Đồng yên Nhật gần như đứng yên trước cú sụt giảm của thị trường chứng khoán khu vực

• USD/JPY duy trì ở mức thấp hơn một chút so với 164,00, giảm vài điểm so với mức yếu nhất của đồng tiền Nhật Bản so với Đô la kể từ năm 1986.
• Thị trường chứng khoán Hàn Quốc giảm gần 11% và chỉ số Nikkei 225 giảm gần 4%, và đồng Yên, vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống của khu vực, không nhận được bất kỳ lệnh mua nào.
• Quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản vào thứ Sáu đã được phản ánh đầy đủ vào giá, điều này khiến quyết định của Fed vào thứ Tư trở thành sự kiện duy nhất thực sự có tác động đến cặp tiền này.

Đồng Yên giao dịch giảm một chút so với 164,00 vào thứ Ba, suy yếu nhẹ so với ngày hôm trước, nằm trong biên độ 30 pip với mức sàn trên 163,50 và mức đỉnh thấp hơn vài điểm so với mức cực trị của chu kỳ. Mức cực trị đó là mức yếu nhất của đồng tiền này so với Đô la trong bốn thập kỷ, và cặp tiền này đã trải qua ba phiên giao dịch dao động quanh mức đó mà không có sự điều chỉnh đáng kể.

Điều đáng chú ý là sự tĩnh lặng đó không bị ảnh hưởng bởi bối cảnh xung quanh. Thứ Ba chứng kiến ​​cú sốc thị trường chứng khoán mạnh nhất trong một phiên giao dịch duy nhất ở châu Á năm nay, và đồng tiền được cho là sẽ được mua vào khi thị trường châu Á sụp đổ lại không hề biến động.

Tài sản trú ẩn an toàn không phát huy vai trò trong thời điểm biến động

Chỉ số chuẩn của Hàn Quốc giảm gần 11%, kích hoạt cơ chế ngắt mạch thứ tám trong năm, sau khi có báo cáo cho biết một nhà sản xuất Trung Quốc đã bắt đầu sản xuất hàng loạt thiết bị in thạch bản vốn từ lâu bị độc quyền bởi một nhà cung cấp duy nhất của Hà Lan. Chỉ số chuẩn của Nhật Bản giảm gần 4% xuống mức thấp nhất kể từ ngày 22 tháng 5, dẫn đầu bởi các cổ phiếu ngành thiết bị chip, trong khi chỉ số của Đài Loan giảm 4,7% và ngành kinh doanh trí tuệ nhân tạo chịu áp lực trên toàn khu vực.

Một loại tiền tệ trú ẩn an toàn sẽ tăng giá trong bối cảnh đó. Đồng Yên thì không, điều này cho thấy đồng Yên đã ngừng giao dịch như một loại bảo hiểm và hiện chỉ được giao dịch như một phần tài trợ cho vị thế nắm giữ chênh lệch lãi suất ngày càng rẻ hơn. Biến động ngụ ý ổn định và lãi suất chính sách 1,00% sẽ tạo ra điều đó.

Cơ chế này không hề tinh vi. Biến động ngụ ý trên các đồng tiền chính vẫn bị nén trong suốt cuộc chiến, phí can thiệp đã được loại bỏ khỏi các hợp đồng kỳ hạn, và lãi suất tài trợ 1,00% so với lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Mỹ trên 4% cho phép người nắm giữ vị thế đó bỏ qua chính xác loại tin tức mà hôm thứ Ba đã tạo ra. Những cuốn sách được xây dựng dựa trên phép tính đó không sụp đổ chỉ vì ngành công nghiệp bán dẫn Hàn Quốc có một buổi sáng tồi tệ.

Vùng hỗ trợ vốn được kỳ vọng nhưng đã không xuất hiện

Bộ Tài chính Nhật Bản đã chi khoảng 11,7 nghìn tỷ Yên, gần 72 tỷ Đô la, để bảo vệ đồng tiền quốc gia từ cuối tháng 4 đến cuối tháng 5, một trong những chiến dịch can thiệp lớn nhất từ ​​trước đến nay và gần gấp đôi nỗ lực lớn nhất trước đó. Tỷ giá đã quay trở lại mức đã kích hoạt biện pháp can thiệp chỉ trong vòng sáu tuần.

