Hợp đồng tương lai Micro Silver (XAGUSD-M) Giảm 2.03% vào 1 thg 7: Những gì bạn cần theo dõi

Thị trường kim loại quý toàn cầu đối mặt với áp lực giảm giá mạnh mẽ khi giá bạc giao ngay lao dốc về gần các mức thấp nhất trong nhiều tháng. Sự sụt giảm đột ngột này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp mạnh mẽ giữa dữ liệu kinh tế vĩ mô vững chắc của Mỹ và sự thay đổi theo hướng diều hâu trong kỳ vọng chính sách tiền tệ, điều này đã làm giảm mạnh nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản không mang lại lợi suất.

Về mặt kinh tế vĩ mô, khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ đã được làm nổi bật bởi các chỉ số thị trường lao động mạnh hơn dự kiến, bao gồm cả sự gia tăng đáng kể trong số lượng việc làm cần tuyển dụng. Dữ liệu kiên cường này đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất ở mức cao, khi các nhà đầu tư ngày càng đặt cược vào khả năng sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay. Triển vọng lãi suất duy trì ở mức cao hoặc thậm chí cao hơn, cùng với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, đã làm tăng đáng kể chi phí cơ hội của việc nắm giữ bạc, thúc đẩy hoạt động thanh lý mang tính đầu cơ.

Triển vọng diều hâu này cũng thúc đẩy sự tăng giá trên diện rộng của đồng USD, vốn đã tăng lên mức cao nhất trong hơn một năm qua. Vì bạc quốc tế được định giá bằng đồng USD, nên đồng tiền mạnh lên đã làm cho kim loại này trở nên đắt đỏ hơn đối với những người mua nước ngoài, từ đó càng làm tăng thêm áp lực giảm giá lên giá toàn cầu.

Bên cạnh những rào cản tiền tệ, các diễn biến địa chính trị cũng đóng vai trò là chất xúc tác cho làn sóng bán tháo. Tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran tại Qatar, vốn thúc đẩy hy vọng về một thỏa thuận ngừng bắn lâu dài, đã dẫn đến việc nhanh chóng rút bỏ mức định giá cao do yếu tố trú ẩn an toàn vốn đã hỗ trợ các kim loại quý trước đó. Sự sụt giảm của mức bù rủi ro địa chính trị này đã thúc đẩy các nhà quản lý quỹ tổ chức cũng như các nhà đầu tư cá nhân chốt lời, kích hoạt dòng vốn rút ra đáng kể khỏi các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) bạc và hoạt động thanh lý vị thế mua chủ động trên thị trường tương lai.

Từ góc độ nhu cầu, triển vọng công nghiệp của bạc cho thấy những dấu hiệu mệt mỏi trong ngắn hạn, đặc biệt là trong lĩnh vực quang điện. Các báo cáo về sự mất cân bằng cung - cầu trên thị trường vật chất và hoạt động mua vào ngắn hạn chậm lại từ các nhà sản xuất công nghiệp đã gây áp lực lên các giao dịch vật chất giao ngay. Bất chấp những rào cản ngắn hạn này và đợt điều chỉnh kéo theo, bối cảnh cấu trúc rộng lớn hơn vẫn được đặc trưng bởi tình trạng thâm hụt thị trường hàng năm kéo dài, do nhu cầu mới nổi từ các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo và ngành ô tô tiếp tục hỗ trợ kỳ vọng cân bằng thị trường dài hạn. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch hiện tại, các động lực thị trường chi phối vẫn bắt nguồn vững chắc từ đồng USD mạnh hơn, môi trường lợi suất tăng và nhu cầu trú ẩn an toàn đang mờ nhạt dần.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Sự chuyển dịch diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang và nỗi lo tăng lãi suất: Sau khi ông Kevin Warsh được bổ nhiệm làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, kỳ vọng chính sách đã thay đổi mạnh mẽ, với việc các thành viên thị trường hiện đang phản ánh vào giá khả năng cao về một đợt tăng lãi suất vào cuối năm. Triển vọng diều hâu này đã đẩy lợi suất thực tế và Chỉ số Đô la Mỹ lên cao hơn, tạo ra áp lực giảm giá và áp lực thanh lý lớn đối với các kim loại quý không sinh lời như bạc.
• Sự hạ nhiệt của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị: Tiến trình trong các cuộc đàm phán hòa bình và một thỏa thuận ngừng bắn được duy trì giữa Mỹ và Iran đã làm xói mòn đáng kể nhu cầu trú ẩn an toàn. Việc loại bỏ phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị này đã kích hoạt việc nhanh chóng tất toán các vị thế mua đầu cơ, khiến bạc trở nên rất dễ bị tổn thương trước những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô.
• Xu hướng giải phóng hàng tồn kho và thay thế trong nhu cầu công nghiệp: Mức giá cao bất thường vào đầu năm đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến nhu cầu vật chất đối với bạc, buộc các nhà tiêu thụ công nghiệp lớn phải tìm kiếm các giải pháp thay thế. Đặc biệt, các nhà sản xuất tấm pin mặt trời—đối mặt với áp lực biên lợi nhuận gay gắt và tình trạng dư thừa công suất—đang tích cực đẩy nhanh các nỗ lực tiết giảm hoặc áp dụng công nghệ kim loại hóa không sử dụng bạc, làm xói mòn sự hỗ trợ nhu cầu dài hạn từ lĩnh vực quang điện.
• Sự suy yếu trong hỗ trợ từ thị trường vật chất và bán lẻ: Mức giá cao cũng đã kìm hãm nhu cầu bán lẻ vật chất, dẫn đến công suất hoạt động của ngành năng lượng mặt trời giảm 19%, sản lượng chế tác trang sức giảm 16% và nhu cầu đồ dùng bằng bạc giảm 20%. Do thiếu sự hỗ trợ mang tính cấu trúc từ hoạt động "mua khi giá giảm" (dip buying) của các ngân hàng trung ương—không giống như vàng—sự phụ thuộc của bạc vào dòng vốn đầu cơ đã làm trầm trọng thêm biến động giảm giá của kim loại này, đẩy tỷ lệ vàng-trên-bạc tăng mạnh.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.