Silver/ AUD (XAGAUD) Giảm 2.06% vào 26 thg 6: Những gì đã thay đổi trong cung và cầu?

Sự sụt giảm mạnh của giá bạc giao ngay định danh bằng đồng Đô la Úc (XAG/AUD) chủ yếu do làn sóng thanh lý trên diện rộng đối với các kim loại quý toàn cầu, được kích hoạt bởi việc định giá lại theo hướng diều hâu về kỳ vọng lãi suất và sự sụt giảm của phí bù đắp rủi ro địa chính trị. Tác nhân chính đến từ Mỹ, nơi các dự báo chính sách diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã buộc các nhà đầu tư phải định hình lại lộ trình lãi suất toàn cầu. Các số liệu kinh tế vĩ mô mạnh hơn dự kiến của Mỹ, bao gồm việc điều chỉnh tăng GDP và chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, đã củng cố thêm quan điểm giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Bối cảnh vĩ mô này đã đẩy lợi suất thực tế của Mỹ tăng cao và đưa Chỉ số US Dollar Index lên mức cao nhất trong nhiều tháng, làm tăng đáng kể chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như bạc, đồng thời châm ngòi cho các đợt thanh lý mạnh mẽ trên thị trường giấy.

Đồng thời, sức hút trú ẩn an toàn của bạc đã bị suy giảm do sự hạ nhiệt nhanh chóng của căng thẳng địa chính trị. Tiến triển trong các cuộc đàm phán ngoại giao giữa Mỹ và Iran đã làm giảm bớt phí bù đắp rủi ro chiến tranh vốn là bệ đỡ cho nhóm kim loại quý trước đó. Sự kết hợp giữa lợi suất tăng và rủi ro địa chính trị hạ nhiệt đã thúc đẩy dòng vốn rút ra mạnh mẽ, đặc biệt là từ các nhà đầu tư tổ chức. Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) kim loại quý của phương Tây đã ghi nhận dòng vốn rút ròng tăng tốc, và các chiến lược giao dịch theo hệ thống và dựa trên động lượng đã làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá thông qua các đợt thanh lý vị thế mua (long) mạnh mẽ.

Xét từ góc độ tiền tệ, mặc dù đồng Đô la Úc vẫn chịu áp lực trước đồng USD đang thống trị do lập trường tiền tệ kiên nhẫn hơn từ Ngân hàng Trung ương Úc, đà mất giá của đồng tiền này hoàn toàn bị lấn át bởi tốc độ cực nhanh của làn sóng bán tháo bạc toàn cầu. Vì bạc hoạt động như một tài sản có hệ số beta cao so với vàng, nó vẫn cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi trong khẩu vị rủi ro toàn cầu và kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp. Điều này khiến XAG/AUD rất dễ bị tổn thương trước làn sóng thanh lý rộng hơn đối với các tài sản rủi ro. Trong khi thị trường bạc vật chất vẫn rơi vào tình trạng thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc kéo dài nhiều năm — do nguồn cung khai thác mỏ kém linh hoạt và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng từ công nghệ xanh và cơ sở hạ tầng AI — diễn biến giá ngắn hạn vẫn bị chi phối mạnh mẽ bởi dòng vốn phái sinh chịu ảnh hưởng vĩ mô và kỳ vọng chính sách của ngân hàng trung ương.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• **Kỳ vọng Fed diều hâu và sức mạnh của đồng USD:** Các số liệu kinh tế vĩ mô và lao động khả quan của Mỹ gần đây đã làm tăng kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Sự chuyển dịch vĩ mô theo hướng diều hâu này đã đẩy Chỉ số Dollar Mỹ (DXY) lên mức cao nhất trong một năm, vượt mốc 101,7, kích hoạt một làn sóng bán tháo kim loại quý khốc liệt trên toàn cầu và kéo giá bạc giao ngay (XAG/USD) giảm hơn 12% trong vòng 48 giờ xuống mức thấp nhất trong bảy tháng, gần 57,00 USD.
• **Thanh lý đầu cơ nhanh chóng và đổ vỡ kỹ thuật:** Giá bạc giao ngay đã phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại 61,00 USD và 60,83 USD, thúc đẩy việc nhanh chóng tất toán các vị thế mua (long position) đầu cơ đang quá tải, hiện tượng mà các chiến lược gia hàng hóa đang gọi là "Sự sụp đổ vĩ đại của Bạc". Sự sụp đổ kỹ thuật này đã châm ngòi cho các đợt thanh lý vị thế mua dồn dập, và tình hình càng trở nên nghiêm trọng hơn do các ngân hàng thương mại lớn của Trung Quốc đóng băng các tài khoản giao dịch đầu cơ cá nhân.
• **Xu hướng giảm sử dụng nguyên liệu trong ngành năng lượng mặt trời và sự sụt giảm nhu cầu tại Trung Quốc:** Sự suy giảm mang tính cấu trúc trong động lực tăng trưởng công nghiệp chính của bạc là ngành quang điện (PV) đang đè nặng lên các kỳ vọng về nhu cầu. Xu hướng nhanh chóng "tiết giảm" nhờ công nghệ và thay thế vật liệu được dự báo sẽ làm giảm 19% lượng tiêu thụ bạc trong ngành năng lượng mặt trời vào năm 2026, cộng hưởng với các dự báo về đợt sụt giảm hàng năm đầu tiên trong việc lắp đặt pin mặt trời tại Trung Quốc sau hơn hai thập kỷ.
• **Quan điểm diều hâu của RBA và áp lực lên nội tệ:** Dữ liệu lạm phát mới được công bố của Úc cho thấy tỷ lệ lạm phát cơ bản được cắt giảm trung bình (trimmed mean) ở mức 3,6%, cao hơn dự kiến, khiến khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tăng lãi suất cơ bản trong ngắn hạn vẫn hiện hữu rõ rệt. Triển vọng diều hâu này tại thị trường nội địa hỗ trợ đồng Đô la Úc (AUD) duy trì sức chống chịu tương đối tốt, từ đó tạo ra áp lực giảm giá mạnh do yếu tố mẫu số lên tỷ giá XAG/AUD và đẩy cặp tỷ giá này xuống khoảng A$89–A$92.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.