Kể từ đó, các quan chức đã bỏ các cảnh báo bằng lời nói và thay vào đó sử dụng chiến thuật "phục kích" nhằm giữ cho thị trường không chắc chắn về thời điểm. Điểm yếu của chiến thuật này là việc loại bỏ đường ranh giới đã công bố cũng loại bỏ yếu tố răn đe, và một thị trường đã chứng kiến ​​mức 162,00 vượt qua mà không có hậu quả gì sẽ tiếp tục kiểm tra mức tăng cho đến khi có câu trả lời. Bộ Tài chính cho biết họ sẽ hành động dứt khoát chống lại các động thái quá mức, đó là ngôn ngữ đã được sử dụng trước một chiến dịch mà thị trường đã định giá là không hiệu quả.

Cuộc họp vào thứ Sáu không phải là sự kiện quan trọng nhất

Ngân hàng trung ương Nhật Bản kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Sáu với quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 1,00%, đúng như dự báo lịch, sau khi tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng Sáu lên mức cao nhất trong ba thập kỷ. Nội dung chính nằm ở tài liệu triển vọng hàng quý, với dự báo tăng trưởng năm tài chính hiện tại được kỳ vọng cao hơn nhờ nhu cầu liên quan đến trí tuệ nhân tạo, trong khi lạm phát cốt lõi được điều chỉnh giảm để tính đến trợ cấp năng lượng.

Sự kết hợp này gần như là sự kết hợp tồi tệ nhất hiện có đối với đồng tiền này. Việc nâng cấp tăng trưởng mà không nâng cấp lạm phát đã tạo lý do cho sự kiên nhẫn của hội đồng, và sự kiên nhẫn ở mức 1,00% trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có xác suất tăng lãi suất tích lũy trên 91% vào tháng 12 chỉ đơn giản là một chỉ thị để tiếp tục giao dịch chênh lệch lãi suất. Với chỉ số lạm phát cốt lõi của Tokyo ở mức gần 1,7%, lãi suất chính sách thực tế vẫn âm bất kể hội đồng nói gì vào thứ Sáu.

Để đảo ngược tình thế này, cần có sự can thiệp của Fed để ngừng thắt chặt chính sách hoặc hội đồng Nhật Bản ngừng giải thích lý do tại sao họ có thể chờ đợi. Cả hai đều không xuất hiện trong chương trình nghị sự tuần này, và bộ phận tiền tệ tại Bộ Tài chính đã chứng minh một hoạt động quy mô kỷ lục trong chế độ này có thể mua được gì, kéo dài khoảng sáu tuần.

Những diễn biến đáng chú ý trong tuần này

Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào thứ Tư lúc 18:00 GMT là sự kiện hai chiều duy nhất của cặp tiền tệ này, với cuộc họp báo lúc 18:30 GMT và không có Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế kèm theo. Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy mức tăng chỉ hơn 30%, giảm từ mức dưới 36% vào cuối tuần, điều này có nghĩa là chính tuyên bố sẽ mang toàn bộ tín hiệu.

Thứ Năm lúc 23:30 GMT sẽ công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Tokyo, với chỉ số này (không bao gồm thực phẩm tươi sống) dự kiến ​​ở mức 1,7% so với mức 1,6% trước đó, cùng với tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 được giữ ở mức 2,5%. Thương mại bán lẻ sẽ được công bố tiếp theo lúc 23:50 GMT, dự báo ở mức 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái sau khi đạt mức 5,3%. Quyết định về lãi suất vào thứ Sáu không có thời gian biểu cụ thể, báo cáo triển vọng sẽ được công bố lúc 03:00 GMT và cuộc họp báo lúc 06:30 GMT.

Triển vọng kỹ thuật

Kháng cự: đỉnh chu kỳ hiện tại ngay dưới 164,00 là mức duy nhất quan trọng trong ngắn hạn, và ba phiên chịu áp lực vẫn chưa phá vỡ được nó. Phía trên đó, biểu đồ trống cho đến năm 1986, với 164,50 và 165,00 là các mốc tham chiếu số tròn.

Hỗ trợ: 163,50 là mức sàn của thứ Ba, với 163,00 là ngưỡng đã bị phá vỡ vào ngày 21 tháng 7 và là mức đầu tiên sẽ cho thấy một sự đảo chiều thực sự. Đường trung bình động hàm mũ 50 ngày gần 161,50 là đường xu hướng, đang tăng đều đặn, và đường 200 ngày nằm rất xa bên dưới gần 157,00.

Thiên hướng: Tăng giá. Chỉ báo sức mạnh tương đối Stochastic hàng ngày gần 50 đã được thiết lập lại từ vùng quá mua mà không có sự sụt giảm giá, đó là điều mà một thị trường có xu hướng trông như thế nào khi nó tạm nghỉ thay vì quay đầu. Mua khi giá điều chỉnh về 163,50. Mức vô hiệu là đóng cửa ngày dưới 163,00.

Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY