồng Yên, đã củng cố thêm triển vọng tăng lãi suất tiếp theo sau đợt tăng lãi suất mang tính bước ngoặt lên mức 1% của ngân hàng trung ương này vào tháng 6. Mặc dù khoảng cách lợi suất mang tính cấu trúc giữa Fed và BoJ vẫn còn lớn, sự kết hợp giữa tâm lý lo ngại can thiệp chiến thuật và động lực chính sách trong nước đã mở đường cho đồng Yên tăng giá vượt trội trong phiên giao dịch này.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY (USDJPY) có MACD (12,26,9) đạt 0.129, phát ra tín hiệu mua. RSI ở mức 67.581 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 23.544 phản ánh trạng thái mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Rủi ro can thiệp mua Yên Nhật sắp xảy ra: Với việc tỷ giá USD/JPY tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới trong 40 năm qua gần mốc 163,00, các nhà chức trách Nhật Bản đã leo thang các cảnh báo bằng lời nói. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama và Chánh văn phòng Nội các Minoru Kihara đã nhắc lại sự sẵn sàng thực hiện hành động thích hợp trên thị trường ngoại hối, đe dọa gây ra một cú sốc giảm giá mạnh mẽ và ngay lập tức đối với USD/JPY nếu Bộ Tài chính thực hiện các hoạt động mua Yên Nhật tương tự như đợt can thiệp kỷ lục 11,7 nghìn tỷ Yên của họ.
• Rủi ro suy thoái từ dữ liệu việc làm và Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ: Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) sắp tới của Mỹ trong tháng 6 là một chất xúc tác giảm giá đáng kể cho cặp tỷ giá này. Những dấu hiệu hạ nhiệt sớm của thị trường lao động Mỹ – được chứng minh bằng dữ liệu việc làm tư nhân ADP tháng 6 thấp hơn mức đồng thuận và chỉ số PMI sản xuất ISM yếu kém – cho thấy bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào trong số liệu việc làm chính thức đều có thể nhanh chóng dập tắt kỳ vọng diều hâu về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và kích hoạt một đợt thoái lui mạnh mẽ của đồng USD.
• Vị thế bán khống Yên quá đông đảo và khả năng xảy ra siết vị thế bán khống (Short-Squeeze): Các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) bán khống Yên mang tính đầu cơ vẫn đang căng thẳng gần mức cao nhất trong hai năm, với lượng bán khống ròng ước tính trị giá hơn 11 tỷ USD. Vị thế quá đông đảo này làm tăng đáng kể rủi ro đảo ngược giao dịch carry trade một cách dữ dội và siết vị thế bán khống, trong đó một chất xúc tác cơ bản nhỏ hoặc sự can thiệp chính thức có thể khiến USD/JPY sụt giảm nhanh chóng nhiều con số.
• Cú sốc năng lượng địa chính trị và áp lực tỷ giá thương mại: Các hành động thù địch địa chính trị đang diễn ra giữa Mỹ - Iran và Trung Đông tiếp tục thúc đẩy phí bảo hiểm rủi ro liên quan đến dầu mỏ. Do Nhật Bản phụ thuộc lớn vào nguồn năng lượng nhập khẩu từ Trung Đông, bất kỳ sự leo thang nào làm gián đoạn nguồn cung dầu thô đều có nguy cơ làm trầm trọng thêm tỷ giá thương mại và cán cân thương mại của Nhật Bản, bơm thêm biến động lớn trong ngày vào USD/JPY khi các thành viên thị trường phòng ngừa các rủi ro gián đoạn kinh tế do năng lượng gây ra.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.