Phe bán đồng Yên Nhật trở nên thận trọng gần mức thấp nhất trong bốn thập kỷ do rủi ro can thiệp đang hiện hữu

• USD/JPY giữ ổn định gần mức cao của 4 thập kỷ trong bối cảnh kết hợp của các yếu tố hỗ trợ.
• Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật và rủi ro kinh tế do xung đột Trung Đông làm suy yếu JPY.
• Đặt cược Fed tăng lãi suất hỗ trợ USD và giá giao ngay, dù rủi ro can thiệp kìm hãm đà tăng.

USD/JPY bước vào giai đoạn tích luỹ tăng giá trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư và giữ ổn định trên mốc 163,00, gần mức cao nhất kể từ năm 1986 được thiết lập vào ngày hôm trước. Tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn đang ở trạng thái cảnh giác cao độ trong bối cảnh đồn đoán rằng giới chức Nhật Bản sẽ can thiệp để hỗ trợ đồng nội tệ. Điều này, đến lượt nó, được xem là yếu tố cản trở đối với giá giao ngay, dù bối cảnh cơ bản hỗ trợ vẫn củng cố khả năng kéo dài xu hướng tăng đã được thiết lập vững chắc gần đây.

Nhà đầu tư vẫn tập trung mạnh vào chênh lệch lãi suất lớn giữa Nhật Bản và Mỹ, yếu tố duy trì hoạt động của cái gọi là giao dịch carry trade và là nhân tố then chốt đứng sau sự hoạt động kém hiệu quả tương đối của đồng Yên Nhật (JPY). Ngoài ra, các rủi ro kinh tế bắt nguồn từ giao tranh kéo dài ở Trung Đông cũng làm suy yếu JPY. Mặt khác, đồng Đô la Mỹ (USD) duy trì mức tăng ghi nhận trong bốn ngày qua và mang lại thêm hỗ trợ cho cặp USD/JPY, xác nhận xu hướng thiên về tăng.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã bắt đầu bình thường hóa chính sách một cách thận trọng và nâng lãi suất chính sách ngắn hạn vào tháng 6 lên 1,00%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ giữ lãi suất chuẩn trong phạm vi mục tiêu từ 3,50% đến 3,75% tại cuộc họp chính sách tháng 7 vào tuần tới. Tuy nhiên, điều này vẫn để lại khoảng chênh lệch khoảng 250 đến 275 điểm cơ bản (bps), thúc đẩy các nhà giao dịch sử dụng JPY có lợi suất thấp làm đồng tiền tài trợ để mua các tài sản có lợi suất cao hơn.

Trong khi đó, chu kỳ ăn miếng trả miếng giữa Mỹ và Iran tiếp tục duy trì phần bù rủi ro địa chính trị, điều này, cùng với việc đóng cửa Eo biển Hormuz, làm gia tăng sự bất định mới trên thị trường năng lượng toàn cầu. Do Nhật Bản phụ thuộc vào tuyến đường thủy trọng yếu này cho hơn 90% lượng nhập khẩu Dầu thô, các diễn biến này làm dấy lên lo ngại về nền kinh tế Nhật Bản và có lợi cho phe bán JPY. Hơn nữa, rủi ro lạm phát do năng lượng thúc đẩy đặt cược Fed tăng lãi suất, hỗ trợ USD và cặp USD/JPY.

Không có dữ liệu kinh tế nào có khả năng tác động đáng kể đến thị trường từ Mỹ được công bố vào thứ Tư, khiến đồng bạc xanh phụ thuộc vào các bình luận từ những thành viên FOMC có ảnh hưởng. Ngoài ra, các diễn biến tiếp theo xoay quanh câu chuyện Mỹ-Iran có thể tiếp tục làm gia tăng biến động trên thị trường tài chính và thúc đẩy USD, tạo thêm động lực cho cặp USD/JPY. Dù vậy, các yếu tố nêu trên cho thấy con đường ít trở ngại nhất đối với giá giao ngay là hướng lên.