Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh tăng vẫn không đủ để hỗ trợ đồng Bảng Anh

• GBP/USD giao dịch ở mức ngay dưới 1,3500, thấp hơn khoảng 1,5% so với mức đỉnh tháng 8.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đang ở mức đỉnh kể từ năm 2008.
• Số lượng việc làm khu vực tư nhân đạt 38.000 trong tháng 8, thấp hơn mức dự báo đồng thuận là 47.000.

Trong ngày thứ Tư, đồng Bảng Anh đã đánh mất toàn bộ thành quả tăng của tháng 8; cặp GBP/USD giao dịch ngay dưới 1,3500 sau khi chạm đáy phiên giao dịch ở mức thấp hơn 1,3475 một chút. Mức này thấp hơn khoảng 1,5% so với đỉnh gần 1,3700 mà cặp tiền này đạt được vào những ngày cuối tháng 8, đưa cặp tiền này về mức đáy ba tuần qua. Điều đáng chú ý trong đợt sụt giảm này là diễn biến của lợi suất trái phiếu Anh trong suốt quá trình đó.

Lợi suất tăng nhưng lại theo hướng bất lợi

Chi phí vay vốn kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh đã vượt mức 5,20% trong tuần này – mức cao nhất kể từ năm 2008 – đồng thời lợi suất trái phiếu dài hạn cũng chạm mức cao nhất mới trong vòng 18 năm. Thông thường, đồng nội tệ sẽ hưởng lợi từ tình huống này vì lợi suất cao hơn thu hút các nhà đầu tư nước ngoài mua vào trái phiếu. Tuy nhiên, đồng Bảng Anh lại diễn biến ngược lại trong suốt cả tuần, và lý do nằm ở yếu tố mà mức lợi suất này đang phản ánh hoặc bù đắp cho rủi ro nào.

Cuộc họp ngày 17 tháng 9 làm trầm trọng thêm vấn đề thay vì giải quyết nó, bởi đây vừa là sự kiện liên quan đến nguồn cung trái phiếu, vừa là sự kiện quyết định lãi suất. Ủy ban Chính sách Tiền tệ sẽ công bố quyết định hàng năm về tốc độ bán trái phiếu chính phủ cùng với quyết định về lãi suất; điều này gộp chung biến số mà thị trường trái phiếu dài hạn quan tâm nhất vào cùng một thông báo với biến số mà đồng Bảng Anh quan tâm. Một thị trường vốn đã không mặn mà với mức lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài 18 năm chắc chắn sẽ không hài lòng khi biết thêm về khối lượng trái phiếu sắp được tung ra.

Không có thay đổi nào trong lộ trình lãi suất của Anh đủ lớn để biện minh cho sự điều chỉnh giá mạnh mẽ đến vậy. Tại cuộc họp tháng 7, có 3 trong số 9 phiếu bầu ủng hộ mức lãi suất 4%; quyết định ngày 17 tháng 9 được xem là một khả năng có thể xảy ra chứ không phải kịch bản cơ sở; và hầu hết các chuyên gia dự báo vẫn cho rằng lãi suất của Ngân hàng Trung ương sẽ giữ nguyên cho đến cuối năm. Yếu tố thực sự thay đổi nằm ở vấn đề tài khóa: Bộ trưởng Tài chính – người đã cam kết tuân thủ các quy tắc vay nợ hiện hành – sẽ công bố bản Ngân sách đầu tiên vào ngày 28 tháng 10. Việc lợi suất tăng do áp lực nguồn cung và chi phí trả nợ không tạo ra lực mua đối với đồng nội tệ; thay vào đó, phản ánh sự sụt giảm giá trị.

Diễn biến của đồng đô la gắn liền với lộ trình lãi suất thực tế

Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân tháng 8 đạt 38.000, thấp hơn nhiều so với mức dự báo 47.000 và con số 46.000 của tháng trước – một kết quả gây thất vọng rõ rệt – nhưng đồng Đô la vẫn không hề suy chuyển. Sáu tuần trước, một con số như vậy hẳn đã làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất và kéo đồng bạc xanh đi xuống theo. Tuy nhiên, cơ chế phản ứng của thị trường đã thay đổi sau bài phát biểu quan trọng tại hội nghị Jackson Hole; tại đó, Chủ tịch Fed lập luận rằng lạm phát chưa có dấu hiệu hạ nhiệt đáng kể, khiến xác suất tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 16 tháng 9 tăng gấp đôi chỉ trong một buổi chiều, lên mức khoảng hai phần ba.

