JPMorgan lưu ý 75% giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu đã được gỡ bỏ

Investing.com – Khoảng ba phần tư giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu (carry trade) đã được gỡ bỏ, các chiến lược gia của JPMorgan cho biết trong một lưu ý vào thứ Tư.

Trong báo cáo gần đây của mình, JPMorgan lưu ý rằng tỷ lệ rủi ro-phần thưởng cho giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu là thấp do cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ và khả năng định giá lại các nhà tài trợ khi lãi suất Hoa Kỳ thấp hơn. Ngoài ra, họ chỉ ra rằng động lực lãi suất dự kiến ​​sẽ chuyển hướng đáng kể hơn so với giao dịch chênh lệch lãi suất G10, vốn ủng hộ sự luân chuyển theo giá trị.

"Quan điểm của chúng tôi vẫn không thay đổi đối với cả hai, nhưng các rổ giao dịch chênh lệch lãi suất đã phải chịu sự sụt giảm đáng kể sau đợt bán tháo công nghệ", các chiến lược gia cho biết trong lưu ý vào thứ Tư.

Đối với các danh mục đầu tư G10, EM và toàn cầu, mức sụt giảm là khoảng 10%, "điều đó có nghĩa là tất cả các khoản lợi nhuận tích cực tính đến thời điểm hiện tại đã bị xóa sổ", họ viết.

"Các khoản lỗ đã diễn ra kể từ cuối tháng 5 đối với các rổ tiền tệ EM nhưng gần đây hơn đối với G10. Các đợt rút tiền đủ lớn để cắt giảm đáng kể lợi nhuận tích lũy kể từ cuối năm 2022”.

Các chiến lược gia chỉ ra rằng thành phần giao ngay của rổ lãi suất toàn cầu cho thấy 75% giao dịch chênh lệch lãi suất đã bị xóa, mặc dù đây không phải là thước đo hoàn toàn đáng tin cậy.

JPMorgan nhận thấy rằng đợt rút tiền chiến lược là đáng kể so với cổ phiếu, thấp hơn mối quan hệ lãi suất-cổ phiếu theo tỷ giá hối đoái lịch sử.

Gã khổng lồ Phố Wall cho rằng sự kết hợp của yếu tố này với lộ trình cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương tương đối nhẹ vào tháng tới có thể mang đến cơ hội ngắn hạn để định vị cho việc định giá lại, bất chấp bối cảnh xấu đi trong trung hạn đến dài hạn mà họ đã nêu bật trước đó.

Hậu quả của đợt bán tháo gần đây đối với các tín hiệu khác là rất rõ ràng. Các chiến lược gia giải thích rằng các chiến lược giá trị đã tăng giá theo đó, động lực lãi suất ngoại hối đã lấy lại được một phần đáng kể các khoản lỗ khi tiền tệ tương quan lại với hướng lãi suất và RV tăng trưởng vẫn duy trì tốt mặc dù có biến động cao.

Carry trade là gì?

Carry trade là chiến lược giao dịch trong đó nhà đầu tư đi vay bằng một loại tiền tệ có lãi suất thấp và tái đầu tư vào tài sản của một quốc gia khác có tỷ suất sinh lời cao hơn, ví dụ như trái phiếu, cổ phiếu hoặc hàng hóa. 

Trong những năm qua, đồng yen thường được sử dụng làm đồng tiền cấp vốn bởi nó có độ biến động thấp và các nhà đầu tư tin Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ duy trì lãi suất cực thấp. Cổ phiếu Mỹ là tài sản đầu tư được ưa chuộng nhờ đà tăng đáng nể và sức mạnh của đồng USD.