Hợp đồng tương lai Micro Silver (XAGUSD-M) Biến động tăng cường vào 29 thg 6: Điều cần theo dõi

Áp lực giảm giá gần đây đối với bạc giao ngay chủ yếu xuất phát từ sự hội tụ của kỳ vọng chính sách tiền tệ diều hâu, đồng USD mạnh lên và sự tan biến của phần bù rủi ro địa chính trị. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, ngân hàng trung ương này vẫn duy trì lập trường chống lạm phát nghiêm ngặt. Dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) lõi tăng cao của Mỹ cho thấy tiến trình kiềm chế lạm phát đã chững lại, giữ cho lãi suất thực ở mức thắt chặt. Thị trường đã tích cực định giá lại lộ trình lãi suất, với kỳ vọng ngày càng nghiêng về khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay thay vì cắt giảm trong ngắn hạn. Môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn này đã đẩy Chỉ số USD lên gần mức cao nhất trong một năm, làm tăng đáng kể chi phí cơ hội của việc nắm giữ các kim loại quý không sinh lời.

Các diễn biến địa chính trị tại Trung Đông đã đẩy nhanh hơn nữa làn sóng bán tháo. Mặc dù các cuộc đụng độ mới vào cuối tuần giữa Mỹ và Iran tại Eo biển Hormuz ban đầu đe dọa làm gián đoạn dòng chảy năng lượng, nhưng một thỏa thuận ngoại giao nhanh chóng nhằm chấm dứt các hành động thù địch trước thềm các cuộc đàm phán hòa bình sắp tới tại Qatar đã xoa dịu nỗi lo ngại tức thời. Sự hạ nhiệt căng thẳng nhanh chóng này đã khiến phần bù rủi ro trú ẩn an toàn vốn từng nâng đỡ giá bạc nhanh chóng tan biến. Đồng thời, bất kỳ sự tăng vọt ngắn hạn nào của giá dầu cũng củng cố thêm lo ngại về lạm phát dai dẳng, điều này chỉ làm vững chắc thêm lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang và tiếp tục làm giảm sự quan tâm đối với các tài sản kim loại quý.

Ngoài các yếu tố vĩ mô và tiền tệ, bạc đang phải đối mặt với những lực cản rõ rệt từ phía nhu cầu trong các phân khúc công nghiệp của mình. Ngành năng lượng quang điện mặt trời, động lực tăng trưởng công nghiệp lớn nhất của bạc, đang tích cực triển khai các biện pháp tiết giảm nghiêm ngặt và thay thế bằng đồng để giảm thiểu chi phí. Kết hợp với thị trường lắp đặt điện mặt trời đang hạ nhiệt của Trung Quốc, vốn được dự báo sẽ chứng kiến đợt sụt giảm hàng năm đầu tiên trong hai thập kỷ, kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp đã trở nên tồi tệ hơn.

Sự suy giảm nhu cầu trong ngắn hạn này đã kích hoạt các đợt thanh lý mang tính hệ thống và hoạt động bán khống theo chương trình trên các thị trường giấy. Mặc dù thị trường bạc vật chất vẫn rơi vào tình trạng thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc trong năm thứ sáu liên tiếp, nhưng dòng vốn đầu cơ và các đợt phá vỡ kỹ thuật đã hoàn toàn lấn át tình trạng thắt chặt nguồn cung vật chất. Thị trường vẫn rất nhạy cảm với dữ liệu thị trường lao động Mỹ sắp tới, điều mà các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm thêm manh mối về các động thái chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Kỳ vọng diều hâu về Fed và đồng USD mạnh lên:Định hướng chính sách mang tính diều hâu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mới tuyên thệ nhậm chức Kevin Warsh cùng dữ liệu lạm phát dai dẳng của Mỹ đã đẩy Chỉ số USD (DXY) lên mức cao nhất trong 13 tháng. Các nhà giao dịch hiện đang phản ánh vào giá khoảng 60% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, điều này làm tăng đáng kể chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời và gây áp lực giảm giá mạnh lên XAGUSD.
• Xu hướng tiết giảm tăng tốc và nhu cầu năng lượng mặt trời chậm lại:Động lực tăng trưởng công nghiệp lớn nhất của bạc đang đối mặt với sự sụt giảm nhu cầu nghiêm trọng khi các nhà sản xuất tấm pin mặt trời tích cực thay thế bằng đồng và "tiết giảm" (giảm lượng bạc sử dụng trên mỗi tế bào quang điện). Sự chuyển dịch công nghệ này, kết hợp với thị trường lắp đặt đang hạ nhiệt của Trung Quốc vốn được dự báo sẽ có mức sụt giảm hàng năm đầu tiên sau hai thập kỷ, đã dẫn đến dự báo nhu cầu bạc liên quan đến quang điện sẽ giảm 19%.
• Sự thoái trào của phí bảo hiểm rủi ro trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát:Các biện pháp can thiệp ngoại giao sâu rộng hơn ở Trung Đông, bao gồm các cuộc đàm phán hòa bình theo kế hoạch tại Doha, đã làm dịu đi nỗi lo sợ lạm phát do năng lượng dẫn dắt. Bất chấp những biến động nhỏ trong ngày do các cuộc đụng độ rải rác ở Eo biển Hormuz, sự sụt giảm chung của giá dầu thô đã nhanh chóng xóa bỏ các khoản phí rủi ro địa chính trị và phòng ngừa lạm phát vốn đã nâng đỡ các kim loại quý trước đó.
• Sự phá vỡ kỹ thuật và buộc thanh lý vị thế mua:XAGUSD đã phá vỡ mức hỗ trợ tâm lý quan trọng 60 USD, lao dốc xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng quanh mức 58,50 USD/ounce và đánh dấu mức giảm 25% trong tháng qua. Cấu trúc kỹ thuật giảm giá — bao gồm các chỉ báo MACD và RSI phát tín hiệu trạng thái bán liên tục — tiếp tục kích hoạt các đợt thanh lý bắt buộc (margin call), khiến bạc rất dễ bị tổn thương và có nguy cơ kiểm chứng lại các mức sàn hỗ trợ trước đó.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.