Yếu tố năng lượng chính là điều duy trì quan điểm này. Các cuộc tấn công mới của Mỹ vào các mục tiêu của Iran cùng hành động đáp trả của Iran trên khắp vùng Vịnh đã giữ giá dầu thô ở mức trên 90$/thùng; điều này tác động trực tiếp đến các dữ liệu giá cả mà Ủy ban (Fed) đã thông báo với thị trường là họ đang theo dõi sát sao. Số liệu đơn đặt hàng nhà máy tháng 7 tăng 0,9% so với mức dự báo 0,6% cũng khiến phe có quan điểm ngược lại không còn cơ sở nào để lập luận. Báo cáo Beige Book được công bố lúc 18:00 GMT sẽ là thông tin chốt lại diễn biến của phiên giao dịch.

Những yếu tố có thể thay đổi diễn biến trong thời gian còn lại của tuần

Thứ Năm sẽ có dữ liệu khảo sát ngành dịch vụ được công bố lúc 14:00 GMT; trong đó, Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) dự kiến ​​đạt mức 54,3 (so với 54,1 trước đó), cùng với chỉ số thành phần về giá cả đầu vào (prices paid) – vốn ở mức 70,3 vào tháng trước. Số liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu công bố lúc 12:30 GMT được dự báo ở mức 205.000 so với 203.000 trước đó, và số liệu cắt giảm việc làm của Challenger công bố lúc 09:30 GMT sẽ được so sánh với mức 33.429 của kỳ trước. Hai quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ có bài phát biểu vào thời điểm trước và sau phiên giao dịch Mỹ. Dù khó có khả năng một mình họ định đoạt xu hướng thị trường, nhưng chỉ số giá cả đầu vào lại là yếu tố quan trọng nhất đối với Ủy ban khi họ cân nhắc chi phí năng lượng trong dự báo lạm phát.

Báo cáo việc làm vào thứ Sáu là dữ liệu duy nhất trong tuần có đủ sức nặng để tự mình tạo ra biến động lớn cho cặp tiền tệ này. Số liệu việc làm phi nông nghiệp công bố lúc 12:30 GMT được dự báo đạt mức tăng 58.000 việc làm so với mức giảm 23.000 việc làm của kỳ trước; tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​duy trì ở mức 4,1%, trong khi thu nhập bình quân mỗi giờ được kỳ vọng tăng 0,3% theo tháng và 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Phía Anh hầu như không có thông tin quan trọng nào để đối trọng lại các dữ liệu này, ngoại trừ các phiên điều trần về Báo cáo Chính sách Tiền tệ vào thứ Năm và bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) lúc 08:50 GMT thứ Sáu – tức bốn giờ trước khi dữ liệu của Mỹ được công bố. Do đó, đồng Bảng Anh sẽ đóng vai trò thụ động trong tuần này.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: Mức 1,3500 là rào cản đầu tiên và Đường trung bình động lũy ​​thừa (EMA) 50 ngày nằm ngay trong vùng này; điều này cho thấy mức đỉnh của ngày thứ Tư mang tính chất của một đợt từ chối giá hơn là một đợt thăm dò. Xa hơn về phía trên, mức 1,3550 sẽ chặn đứng mọi nỗ lực phục hồi đáng kể đầu tiên, và chỉ khi giá vượt qua đỉnh cuối tháng 8 ngay dưới mức 1,3700 thì xu hướng của tháng 8 mới có khả năng quay trở lại.

Hỗ trợ: EMA 200 ngày tại vùng gần 1,3400 là ngưỡng kỹ thuật cuối cùng ngăn cách diễn biến giá hiện tại với khoảng trống giảm sâu hơn. Nếu giá đóng cửa ngày dưới mức này, đường đi sẽ mở ra các mốc 1,3350 rồi đến 1,3300; xa hơn nữa là mục tiêu 1,3200 và vùng tạo đáy cuối tháng 6 ở gần mức 1,3150.

Nhận định: Theo hướng giảm. Chỉ số Stochastic RSI đã quay đầu giảm từ vùng gần 90 mà chưa hề chạm tới ngưỡng quá bán; cặp tiền này đang bị kẹt giữa hai đường trung bình động mà nó không còn tôn trọng ở chiều tăng; đồng thời, yếu tố tác động duy nhất từ ​​phía Anh trước ngày 17 tháng 9 là bản Ngân sách dự kiến ​​sẽ được công bố sau 8 tuần nữa. Các đợt tăng giá lên vùng 1,3500 là cơ hội để bán ra, trừ khi có phiên đóng cửa ngày trên mức 1,3550 cho thấy tín hiệu ngược lại.

Biểu đồ hàng ngày của GBP/USD