Bạch kim (XPTUSD) Giảm 2.02% vào 18 thg 6: Điều gì đang thúc đẩy sự chuyển dịch này?

Áp lực giảm giá gần đây đối với bạch kim giao ngay (XPTUSD) chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các tín hiệu chính sách tiền tệ diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), sự hạ nhiệt nhanh chóng của phần bù rủi ro địa chính trị, và những thay đổi cơ bản trong cán cân cung-cầu của kim loại này. Tổng hợp lại, các yếu tố này đã thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức thanh lý tài sản phòng vệ và thực hiện chốt lời trên toàn bộ nhóm kim loại quý, lấn át các lập luận về tình trạng siết chặt nguồn cung trước đó.

Một chất xúc tác vĩ mô lớn là kết quả cuộc họp chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm, Kevin Warsh, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất nhưng mang đến một bất ngờ mang tính diều hâu. FOMC đã loại bỏ các cụm từ ám chỉ việc cắt giảm lãi suất trong tương lai và đưa ra biểu đồ chấm (dot plot) cập nhật cho thấy có 9 quan chức kỳ vọng sẽ có một đợt tăng lãi suất vào năm 2026. Sự chuyển dịch diều hâu này đã dẫn đến việc định giá lại các kỳ vọng về lãi suất, thúc đẩy lợi suất thực tế tăng lên và làm mạnh thêm đồng USD. Do bạch kim là một tài sản không mang lại lợi suất, triển vọng về một môi trường lãi suất neo cao hơn trong thời gian dài hơn làm tăng đáng kể chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại này, kích hoạt một đợt bán tháo trên diện rộng.

Đồng thời, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với các kim loại quý đã hạ nhiệt nhanh chóng nhờ những diễn biến địa chính trị tích cực. Tiến trình hướng tới một thỏa thuận ngoại giao tạm thời giữa Mỹ và Iran, cùng với kỳ vọng về việc mở cửa trở lại Eo biển Hormuz, đã làm giảm bớt lo ngại về sự gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu. Khả năng bình thường hóa các dòng chảy năng lượng này đã kéo giá dầu thô đi xuống và làm dịu đi kỳ vọng lạm phát toàn cầu. Khi phần bù rủi ro hệ thống giảm dần, dòng vốn của các tổ chức đã chuyển dịch ra khỏi các tài sản phòng vệ phi chủ quyền như bạch kim.

Xét từ góc độ cấu trúc, thị trường cũng đang định giá lại động lực cung-cầu của bạch kim. Mặc dù kim loại này từng được hưởng lợi từ tình trạng thâm hụt nguồn cung dài hạn, các dự báo thị trường cập nhật chỉ ra rằng nhu cầu toàn cầu được dự báo sẽ giảm 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm này phần lớn do nhu cầu đầu tư lao dốc mạnh mẽ, nổi bật là dòng vốn rút ra đáng kể từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và lượng tồn kho trên sàn NYMEX. Ngoài ra, những suy yếu nhỏ trong lĩnh vực sản xuất ô tô và chế tác trang sức cũng đè nặng thêm lên triển vọng nhu cầu.

Sự suy yếu của nhu cầu này đã thu hẹp mức thâm hụt nguồn cung toàn cầu dự báo xuống mức thấp nhất trong 4 năm. Xu hướng này được củng cố bởi dữ liệu ngành gần đây cho thấy lượng tồn kho trên mặt đất đã thặng dư theo quý, đánh dấu sự tạm dừng trong chuỗi thâm hụt liên tục kéo dài nhiều quý. Mặc dù tình trạng thâm hụt cấu trúc dài hạn và lượng tồn kho thấp vẫn là các yếu tố hỗ trợ, việc tình trạng thắt chặt thị trường hạ nhiệt trong ngắn hạn đã làm suy yếu lập luận về sự siết chặt nguồn cung mạnh mẽ, khiến bạch kim dễ bị tổn thương trước đà giảm sâu hơn khi các cơn gió ngược vĩ mô chiếm ưu thế trong ngắn hạn.

Về mặt kỹ thuật, Bạch kim (XPTUSD) có MACD (12,26,9) đạt -9.791, phát ra tín hiệu bán. RSI ở mức 36.444 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 81.552 phản ánh trạng thái quá bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Sự kiện và rủi ro gần đây:

• Thâm hụt nguồn cung thu hẹp và nhu cầu suy giảm:Các dự báo thị trường cập nhật cho thấy nhu cầu bạch kim toàn cầu dự kiến sẽ giảm 9% so với cùng kỳ năm ngoái, bị kéo lùi bởi mức sụt giảm mạnh 54% trong nhu cầu đầu tư (chủ yếu do dòng vốn rút mạnh ra khỏi các quỹ ETF và kho dự trữ của sở giao dịch), nhu cầu trang sức giảm 12% và nhu cầu từ ngành ô tô giảm nhẹ 2%. Sự suy yếu này đã thu hẹp mức thâm hụt toàn cầu dự kiến xuống còn 297.000 ounce – mức thấp nhất trong 4 năm – qua đó làm suy yếu kịch bản thắt chặt nguồn cung mạnh mẽ vốn là động lực thúc đẩy giá tăng vọt trong lịch sử.
• Sự suy giảm của phần bù rủi ro địa chính trị và lạm phát:Việc ký kết và thực thi chính thức biên bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran đã kích hoạt thời hạn đàm phán 60 ngày để mở lại Eo biển Hormuz, đẩy giá dầu thô xuống các mức thấp nhất trong nhiều tháng và nhanh chóng hạ nhiệt kỳ vọng lạm phát toàn cầu. Bước đột phá ngoại giao này đã nhanh chóng xóa nhòa phần bù rủi ro trú ẩn an toàn vốn từng hỗ trợ giá kim loại quý trước đó, thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức thanh lý các vị thế nắm giữ phòng thủ đối với XPTUSD.
• Sự thay đổi mang tính diều hâu trong dự báo của Cục Dự trữ Liên bang:Cuộc họp chính sách đầu tiên do tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Kevin Warsh, dẫn dắt đã dẫn đến sự thay đổi mang tính diều hâu trong Bản tóm tắt các dự báo kinh tế của ngân hàng trung ương, báo hiệu lập trường lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn" để chống lại tình trạng lạm phát lõi dai dẳng. Những dự báo lãi suất diều hâu này đã làm tăng lợi suất thực tế và nâng cao chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời, đẩy giá bạch kim giao ngay xuống dưới ngưỡng quan trọng 1.800 USD/ounce và kích hoạt các tín hiệu bán MACD giảm giá.
• Lượng hàng rút khỏi kho NYMEX và hoạt động mua giao ngay trì trệ:Việc giải quyết các mối đe dọa thuế quan quốc tế trước đây đã kích hoạt quá trình tất toán nhanh chóng các tài sản vật chất nắm giữ, với hơn 200.000 ounce bạch kim được rút ra khỏi các kho của NYMEX để bơm thanh khoản vật chất vào thị trường. Nguồn cung đột ngột gia tăng này đã thúc đẩy các quỹ giao dịch thuật toán thanh lý các vị thế mua kỳ hạn, trong khi các nhà mua công nghiệp ở hạ nguồn vẫn duy trì lượng hàng tồn kho dồi dào và từ chối giao dịch nếu không được chiết khấu sâu đối với giá giao ngay.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.